第七章 獲利的型態(tài)
線圖分析派相信，他們能夠從線圖中找出某種可以預(yù)測市場行為的型態(tài)或結(jié)構(gòu)，而他們主要是觀察市場活動(dòng)的長期型態(tài)。樂于研究這類現(xiàn)象的學(xué)生應(yīng)該從愛德華茲及馬基的大作《股價(jià)趨勢技術(shù)分析》開始著手。
30年代，理查德·魏可夫、歐文·泰勒、嘉特利，以及我最欣賞的喬治·西門等人，花了很多時(shí)間研究長期型態(tài)，企圖建立系統(tǒng)化的交易方式。50年代，當(dāng)前輩們?nèi)匀挥^察30天期到60天期的價(jià)格型態(tài)時(shí)，理查德·唐寧根往前跨了一大步，把焦點(diǎn)放在10天期到15天期的價(jià)格型態(tài)。
我曾經(jīng)說過，相同的價(jià)格型態(tài)，可以在任何能夠被繪制成線圖的活動(dòng)中出現(xiàn)。擲銅板，然后把結(jié)果畫出來，你會(huì)發(fā)現(xiàn)和豬肉或玉米的價(jià)格線圖呈現(xiàn)相同的結(jié)構(gòu)！這個(gè)結(jié)果已經(jīng)足以讓某些分析家有相當(dāng)?shù)睦碛煞艞壸鰞r(jià)格結(jié)構(gòu)的分析；一般而言，這些型態(tài)并不能做預(yù)測或是讓我們預(yù)知未來的大致情況?？赡苁且?yàn)檫@些線圖沒有預(yù)測的能力，或是因?yàn)檠芯科陂g的選擇錯(cuò)誤。林登刊載在《福布斯》的文章指出，他發(fā)現(xiàn)自20世紀(jì)70年代以來，居于領(lǐng)導(dǎo)低位的經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)缀踉诿看沃匾D(zhuǎn)折時(shí)所做的經(jīng)濟(jì)預(yù)測都不大準(zhǔn)確。令人害怕的是，這類研究包括了由湯森和格林斯潘所做的預(yù)測，后來就是現(xiàn)任美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席艾倫·格林斯潘。
在林登的文章中唯一能讓人覺得還有一線希望的說法是，這些預(yù)測只有在短期是正確的。這是很合理的，預(yù)測你生命中下個(gè)5分鐘的變化，遠(yuǎn)比預(yù)測未來5年要容易得多。隨著時(shí)間流逝，會(huì)有更多變數(shù)、更多的變化參與進(jìn)來。因此，預(yù)言會(huì)在未知的黑暗中觸礁，未來的黑洞會(huì)改變過去我們認(rèn)為已知或認(rèn)為是燈塔照亮的方向。
我想這可以解釋我為什么沒有采用價(jià)格型態(tài)來進(jìn)行交易，可是多年來卻還是賺到錢的原因。其實(shí)我只用短線的價(jià)格型態(tài)，也就是1天期到5天期的價(jià)格波動(dòng)。當(dāng)然，或許存在某些重要的結(jié)構(gòu)，某些決定主要市場高低點(diǎn)的重要型態(tài)，但我從來都沒有見過?？梢钥隙ǖ氖?，的確存在許多短期的市場型態(tài)足以讓你在這場游戲中占有很大的優(yōu)勢（在某些情況下，我會(huì)以“龐大的優(yōu)勢”來形容）。
基本的獲利型態(tài)
首先，我必須證明某些型態(tài)可行并且有效，或至少會(huì)為我?guī)砗锰?。然后我?huì)告訴你，為什么我認(rèn)為這些型態(tài)有效，怎樣做才能應(yīng)付這個(gè)市場瘋狂波動(dòng)的機(jī)會(huì)，以及我認(rèn)為這些型態(tài)能夠讓我們獲利的前提是什么。
