金融界美股訊：聯(lián)儲(chǔ)加息決定宣布之后，曾任小布什總統(tǒng)特別助理、美國(guó)鑄幣局局長(zhǎng)的莫伊（Ed Moy）在Newsmax撰文總結(jié)了零利率政策過(guò)去七年的表現(xiàn)，對(duì)其結(jié)束拍手稱快：

　　2015年12月16日，星期三，曾經(jīng)在金融危機(jī)和大衰退時(shí)代扮演關(guān)鍵角色的零利率政策（ZIRP）終于宣告死亡，時(shí)年恰好七歲。

　　死訊是在這一天聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議結(jié)束后，由聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫予以確認(rèn)的。

　　零利率政策誕生于2008年12月16日，比起雙胞胎哥哥量化寬松晚了22天。他們是聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策與總統(tǒng)及國(guó)會(huì)的財(cái)政政策聯(lián)姻的結(jié)晶。不過(guò)，在零利率政策誕生后，財(cái)政政策很快就和貨幣政策離異了，再也沒(méi)有回到過(guò)這個(gè)家庭。

　　這是一種非常規(guī)的權(quán)宜手段，只是為了在次貸危機(jī)和近乎崩潰的重創(chuàng)發(fā)生后穩(wěn)定和刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　將聯(lián)邦基金利率降低到零，是希望低廉的借貸成本可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走出金融危機(jī)，迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇。資金將流向股票、房地產(chǎn)和商品等風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)?！柏?cái)富效應(yīng)”將推高資產(chǎn)價(jià)格，進(jìn)而刺激消費(fèi)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

莫伊2006年至2011年任美國(guó)鑄幣局第38任局長(zhǎng)

　　盡管引發(fā)了種種爭(zhēng)議，但一般意見(jiàn)還是認(rèn)為零利率政策與同時(shí)推行的量化寬松立下了穩(wěn)定美國(guó)經(jīng)濟(jì)的功勞。美國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫了通貨緊縮和蕭條的威脅，增長(zhǎng)速度從-4.0%變成了2.2%，失業(yè)率從10%變成了5%，通貨膨脹率從-2.1%變成了0.5%。

　　然而，我們的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同時(shí)卻又是第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)最弱勢(shì)的。從復(fù)蘇開(kāi)始到現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)年平均增長(zhǎng)速度只有2.2%，而二戰(zhàn)以來(lái)的典型經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)該是4.5%。

　　“財(cái)富效應(yīng)”也很值得質(zhì)疑。資金確實(shí)流向了股市，造成了到今天還依然存在的牛市。房地產(chǎn)領(lǐng)域的表現(xiàn)是復(fù)雜的，一些市場(chǎng)復(fù)蘇了，而另外一些沒(méi)有?？墒?，商品的投資卻造成了嚴(yán)重的供應(yīng)過(guò)剩，最終導(dǎo)致了價(jià)格的崩盤(pán)。

　　還有，大多數(shù)美國(guó)人其實(shí)并不擁有股票或者房地產(chǎn)。結(jié)果就是，伴隨這些資產(chǎn)價(jià)格的上漲，實(shí)際上是出現(xiàn)了財(cái)富從大眾到華爾街的轉(zhuǎn)移。消費(fèi)并沒(méi)有獲得相應(yīng)的提升，而經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)更是大大低于其潛力。

　　許多人都相信，零利率政策的效力有問(wèn)題，很大程度上是其單親家庭的背景導(dǎo)致的。由于財(cái)政政策缺席，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)子全都?jí)涸诹素泿耪吆蛢蓚€(gè)孩子零利率政策及量化寬松肩上。后者作為短期措施確實(shí)是有效的，但是持續(xù)時(shí)間太長(zhǎng)，在財(cái)政政策不能配合的情況下，這些只能阻礙經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

　　零利率政策是貨幣政策和財(cái)政政策的孩子，而它的身后雖然尚未正式確認(rèn)，但據(jù)說(shuō)是有一個(gè)私生子的，叫做負(fù)利率。