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二）什么是M0

2010.04.02

（二）什么是M0 [ 陳經(jīng) ] 于:2008-11-30 02:14:43
中國的貨幣不可自由兌換，人民幣在境外規(guī)模小，理論上不能流通，境內的外匯也不能流通。所以中國的錢比較簡單。例如，按央行的說法，中國的貨幣供應量有M0、M1、M2三個層次，而外國的層次更多，有新聞說美聯(lián)儲不公布M3了。央行每個季度有《中國貨幣政策執(zhí)行報告》，里面的數(shù)字搞清楚了，應該就差不多了。

最新的是《2008年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，見：
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里面的政策不用管，我們?？簇泿畔嚓P的數(shù)字，研究其根本意義。

頭一段是：

“9月末，廣義貨幣供應量M2余額為45.3萬億元，同比增長15.3%，增速比上年同期低3.2個百分點。狹義貨幣供應量M1余額為15.6萬億元，同比增長9.4%，增速比上年同期低12.6個百分點。流通中現(xiàn)金M0余額為3.2萬億元，同比增長9.3%，增速比上年同期低3.7個百分點。前三個季度現(xiàn)金凈投放1350億元，同比少投放608億元。”

M0、M1、M2可能不少人就不太清楚了，我們來學習一下。注意一定要學到完全沒有任何疑問。

今年9月末，“流通中現(xiàn)金M0余額為3.2萬億元”，這是什么意思？央行怎么知道3.2萬億這個數(shù)字的？它說的可不可信？我們來看定義：

流通中現(xiàn)金(M0)，是指銀行體系以外各個單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。

從定義看，M0是現(xiàn)金，是紙幣與硬幣，不是電子數(shù)字。而且不是銀行里放著的紙幣，是除了銀行之外的其它人拿著的。所以我們可以想象，央行真的開印刷機印錢了，比如說歷史上一共印過8萬億結結實實的鈔票。然后可能其中3萬億回收燒掉了，是真的放火燒的，網(wǎng)上有照片。為什么燒，可能是覺得流通中的現(xiàn)金不用過多，或者老版的錢與破錢不想用了，換新的。對央行來說，不考慮印刷成本的話，錢并不寶貴，燒了再印就行了。還剩5萬億，其中1.8萬億在各種銀行里放著。這個1.8萬億是可以統(tǒng)計出來的，各個銀行可以向央行報告說，說我各分行加起來這三季度末共有1000億現(xiàn)金，加總就行了，央行應該也放著不少現(xiàn)金。我們看銀行每天下班關門了似乎都要點錢，可能存款機里的現(xiàn)金也得點算，這個數(shù)據(jù)應該是可信的。所以，5萬億減1.8萬億，得出不受銀行控制的“流通中現(xiàn)金”為3.2萬億。數(shù)字是舉例，8萬億、5萬億、1.2萬億是我假設的，只有3.2萬億是真的。

根據(jù)以上討論，可以確認，央行報告的M0為3.2萬億非常可信，而且也清楚了它的統(tǒng)計方法。這個統(tǒng)計方法是我想象的，請知道情況的指正。

按照這個理解，這3.2萬億是個統(tǒng)計數(shù)據(jù)，加加減減出來的。那么它就和GDP一樣，具體在哪里就沒誰弄得清了。有一部分是流通到了境外，其數(shù)額各種估計都有。由于中國不會從銀行用一個電子數(shù)字把人民幣轉到境外去，所以境外的人民幣應該就是現(xiàn)金。由于總共也就3.2萬億現(xiàn)金，我們可以合理估計在境外的人民幣現(xiàn)金應該是千億元規(guī)模的。我猜想，美國在境外的現(xiàn)金要多得多。

M0具體是如何增加的，可不可以減少？如果我們從銀行存款機或者柜臺取現(xiàn)錢，那么就增加M0了，存現(xiàn)錢，M0就減少了。主要應該是這個途徑。有謠言說銀行資不抵債了，存錢不安全，要人去把錢取出來。還有人說，如果人民都去取錢，銀行就會被 “擠兌”，就完蛋了。如果“擠兌”這種事真發(fā)生了，那么M0會大幅增加，我們看央行貨幣政策報告就能看出來。三季度M0同比增長9.3%，應該是個正常數(shù)據(jù)，3.2萬億只有銀行存款總數(shù)不到十分之一?？梢缘贸鼋Y論，老百姓與企業(yè)對把錢放在銀行是放心的，拿麻袋存錢的土包子不常見。

我這里得出的結論應該算是理工科研究了，有明確的定義，有具體的實體，不是“道理經(jīng)濟學”。沒看過經(jīng)濟學書，不知道怎么寫的，但弄懂了就行了，并不用看書。

唯一有些疑惑的是，“流通中現(xiàn)金M0余額為3.2萬億元”，它為什么要說“余額”？我的理解，這可能是一種動態(tài)描述，和“房貸余額”一樣?，F(xiàn)金收回又放出，房貸借出又還上，所以是“余額”。

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