讓我們以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨這個(gè)交易量最大的市場為起點(diǎn)，說明基本的價(jià)格型態(tài)。 我們可以知道，每天市場收盤時(shí)上漲和下跌的概率都是50％，如果我們不考慮每周交易日，明天會(huì)發(fā)生任何事件的概率，就應(yīng)該像擲骰子一樣。
然而，型態(tài)可以讓這一切產(chǎn)生戲劇性的變化。
我們首先建立基本的參數(shù)。假如我們每天都買進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨，并且以3250美元做為止損點(diǎn)，在第二天收盤時(shí)離場，會(huì)發(fā)生怎樣的情況呢？從1982年7月到1998年2月，總共有2064筆交易，準(zhǔn)確率為52％，平均每筆獲利134美元。
現(xiàn)在我們加入第一個(gè)型態(tài)，假如我們只在今天收盤下跌的隔天買進(jìn)，又會(huì)如何？在這種情況下，共有1334筆交易，準(zhǔn)確率一樣是52％，但是每筆平均獲利攀升到212美元。最后，假如我們的型態(tài)是在連續(xù)3天下跌后買進(jìn)，結(jié)果會(huì)是248筆交易，準(zhǔn)確率58％，而每筆平均獲利沖到353美元。這種型態(tài)會(huì)不會(huì)暗藏某種玄機(jī)呢?
我們模擬一個(gè)簡單的型態(tài)，看看在符合下列條件的情況下，第二天會(huì)出現(xiàn)什么狀況：首先，今天的價(jià)格必須大于30天前的收盤價(jià)，亦即我們處于某種上漲的趨勢中；其次，我們要看到上漲趨勢稍微拉回，亦即今天的收盤價(jià)低于9天前的收盤價(jià)。假如這種情況存在，在明天開盤時(shí)就買進(jìn)，然后在后天收盤時(shí)賣出。如果市場真的是隨機(jī)變化，這些交易日中有52％的比例會(huì)賺錢（并不是50％，因?yàn)樵谠撗芯科陂g內(nèi)，整體市場趨勢偏向上漲：這可以由最初的研究顯示，有52％的收盤上漲機(jī)會(huì)這項(xiàng)事實(shí)做為證明）。
但實(shí)際情況卻截然不同。這個(gè)簡單的小型態(tài)產(chǎn)生了354筆交易，57％的準(zhǔn)確率，以及每筆鈞獲利421美元的結(jié)果。準(zhǔn)確率由52％跳升到57％，而每筆平均獲利成長了幾乎4倍之多。坐穩(wěn)了，好戲還在后頭。
假如把這個(gè)型態(tài)和我們的每周交易日結(jié)合，而且只在星期一進(jìn)行交易，準(zhǔn)確率可以達(dá)到59％，每筆平均獲利高達(dá)672美元。我不用再提出任何證據(jù)了。事實(shí)證明，型態(tài)及每周交易日的組合是短線交易員的利器。
我發(fā)現(xiàn)最好的型態(tài)都具有一個(gè)關(guān)聯(lián)密切的共同點(diǎn)：代表市場極端情緒化的型態(tài)，可以讓我們在相反的波動(dòng)方向上建立可靠的交易倉位。
換言之，當(dāng)大眾在線圖上所“看到”的是負(fù)面的變動(dòng)時(shí)，短期的市場波動(dòng)反而容易傾向出現(xiàn)正面的變動(dòng)。反之亦然。收盤下跌的外包日線就是一個(gè)例子。出現(xiàn)外包日線當(dāng)天的那根直線最高點(diǎn)比前一天的最高點(diǎn)高，最低點(diǎn)則低于前一天的最低點(diǎn)，而且收盤價(jià)低于前一天的最低價(jià)。這種情況看起來很糟，好像天要塌下來一樣。事實(shí)上，這種巨幅振蕩是相對于收盤行情下跌的反轉(zhuǎn)信號，然而我讀過的書卻都說這是最佳的賣出信號。
