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  說(shuō)明：將上證指數(shù)與道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)并列研究，是基于兩個(gè)原因：當(dāng)前的中國(guó)和二十世紀(jì)的美國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r類似，而且上證指數(shù)與道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)驚人地類似。博文《我們現(xiàn)在所處的歷史階段》是第一次正式提出這種相似性并加以論證。因此，對(duì)上證指數(shù)的把握，必須建立在對(duì)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)充分理解的基礎(chǔ)上。即使單純研究道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，由于它是目前保存時(shí)間最長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，其結(jié)論對(duì)波浪理論的使用也會(huì)有所裨益。本文篇幅較長(zhǎng)，且是在前文基礎(chǔ)上寫成（主要是指《我們現(xiàn)在所處的歷史階段》），完全了解需要一點(diǎn)時(shí)間，請(qǐng)讀者見諒，但我相信它值得一讀。歡迎交流和指正！

  在博文《上證指數(shù)與道瓊斯的長(zhǎng)線觀點(diǎn)》中，我提出了對(duì)上證指數(shù)與道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的初步看法。核心觀點(diǎn)有：
  1.上證指數(shù)處于循環(huán)浪級(jí)別的III浪中，它“綿延十年以上，一萬(wàn)點(diǎn)是不在話下的。而且還可以有這樣的推論：下一次等同于2008年大調(diào)整的熊市，不同于那種快速下跌，而是一種持續(xù)幾年的盤整，也就是常見的4浪調(diào)整。”
  2.對(duì)于道瓊斯道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，未來(lái)進(jìn)入大循環(huán)浪（IV）中。理由主要有：(1)道瓊斯年線上技術(shù)指標(biāo)的頂背離，需要調(diào)整修復(fù)；（2）突破了1932年以來(lái)形成的通道上軌，其后的走勢(shì)是跌破通道下軌，且在更大一級(jí)別的通道下軌或得支撐；（3）“對(duì)于一個(gè)大級(jí)別的推動(dòng)浪，它第二浪在空間上要回撤第一浪的一定比例，而時(shí)間上沒(méi)有要求；它的第四浪在時(shí)間上要回撤第三浪的一定比例，而在空間上沒(méi)有要求。”，大循環(huán)浪（IV）要針對(duì)1932年-2001年的（III）浪在時(shí)間上進(jìn)行調(diào)整，因此要持續(xù)到2027年。
  下文是對(duì)上述觀點(diǎn)的修正與補(bǔ)充。
 
  一、上證指數(shù)的初始浪型與長(zhǎng)線觀點(diǎn)

  為了研究上證指數(shù)波浪的起點(diǎn)，首先我找到了1987年建立的“靜安指數(shù)”數(shù)據(jù)，它是上證指數(shù)的前身，我將靜安指數(shù)的數(shù)據(jù)進(jìn)行換算，并拼接在1990年12月的上證指數(shù)上。在此之前，假定1984年是股票市場(chǎng)的起點(diǎn)，設(shè)為0，從1984年至1987年默認(rèn)為直線上漲。于是出現(xiàn)了下圖，使用對(duì)數(shù)坐標(biāo)。

 
  很明顯，在靜安指數(shù)時(shí)期，市場(chǎng)呈現(xiàn)一種盤整形態(tài)，它與1992年-1994年的調(diào)整不僅規(guī)模上相當(dāng)，而且形態(tài)上交替。于是，從1984年-2001年，中國(guó)市場(chǎng)完成了第一個(gè)大循環(huán)浪（I），2002年-2005年的調(diào)整浪為大循環(huán)浪（II）。那么，目前正處在大循環(huán)浪（I）的循環(huán)浪III中。對(duì)上證指數(shù)更深刻的認(rèn)識(shí)，還應(yīng)參考博文《我們現(xiàn)在所處的歷史階段》。
   以上這種劃分，是對(duì)《上證指數(shù)與道瓊斯的長(zhǎng)線觀點(diǎn)》的修正。
  一個(gè)可能的異議是，上圖中的（I）-V,似乎是一個(gè)引導(dǎo)傾斜三角形，怎么可能作為第5浪。這個(gè)問(wèn)題在《上證指數(shù)與道瓊斯的長(zhǎng)線觀點(diǎn)》已有說(shuō)明。在普通坐標(biāo)下，它是一個(gè)完美的推動(dòng)浪，可以作為第5浪。如下圖所示：

