受百勝入股消息影響，小肥羊股價昨天逆市急升，開盤報2.75港元，隨后升幅擴大，最高至3.2港元后有所回落，全天漲13.74%，收報2.98港元。
有“火鍋第一股”之稱的內蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司迎來了新的第二大股東——百勝餐飲集團。此舉是小肥羊繼2006年在中國餐飲業(yè)首家引入海外風險投資后，創(chuàng)下的中國餐飲業(yè)又一個“第一”：第一家引入海外同行作為自己的戰(zhàn)略投資人。
■事件
百勝購小肥羊20%股份
“我們是24號晚上才正式簽約的”，小肥羊執(zhí)行董事、首席品牌官張占海昨天告訴記者，根據公司與百勝簽署的協議，小肥羊戰(zhàn)略投資者英國3i私募基金及普凱投資基金將向百勝出售13.92%的股權，共1.43億股；小肥羊控股股東也將出售超過6%的股權，約6239.8萬股。兩批出售事項預期分別于本月底及6月左右完成。交易完成后，百勝將總共持有小肥羊20%的股權，成為其第二大股東。小肥羊第一大股東仍是小肥羊董事長張鋼等創(chuàng)始人所控制的PossibleWay公司。
據悉，本次交易每股作價2.4港元，較小肥羊24日收盤價2.62港元折讓8.4%。整個交易資金達4.93億港元。按照雙方昨天發(fā)布的公告推算，小肥羊原控股股東(包括張鋼在內的企業(yè)高層在內)從此次交易中套現約1.5億港元，而兩大風投3i及普凱套現3.4億港元。
交易完成后，小肥羊的公眾持股量將降至23.79%，低于香港聯交所25%的流通股票占比規(guī)定。對此，小肥羊首席財務官王岱宗表示，公司已與聯交所溝通過，將盡快讓部分投資股東退出，以達到聯交所要求。
■解析·是否構成壟斷
>>百勝：不參與日常經營亦無增持計劃
在可口可樂收購匯源案沒有通過商務部反壟斷調查的背景下，此次百勝入股小肥羊股權格外引人關注。
百勝方面表示，百勝僅參股小肥羊20%，不是經營者合并；交易完成后，百勝也沒有通過合同方式取得對小肥羊的控制權，或者對小肥羊施加決定性的影響?！半m然我們認為百勝參股小肥羊不屬于《反壟斷法》的‘經營者集中’，但我們還是會與商務部溝通，以確保此次交易符合中國法律。如果商務部認為這一交易需要按照《反壟斷法》的相關規(guī)定申報，我們將依法遞交相關文件和資料申報，取得商務部的許可。我們相信，這次交易并不具有或可能具有排除、限制競爭效果?！卑賱傧嚓P負責人表示。
百勝餐飲集團中國事業(yè)部副總裁王群昨天也表示，參股小肥羊是百勝進入中國20多年來在中國相關產業(yè)投資的第一次嘗試。百勝不會參與小肥羊的日常運營管理，公司目前也沒有繼續(xù)增持小肥羊的計劃。
>>小肥羊：百勝非控股股東 公司策略不變
小肥羊執(zhí)行董事、首席品牌官張占海表示，百勝方面將有兩名董事進駐小肥羊，但小肥羊的經營管理架構、發(fā)展策略、以特色火鍋連鎖為主的經營理念都不會發(fā)生改變。
小肥羊公司首席財務官王岱宗則稱，百勝只收購了小肥羊20%股份，沒有成為小肥羊的控股股東，不會被商務部以壟斷為由禁止，“百勝也承諾不會參與小肥羊的日常管理事務”。
>>協會：正常股權轉讓不構成壟斷
中國連鎖經營協會秘書長裴亮表示，協會本月24日公布的一組數據顯示，百勝中國2008年的銷售額為262億元，小肥羊為61億元，兩者營業(yè)收入之和為323億元，而去年中國內陸整個餐飲業(yè)的營業(yè)額為1.54萬億元，“它們加起來也只占2%的市場份額，因此構不成壟斷。同時，此次合作只是20%的正常股權轉讓，兩家公司不存在兼并的說法，不能與壟斷相提并論”。
■追訪
風投賺得盆盈缽滿
