資本是提高勞動(dòng)生產(chǎn)率、創(chuàng)造國民財(cái)富的動(dòng)力，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的生命線，是國家發(fā)展前進(jìn)的基礎(chǔ)。然而，資本必須通過人們的聰明才智才能發(fā)揮作用。正如熊彼特的創(chuàng)新理論所說，具有創(chuàng)新精神的人才可以將創(chuàng)新、生產(chǎn)要素結(jié)合起來推動(dòng)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這其中最重要的因素是人，使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)體良性循環(huán)的則是發(fā)育良好的金融市場(chǎng)。 對(duì)于一個(gè)新的投資，都沒有絕對(duì)安全的，總會(huì)與之相伴有某些風(fēng)險(xiǎn)。為了吸引投資，從事經(jīng)營活動(dòng)或創(chuàng)新活動(dòng)的個(gè)人和企業(yè)就要在安全投資的收益水平之外再給投資人提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)上，金融家可以設(shè)法把風(fēng)險(xiǎn)廣泛分散，并轉(zhuǎn)移給有風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的人，從而把這種風(fēng)險(xiǎn)收益降低到一個(gè)合理的范圍內(nèi)。但是不發(fā)達(dá)的金融體系卻沒有這種分散風(fēng)險(xiǎn)的能力，投資人要求的風(fēng)險(xiǎn)收益會(huì)偏高，從而提高資本成本。
除了投資本身的風(fēng)險(xiǎn)以外，更嚴(yán)重的問題是信貸市場(chǎng)的逆向選擇。貸款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與借款人的信用度是金融家無法掌握的。假設(shè)市場(chǎng)上存在兩種借款人，一種借款人的投資項(xiàng)目收益率較低但更能獲得穩(wěn)定的回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)也隨之較低，借款人不太可能違約，這種屬于高質(zhì)量貸款；另一種借款人的投資項(xiàng)目具有較高的投機(jī)性，一旦成功借款人能獲得很高的收益，一旦失敗則無法歸還，但項(xiàng)目失敗的可能性也較高，這一類則屬于低質(zhì)量貸款。
如果銀行提高利率，則低風(fēng)險(xiǎn)低收益的項(xiàng)目的借款人由于無力償付將退出市場(chǎng)，而高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目的借款人卻可能仍會(huì)對(duì)貸款有需求，對(duì)于他們來說，項(xiàng)目成功則大賺失敗則損失很小。更嚴(yán)重的情況是，利率高到一定程度，借款人可能是那些完全不想再歸還貸款的人。于是，低質(zhì)量貸款將高質(zhì)量貸款驅(qū)逐出金融市場(chǎng)。簡(jiǎn)單地說，利率水平越高，申請(qǐng)貸款者的風(fēng)險(xiǎn)越高，貸款的損失概率越高，金融家因風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)要求的貸款利率就進(jìn)一步提高。這樣就形成一個(gè)惡性循環(huán)，最終導(dǎo)致整個(gè)金融市場(chǎng)的瓦解。在一個(gè)不發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體中，金融家既然無法通過利率調(diào)整來保證貸款的安全性，這樣他干脆不考慮給既不熟悉又沒有償還能力的人提供貸款。這樣在這樣的窮國中，很多人就喪失了融資的渠道。
金融家為了解決這個(gè)問題，往往采用抵押貸款的方式，即如果借款人出現(xiàn)壞帳，他們可以占有作為抵押品的財(cái)物收回自己的全部或大部分收益，從而降低投資者投資不慎所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟判斷抵押品的價(jià)值比判斷個(gè)人或企業(yè)的信用要容易得多。然而貸款要求有抵押則帶來一種社會(huì)的不平等。這種不平等是金融家事先根據(jù)貸款人所擁有財(cái)務(wù)的多少來分配貸款造成的。大量具有創(chuàng)造價(jià)值潛力的無產(chǎn)者與窮人階層無法通過自己的創(chuàng)新來改變自身的命運(yùn)。這便形成了一個(gè)窮者愈窮富者愈者的悲慘局面。
金融解決這個(gè)問題的第二個(gè)辦法就是借錢給熟人，如果貸款人對(duì)借款人非常熟悉，有著各種控制借款人的方法與渠道，他就可以貸款。比如將錢借給相互具有信任性的鄰里、朋友、同學(xué)、親戚等，如果這些借款人敢于冒天下之大不韙不歸還借款則被自己所在的社會(huì)圈子所排斥而無法立足。在這樣一個(gè)落后的經(jīng)濟(jì)體中，由于嚴(yán)重缺乏公開可靠與及時(shí)的個(gè)人與企業(yè)的信用資料，能夠獲得資金的圈子將更小。金融家的主要信息集中于其身邊的朋友、親戚與親密的商業(yè)伙伴，他們自身的業(yè)務(wù)也將越來越依賴于小圈子內(nèi)部過去的聲譽(yù)。那些過去經(jīng)營狀況不錯(cuò)的企業(yè)自然獲得較高的聲譽(yù)，從而金融服務(wù)的對(duì)象主要傾向于少數(shù)的有產(chǎn)者以及身邊的人。最糟糕的是，當(dāng)整個(gè)社會(huì)的資源被少數(shù)人占有支配之后，他們很容易地就可以勾結(jié)成奸用不正當(dāng)?shù)氖侄伪P剝中下層，進(jìn)一步削弱底層民眾創(chuàng)新能力的發(fā)育，從而嚴(yán)重阻礙國家創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。
反過來，當(dāng)金融活動(dòng)與經(jīng)營活動(dòng)集中于少數(shù)有產(chǎn)者與有權(quán)者后，使得大量處于社會(huì)金字塔底端的具有企業(yè)家才能具有創(chuàng)新能力能夠?yàn)樯鐣?huì)創(chuàng)造價(jià)值的窮人們無法獲得必要的資源支持，這樣人們自主創(chuàng)業(yè)的道路被堵塞之后，結(jié)局只能是窮人除了無法創(chuàng)業(yè)之外還失去了與有產(chǎn)者談判的能力任由其剝削壓迫，這些情況使得整個(gè)國家與社會(huì)變得無法自拔地愈加貧窮。
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