  
  進(jìn)一步，上證指數(shù)的未來(lái)展現(xiàn)在眼前。目前正處于大循環(huán)浪（III）的循環(huán)浪III的大浪③中，大浪③約在2015年完成，高度至少7000點(diǎn)。隨后的大浪④，約在2017年完成，之后進(jìn)入大浪⑤從而完成循環(huán)浪III。循環(huán)浪III結(jié)束時(shí)，一定是10000點(diǎn)以上了。而之后的循環(huán)浪IV,將在2020之后發(fā)生，它與2008年的大熊市同一級(jí)別。結(jié)合下文對(duì)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的判斷，2020年尤其是2025年后，中國(guó)和美國(guó)都將陷入巨大的調(diào)整，全球經(jīng)濟(jì)屆時(shí)很可能一片慘淡。這已經(jīng)是很久遠(yuǎn)的事情，留待未來(lái)再討論。就目前來(lái)說(shuō)，上證指數(shù)處于III浪的③浪中，是一個(gè)推動(dòng)浪中最有力的部分，藍(lán)籌股在其中將表現(xiàn)出眾，應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)線持有直到2015年。

  
  至于這個(gè)2015年是如何得出的，看以下數(shù)字：1993+21=2014，2001+13=2014，2007+8=2015，1993、2001、2007均是上證指數(shù)產(chǎn)生重要高點(diǎn)的年份，這屬于斐波那契數(shù)計(jì)算拐點(diǎn)的方法，詳見博文《專論運(yùn)用斐波那契數(shù)計(jì)算拐點(diǎn)》。又有，博文《我們現(xiàn)在所處的歷史階段》在第4節(jié)將上證指數(shù)比作道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)時(shí)，提出上證指數(shù)完成相同形態(tài)的速度是瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的4.8倍，如果上證指數(shù)的2008年相當(dāng)于道瓊斯的1932年，而道瓊斯在石油危機(jī)之前的1966年已經(jīng)見頂開始了它的IV浪，可以推知一個(gè)同等規(guī)模的調(diào)整發(fā)生在上證指數(shù)的2008+（1966-1932）/4.8=2015。所以，2015年是上證指數(shù)大浪④開始最可能的時(shí)間。而2017年，則是根據(jù)第4浪的調(diào)整時(shí)間是第3浪運(yùn)行時(shí)間的0.382得出的。看過(guò)下文對(duì)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的分析，更能理解上證指數(shù)未來(lái)的走勢(shì)。先將道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與上證指數(shù)的對(duì)比放在這里，形象地說(shuō)明前者對(duì)后者的指導(dǎo)意義。


  二、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的初始浪型

  接下來(lái)討論道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的波浪形態(tài)。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)建立于1896年，之前的浪型未知。但是，在普萊切特的著作中，他給出了道瓊斯1896年之前的浪型，如下圖所示。

   但是，他的劃分存在著較為明顯的不妥。在圖中，（III）浪中的II與IV浪非常不協(xié)調(diào)，而（II）卻與這個(gè)IV不僅在規(guī)模上相當(dāng)而且形態(tài)上交替。因此我做出如下修正：

  值得注意的是，1929年的大蕭條構(gòu)成了（II），雖然它在圖中看起來(lái)十分短小，但是以其89%的跌幅，完全能夠擔(dān)當(dāng)任何一個(gè)級(jí)別的調(diào)整浪。
  承認(rèn)了上述劃分，對(duì)1986年之后的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的浪型就相當(dāng)明確，如下圖所示。大循環(huán)浪（III）已經(jīng)于2000年終結(jié)，目前已經(jīng)進(jìn)入與1929年同一級(jí)別的大循環(huán)浪（IV）中。下文轉(zhuǎn)向這個(gè)（IV）浪的討論。

  三、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的長(zhǎng)線觀點(diǎn)

  1.回顧——第4浪的形態(tài)

  既然目前道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)正處于大循環(huán)浪（IV）中，那么作為第4浪的它，最有可能的形態(tài)是如何？大循環(huán)浪（I）的IV與（III）的IV是最好的研究對(duì)象，他們都是大級(jí)別的第4浪。