不管是誰寫了這些書，他們一定沒有多花時(shí)間去研究價(jià)格線圖。
運(yùn)用電腦快速地檢測，結(jié)果顯示真實(shí)的情況與推測大不相同，并且顯現(xiàn)了我最鐘愛的這種短線型態(tài)的威力。要證明這種型態(tài)的功效，或是檢驗(yàn)它們的實(shí)際結(jié)果，其實(shí)不需要花很大的力氣。就以我所注意到的外包日線型態(tài)而言，我們還有最后的篩選過濾方式，可以確定其對明天的價(jià)格型態(tài)會(huì)有多大的影響。以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨為例，假如明天開盤價(jià)低于出現(xiàn)外包日線當(dāng)天的收盤價(jià)，而我們在次日的開盤時(shí)買進(jìn)，那么共會(huì)有109筆交易，85％的準(zhǔn)確率，獲利52062美元，每筆平均獲利為477美元。
如果我們在除了星期四外每天都買進(jìn)，因?yàn)槲覀冎佬瞧谒乃坪跤匈u壓，而且會(huì)延續(xù)到星期五。在這樣的做法下，我們的獲利較少，只有50037美元，但是每筆平均獲利卻躍升為555美元，準(zhǔn)確率上升至86％，最大平倉虧損金額由8000美元降到6000美元。這是運(yùn)用2000美元做為止損點(diǎn)出場，或者在出現(xiàn)第一個(gè)開盤價(jià)讓我們的倉位有獲利時(shí)出場的原則所得出的結(jié)果。
我們可以使用同一種型態(tài)在國債市場中找到交易的機(jī)會(huì)。這種型態(tài)非常有效，它在任何市場都可以做為單獨(dú)使用的交易方式。但我這個(gè)“堆疊派”卻仍然希望有其他的保證，可以讓我確定我所選擇的交易絕對是最佳的。
我們是否能找到表現(xiàn)更好的型態(tài)呢？那是當(dāng)然！知道怎么做嗎？你現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)知道了。事實(shí)上，你可能會(huì)懷疑這種型態(tài)在一星期中是否有幾天會(huì)比其他天表現(xiàn)更好，情形的確如此。假如我們在星期四以外每天進(jìn)行交易，結(jié)果將和前面的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)一樣，在41筆交易中，準(zhǔn)確率飆升到90％，并且獲利17245美元，每筆平均獲利高達(dá)420美元。朋友們，沒有比這樣的結(jié)果更好了。
問題是，外包日線的型態(tài)并不會(huì)如我們所愿地經(jīng)常出現(xiàn)。下次當(dāng)你看到外包日線出現(xiàn)，而且收盤價(jià)比前一天的最低點(diǎn)低的時(shí)候，別害怕，準(zhǔn)備進(jìn)場買進(jìn)！
現(xiàn)在我們來討論標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨另一種看似上漲的型態(tài)。我們這次要找的是任何一天的收盤價(jià)超過前一天的最高價(jià)，并在此之前已經(jīng)有連續(xù)2天的收盤價(jià)走高，因此被視為是連續(xù)第三天上漲。這種看起來似乎很強(qiáng)勢的走勢，變成吸引大眾搶進(jìn)的誘餌。