2006年6月，小肥羊引入歐洲風投機構3i及普凱，二者以共同投資者的身份對小肥羊出資2500萬美元，獲得小肥羊發(fā)售的2011年到期的可贖回可換股債權。去年在港上市前夕，小肥羊與3i和普凱等投資方達成協議：向二者分別配售17275萬股、4318.8萬股。按照當年兩家風投出資2500萬美元的成本計算，3i和普凱每股實際投資成本約為0.9港元。
記者從可靠渠道了解到，兩家風投進駐小肥羊兩年后，就已把當年的投資成本悉數收回，接下來的便是凈賺。從公開的信息推算，此次從小肥羊徹底抽身，3i及普凱將套現3.4億港元。
■同行反應
中式餐飲始終是主流
去年3月，百勝旗下的中式快餐品牌東方既白在北京開業(yè)。一年后，百勝再次入股中式餐飲連鎖企業(yè)小肥羊。對于洋快餐在中餐市場頻頻發(fā)力，目前中國規(guī)模最大的中式快餐品牌真功夫董事長蔡達標認為，這再次證明了中式快餐的遠大前途，“在中國，中式餐飲市場始終是主流，中式快餐遲早會超過西式快餐。西式快餐企業(yè)對中餐市場的投資，從長遠發(fā)展來看是比較明智的?！?/p>
不過，肯德基的老對手麥當勞方面昨天在接受記者采訪時，對此事未予置評。
■專家視點
餐飲業(yè)鼓勵“小肥羊模式”
一位業(yè)內專家昨天在接受記者采訪時表示，中國餐飲產業(yè)的一個明顯特點是分散、多樣、小規(guī)模經營，面臨的主要問題是缺乏專業(yè)、系統的管理經驗，從業(yè)人員素質低，企業(yè)規(guī)模小，食品衛(wèi)生安全、產品質量和服務水平參差不齊。百勝參股小肥羊有助于國內外餐飲管理經驗的交流，也有助于提升國內餐飲企業(yè)的管理水平。
“在第三產業(yè)發(fā)達的國家，餐飲業(yè)、零售業(yè)的龍頭企業(yè)市場份額一般都是非常高的。相反，我國餐飲業(yè)的集約化程度非常低，我們需要鼓勵餐飲業(yè)進一步集中化”，中國連鎖經營協會秘書長裴亮表示，私募股權投資公司對小肥羊初期發(fā)展有積極的推動作用，但其投機性也對小肥羊有不利的影響。此次百勝集團以產業(yè)資本的形式進入小肥羊完成股權轉換，對本土品牌小肥羊更為有利，一是可以引進先進管理經驗，二是可以借助百勝品牌實施國際化戰(zhàn)略，“從行業(yè)角度來說，我們應該積極鼓勵、提倡小肥羊模式”。
公司簡況
百勝集團 是全球餐廳網絡最大的餐飲企業(yè)，在全球110多個國家和地區(qū)擁有近36000家餐廳。百勝在1987年進入中國，先后引進、開創(chuàng)了肯德基、必勝客、必勝宅急送、必勝比薩站和東方既白五個品牌。目前百勝在中國有近3000家餐廳，員工達21萬人。
小肥羊 是中國最大的中式餐飲連鎖企業(yè)，創(chuàng)立于1999年8月，主營涮羊肉火鍋。截至2008年底，小肥羊在中國內陸、香港、澳門以及日本、北美和東南亞總共經營127家自營餐廳和248家特許經營餐廳。去年6月，小肥羊在香港聯交所主板上市。
■鏈接·近年來餐飲行業(yè)引入風投案例
2006年，3i與普凱向小肥羊注資2500萬美元；
2007年6月，重慶小天鵝火鍋獲紅杉中國和海納亞洲創(chuàng)投基金聯合投資2000萬-2500萬美元；
2007年10月，真功夫獲今日資本、聯動投資兩家風投3億元人民幣投資；
2007年12月，凱雷亞洲增長基金以2100萬美元投資迪歐餐飲集團；
2007年底，麗華快餐與美國私募基金晨興科技達成協議，獲風投數千萬美元；
2008年9月，一茶一坐獲美國橡樹投資公司2300萬美元風投；
2008年11月，英聯宣布投資5000萬美元，獲呷哺呷哺超過50%的絕對控股權；
2008年12月，鼎暉投資和中國國際金融有限公司向俏江南共同注資3億元。