  上圖包含了兩個(gè)循環(huán)浪級(jí)的調(diào)整浪：（I）的IV與（III）的IV，它們?yōu)槁?lián)合調(diào)整型，并且是教科書般的走勢(shì)。
  （I）的IV位于畫面左邊，子浪為（W）-（X）-（Y）-（X）-（Z），三重聯(lián)合調(diào)整浪。（W）浪是一個(gè)平臺(tái)型，下跌迅速，用時(shí)短；（Y）浪是一個(gè)鋸齒形，它的B浪很平坦，用時(shí)比（W）要多，在時(shí)間上實(shí)現(xiàn)了交替；（Z）浪是一個(gè)擴(kuò)散平臺(tái)型，用時(shí)與（Y）類似，但形態(tài)上實(shí)現(xiàn)交替；而兩個(gè)（X）浪則具有相同的形態(tài)，是一種急促的回調(diào)。（W）、（Y）、（Z）三個(gè)子浪在時(shí)間或形態(tài)上交替，（X）浪用急促的形式插入，是非常完美的三重聯(lián)合調(diào)整浪。另外，（X）浪往往是急促的，這一點(diǎn)在博文《（20071016，6124.04）之后》中就有體現(xiàn)。
 （III）的IV位于畫面右邊，子浪為（W）-（X）-（Y），雙重聯(lián)合調(diào)整浪。它的（W）幾乎就是（I）的IV的（Y）浪，而它的（Y）則是的（W）。它的（X）與之前兩個(gè)（X）一樣，具有急促的特點(diǎn)。
  仔細(xì)對(duì)比這兩組循環(huán)浪級(jí)別的第4浪，很容易對(duì)這種在第4浪位置出現(xiàn)的聯(lián)合調(diào)整浪（包括它內(nèi)部的X浪）有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。

  2.展望——未來(lái)的（IV）浪
 
  有了對(duì)第4浪調(diào)整形式清晰的認(rèn)識(shí)，當(dāng)大循環(huán)浪（III）在2000年結(jié)束之后，只要數(shù)清這十年來(lái)已經(jīng)形成的浪型，那么未來(lái)會(huì)不言而喻第呈現(xiàn)在我們面前。下圖是一個(gè)基礎(chǔ)性的工作，將2000年-2009年的波浪形態(tài)進(jìn)行劃分。這是我的首選劃分，雖然2000年-2009年的波浪在外觀上像極了一個(gè)擴(kuò)散平臺(tái)型，但2007年-2009年的下跌，卻數(shù)不出推動(dòng)浪。更詳細(xì)的劃分，在《圓：調(diào)整浪的新觀點(diǎn)》的例11中。下圖將這個(gè)3-3-3浪標(biāo)注為W-X-Y，一個(gè)雙重聯(lián)合調(diào)整浪。雖然它是聯(lián)合調(diào)整浪，但它構(gòu)成了更大的聯(lián)合調(diào)整浪一部分，也就是大循環(huán)浪（IV）的（W）。

  整體來(lái)看一目了然。此外我加入了次選：由A-B-C構(gòu)成大循環(huán)浪（IV）的（A）。但是，不管怎么說(shuō)，始于2009年初的反彈，都應(yīng)該是大循環(huán)浪（IV）的一個(gè)（X）。它不僅短促，符合歷史上X浪的特點(diǎn)，更重要的是，大循環(huán)浪（IV）結(jié)束時(shí)間尚早，這是下文將證明的。

  下圖是幾種大循環(huán)浪（IV）的預(yù)測(cè)。作為聯(lián)合調(diào)整浪，除了急促的（X）浪外，子浪應(yīng)服從交替規(guī)則，上文中對(duì)（I）的IV與（III）的IV進(jìn)行了回顧，是聯(lián)合調(diào)整浪最好的說(shuō)明。圖中：
  第一種是雙重聯(lián)合調(diào)整浪，由于（W）浪已經(jīng)采用了擴(kuò)散平臺(tái)型，那么（Y）浪應(yīng)該是非擴(kuò)散的平臺(tái)型或鋸齒型。
  第二種是最有可能的一種，它是三重聯(lián)合調(diào)整浪，沿用（I）的IV的構(gòu)成模式，已完成的（W）浪類似（I）  的IV的（Z），而未來(lái)的（Y）和（Z），分別對(duì)應(yīng)著（I）的IV的（Y）和（X）。
  第三種是第二種的變種，只是將（Y）與（Z）的形態(tài)進(jìn)行調(diào)換。
  當(dāng)然，聯(lián)合調(diào)整浪十分復(fù)雜，還可能采取其他形式，暫不贅述。

  3.（IV）浪結(jié)束的時(shí)間與空間
 
  基于對(duì)2000年之后是大循環(huán)浪（IV）的定性，有以下四種方式分別從不同的角度給出答案，它們幾乎是一致的。
  （1）出現(xiàn)（IV）浪的必要性，不僅僅來(lái)自于已經(jīng)數(shù)清的波浪結(jié)構(gòu)，《上證指數(shù)與道瓊斯的長(zhǎng)線觀點(diǎn)》已經(jīng)說(shuō)明了年線上技術(shù)指標(biāo)（RSI14）的頂背離，意味著調(diào)整將至。原圖如下：