以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨在1986年至1998年間出現(xiàn)的這種型態(tài)為例，在星期二出現(xiàn)25次這種型態(tài)，因此我們在星期三賣出，其中有19筆獲利，凈利總額為21487美元。在國債市場，同樣型態(tài)在星期四出現(xiàn)28次，我們在星期五賣出，獲利13303美元，準(zhǔn)確率高達(dá)89％，這樣的結(jié)果值得支持隨機(jī)漫步理論的教授們深思。這次國債是用1989年到1998年8月間的資料做測試。國債的止損點(diǎn)是在1500美元，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則是2000美元。
在這兩個(gè)市場中我都使用了我以后會(huì)提到的簡單出場技巧。而類似這種可以在交易中獲勝的主要短線型態(tài)還有好幾種，但需透過觀察每天的價(jià)格型態(tài)以及驗(yàn)證未來的變化才能找出真正適用的型態(tài)。雖然我已經(jīng)有好幾種使用多年的型態(tài)，但我仍然會(huì)不斷尋找新的型態(tài)。
應(yīng)該問的問題
型態(tài)的確會(huì)發(fā)揮作用。多年來，我已經(jīng)將幾百種型態(tài)分類歸檔，我建議你也這么做，且你可以從本書所提到的型態(tài)開始做。你最好想想，為什么這些型態(tài)會(huì)有效。它們代表了什么？能夠在所有市場中發(fā)現(xiàn)同樣的型態(tài)嗎？每周交易日真的有用嗎？這些都是我會(huì)問的問題，但我仍在尋覓最寶貴的真理，某些清楚可見的型態(tài)，在那些時(shí)候，情緒性因素吸引投資大眾在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)買進(jìn)或賣出——對它們而言是錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)——對我卻是正確的時(shí)機(jī)。“理解線圖”的主要關(guān)鍵就在于能了解線圖背后所反映出來的情緒性因素。
“交易員瑞克”是最近一次研討會(huì)的學(xué)員，他在我撰寫本章時(shí)，通過電子郵件給我寫了以下這封信。請你研讀應(yīng)該留意哪些事，并同時(shí)設(shè)身處地地想想自己的情況。
你要不要聽聽另一個(gè)故事，證明你不應(yīng)該成為一位感情用事的交易員？讓我來告訴你吧，你一定會(huì)覺得很有意思。
上周末我決定在星期一開盤就馬上買進(jìn)5月份黃銅期貨，止損點(diǎn)設(shè)在77.80美元。星期一黃銅開盤后不久，我打電話給我的經(jīng)紀(jì)人（不幸的是，我的經(jīng)紀(jì)人直到早上8點(diǎn)左右才上班），“今天早上黃銅叫價(jià)多少？”他答道，“我并沒有追蹤黃銅的行情，我不知道，我得去查一查……”（我的天啊，算了吧?。?br> “好吧，”我問，“上一個(gè)交易價(jià)是多少？”他告訴我是77.00美元，從77.90美元跌下來，這表示價(jià)位已經(jīng)跌破了我的止損點(diǎn)，我想我得等反彈了。
當(dāng)我再打電話去時(shí)，價(jià)格是77.30美元。我再一次按兵不動(dòng)。那你干嘛打電話去問呢？我想我只是在“觀察市場”，以便決定我該怎么做，除此之外，我真的不知道我干嘛去問。可笑的是，我現(xiàn)在知道假如價(jià)格漲得更高我會(huì)等到它回檔，如果價(jià)格下跌我又不敢去買。漲漲跌跌，讓我擔(dān)心死了，但事實(shí)就是這種情況！我到底“看見”了什么，是上帝的手諭嗎？
當(dāng)天稍晚我再打電話去，黃銅價(jià)格已經(jīng)漲到80.30美元。“可惡……好吧，再買進(jìn)一點(diǎn)。”現(xiàn)在我知道黃銅真的很熱門了，此時(shí)買進(jìn)正好違反了你在周末教導(dǎo)我們的所有原則。但似乎有一種神秘的力量，把我“推”進(jìn)市場。我在接近當(dāng)天的最高價(jià)買進(jìn)，只因?yàn)槲野没谧约簺]早一點(diǎn)進(jìn)場。