  （2）出現(xiàn)（IV）浪的必要性還在于通道的性質(zhì)：《上證指數(shù)與道瓊斯的長(zhǎng)線觀點(diǎn)》說(shuō)明了，一個(gè)上升通道的上軌被短暫突破后，后續(xù)走勢(shì)多半是要跌破下軌（網(wǎng)上有一本邁克爾·J·帕森斯著、stu翻譯的小冊(cè)子叫《通道沖浪》體現(xiàn)了這種思想），而小通道的下軌跌破后的支撐線是，是大一級(jí)別的通道下軌。原圖如下：

  （3）《上證指數(shù)與道瓊斯的長(zhǎng)線觀點(diǎn)》中，根據(jù)“對(duì)于一個(gè)大級(jí)別的推動(dòng)浪，它第二浪在空間上要回撤第一浪的一定比例，而時(shí)間上沒(méi)有要求；它的第四浪在時(shí)間上要回撤第三浪的一定比例，而在空間上沒(méi)有要求。”有2001+0.382*（2001-1932）=2027，2027年左右，是大循環(huán)浪（IV）可能結(jié)束的時(shí)間。
 
  《上證指數(shù)與道瓊斯的長(zhǎng)線觀點(diǎn)》一文已經(jīng)根據(jù)前三點(diǎn)得出結(jié)論，下圖給出了時(shí)間和空間的目標(biāo)。

  （4）調(diào)整圓的觀點(diǎn)，這是應(yīng)用《圓：調(diào)整浪的新觀點(diǎn)》的方法得出的結(jié)論，具體論證可見原文。根據(jù)大循環(huán)浪（II），即1929年的大熊市做出調(diào)整圓，如下圖所示。目前，浪（IV）遠(yuǎn)未觸及調(diào)整圓的邊界，結(jié)束為期尚早。

  為了充分說(shuō)明（IV）浪結(jié)束的時(shí)間與空間，下面將上文提及的四種方式同時(shí)應(yīng)用，浪型采納三重聯(lián)合調(diào)整浪，產(chǎn)生了下圖。這就是本文的結(jié)論，四種方式的預(yù)測(cè)，在2027年前后、4000-5000點(diǎn)上下令人驚異地重合在了一起，即圖中紅點(diǎn)的位置。這是未來(lái)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)可能的路徑，在這個(gè)巨大的（IV）浪進(jìn)行時(shí)，在（II）浪中出生、（III）浪中成長(zhǎng)起來(lái)的巴菲特，也將作為凡人駕鶴西去，像波浪理論一樣印證著自然法則。

  最后需要指出的是，從道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的季線看，目前正處在季線這個(gè)大級(jí)別的拐點(diǎn)上，大循環(huán)浪（IV）的第一個(gè)（X）浪即將完成，下圖是示意圖。今年年底或明年年初，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)將產(chǎn)生一個(gè)非常重要的高點(diǎn)，它可能是今后數(shù)年內(nèi)無(wú)法超越的。具體的方法與論證見博文《專論運(yùn)用斐波那契數(shù)計(jì)算拐點(diǎn)》。

   最后，引用纏中說(shuō)禪的一段話作為結(jié)束，雖說(shuō)是一家之言，但參考價(jià)值是巨大的：

  “1929年，英德老的5千萬(wàn)級(jí)別主導(dǎo)循環(huán)結(jié)束，美蘇 2億5千萬(wàn)級(jí)別主導(dǎo)循環(huán)開始；這個(gè)90年的循環(huán)在一半1974年形成了石油危機(jī)的中型調(diào)整，美蘇這兩個(gè)不同類型的資本主義之間的同級(jí)別競(jìng)爭(zhēng)以美國(guó)的勝利結(jié)束；該循環(huán)的高點(diǎn)已經(jīng)在2000年出現(xiàn)，下面面臨的巨大調(diào)整將在2019年達(dá)到如1929年般慘烈的程度……
  2000年，是美國(guó)盛極而衰的開始，也是這輪90年經(jīng)濟(jì)大循環(huán)大龍頭盛極而衰的開始，意義深遠(yuǎn)……
  由于2005年7月的人民幣升值，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)度過(guò)短線的難關(guān)……相應(yīng)走勢(shì)變成不從這個(gè)平臺(tái)直接下跌，而是向上突破形成多頭陷阱，這個(gè)多頭陷阱目前依然在制造之中，在最極端的意義上，最瘋狂的走勢(shì)還沒(méi)有出現(xiàn)。2008年是1997年與2019年的一半位置，其前后是一個(gè)值得關(guān)注的時(shí)間之窗。但其后半句無(wú)須修改，多頭陷阱的上升以及其后的下跌也不過(guò)是更大級(jí)別下跌的前奏，這個(gè)毀滅性的下跌將在2019年前后達(dá)到最高潮。”

摘自《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)與人民幣戰(zhàn)略續(xù)一》