就在第二天，黃銅回檔了，但幸好后來又拉高，但仍讓我損失了500美元。笨!笨！笨！我到底學(xué)到了什么教訓(xùn)？是的，我學(xué)到了，就是那么簡單的道理，做好你的交易計(jì)劃，不要隨便更動(dòng)，而且不要在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)被情緒一把給推落山谷。
瑞克的一番話讓我想起了釣魚這件事，我要怎樣擲餌入河，抖一抖，沒魚上鉤，那么再抖一抖，還是沒上鉤，然后再猛然抽一下……哈！我釣到一尾漂亮的魚了。市場似乎就是一只在抖動(dòng)的魚餌，直到我們無法自拔而沉淪，讓我們這些魚兒上鉤，一條也逃不掉。
問題是，這不是捉來放生，而是上鉤就輸了。我再也不會(huì)有這種“沖動(dòng)性貪吃狂”的舉動(dòng)了！
下回當(dāng)有貪婪的機(jī)會(huì)敲你的肩膀，或是你聽到誘餌的感性呼喚時(shí)——千萬別上當(dāng)！
出擊日的型態(tài)
賽倫（譯注：希臘神話中以美妙歌聲引誘航海人觸礁的女怪）的貪婪之歌，是投資大眾淪為輸家的原因。假如我們知道是什么東西讓它們上鉤，是什么把它們卷入錯(cuò)誤決策的話，這種對他們不利的情況反而對我們有利。這樣的一個(gè)“事件”，我稱之為出擊日反轉(zhuǎn)。此時(shí)正逢市場出現(xiàn)重大的突破，上漲或是下跌，而這種大幅的波動(dòng)會(huì)把投資大眾吸進(jìn)市場，反而落入我們的突襲范圍內(nèi)。
出擊日的型態(tài)有兩種。第一種相當(dāng)明顯，在“出擊日的買進(jìn)設(shè)定”這種情況下，即包含某一天的收盤價(jià)比前一天的最低價(jià)還低，也就是在解讀線圖上獨(dú)具慧眼的瓊·史都威爾所稱的“光溜溜的收盤價(jià)”。這種日子也可以選取相對前3天到前8天的最低價(jià)計(jì)算。對線圖分析派、投資大眾或?qū)I(yè)技術(shù)分析師而言，這種情況看起來是要突破下降趨勢線，所以會(huì)引發(fā)他們瘋狂殺出。
有時(shí)候他們是對的，但如果市場突然反轉(zhuǎn)，他們往往就會(huì)鑄成大錯(cuò)。
出擊日的賣出設(shè)定剛好相反。此時(shí)你要找出某一個(gè)交易日，這一天的收盤價(jià)比前一天的最高價(jià)更高，而且很可能“突破”上升趨勢線，且在超過交易區(qū)間價(jià)位以外做收的日子，這就是讓投資大眾沒看清楚就投下去的抖動(dòng)魚餌。
我曾提過，有時(shí)候這會(huì)是一個(gè)有效的突破。然而，如果緊接著次日的價(jià)格朝出擊日的反方向走，而且交易價(jià)格比收盤下跌的出擊日最高價(jià)還要高，這就是一個(gè)重要的買進(jìn)信號。同理，一個(gè)收盤上漲的出擊日亦即當(dāng)日收盤價(jià)持續(xù)高于前一天的最高價(jià)，如果在出擊日次日的交易價(jià)格低于出擊日當(dāng)天的最低點(diǎn)，這就是一個(gè)賣出信號。
這種現(xiàn)象就是在次日發(fā)生了立即的反轉(zhuǎn)，表示投資大眾（在收盤下跌當(dāng)天賣出、在收盤上漲當(dāng)天買進(jìn)）正陷入痛苦的煎熬，因?yàn)樗麄冾A(yù)期的價(jià)格突破宣告失敗。他們再一次被騙上鉤，現(xiàn)在價(jià)格卻反轉(zhuǎn)了。然而，此時(shí)正給了我們進(jìn)場的大好機(jī)會(huì)。這就是型態(tài)及基本原則應(yīng)該有效的理由。我堅(jiān)信在“市場應(yīng)出現(xiàn)某種狀況而未出現(xiàn)”的情況下，事實(shí)強(qiáng)烈地證明我們應(yīng)該根據(jù)新的信息進(jìn)行交易。
我的第二個(gè)出擊日反轉(zhuǎn)類型，在辨識上略為困難，但是采用相同的原則即市場沒有跟隨某一天的價(jià)格波動(dòng)方向繼續(xù)變動(dòng)，而是在隔天出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。你要找到這種型態(tài)，以便建立買進(jìn)設(shè)定，但是這種型態(tài)是收盤上漲，而不是光溜溜的收盤下跌。這種型態(tài)的關(guān)鍵或秘密所在，就是當(dāng)日的收盤價(jià)應(yīng)該位于上漲當(dāng)日價(jià)差區(qū)間下方的25％內(nèi)，而更好的情況則是收盤價(jià)甚至低于開盤價(jià)。由于這種格局基本上是收盤上漲的局面，所以我稱之為“隱蔽的出擊日”。
在這段期間所發(fā)生的情況是，若不是在開盤時(shí)價(jià)格一路攀升，到收盤時(shí)卻遠(yuǎn)低于最高價(jià)，就是價(jià)格稍微高開之后一路上漲，但最后卻守不住當(dāng)日的戰(zhàn)果。當(dāng)然，當(dāng)日的收盤價(jià)會(huì)稍微上漲，可是卻遠(yuǎn)低于最高價(jià)。當(dāng)日買進(jìn)者不論是在哪一種情況下都慘遭潰敗，此時(shí)線圖分析師就會(huì)進(jìn)場尋找獵物了。
但假如第二天價(jià)格大幅回升，甚至越過出擊日的最高點(diǎn)，他們的做法無異于自尋死路。我們會(huì)再一次看到市場失敗的型態(tài)，次日立即做了反轉(zhuǎn)。而如果根據(jù)我們的市場參考工具，包括每周交易日、每月交易日、市場關(guān)系、買超、賣超以及趨勢分析，這個(gè)階段應(yīng)該是上漲格局，那么這將是漲勢最凌厲的走勢，而且應(yīng)該做多。
在隱藏的出擊日賣出，情況則正好相反。你應(yīng)該找出一個(gè)收盤下挫的日子，其收盤價(jià)在當(dāng)日價(jià)差區(qū)間上方的25％范圍內(nèi)，并且高于開盤價(jià)。我們的進(jìn)場點(diǎn)就是：當(dāng)隔天的價(jià)格跌破隱藏的出擊日的最低價(jià)時(shí)，顯示價(jià)格已經(jīng)漲不起來了，這就是我們進(jìn)場的時(shí)點(diǎn)。
怎樣運(yùn)用出擊日型態(tài)
出擊日的運(yùn)用方法有兩種。讓我們首先看看劇烈漲跌趨勢下的型態(tài)。面對這種趨勢時(shí)，你會(huì)希望自己也在市場里，或者想要進(jìn)場加碼。在這種凌厲的上漲趨勢中，只要出現(xiàn)出擊日，不論是不是隱藏的出擊日，都奠定了我們在隔天買進(jìn)的基礎(chǔ)，而且可以確認(rèn)這種趨勢不會(huì)錯(cuò)，好讓交易員能再次根據(jù)這個(gè)趨勢再度出手。
在跌勢中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這種反轉(zhuǎn)的情勢是一個(gè)絕佳的信號，告訴你何時(shí)應(yīng)該反手做空。此時(shí)，你應(yīng)該尋找出現(xiàn)光溜溜收盤價(jià)格上漲的交易日，或是收盤價(jià)格下跌的交易日。但是在收盤價(jià)位于當(dāng)日價(jià)差區(qū)間上方的日子，假如第二天價(jià)格跌破前一天的最低點(diǎn)，那就是進(jìn)場做空的時(shí)候了。這里所舉的范例，應(yīng)該能幫助你了解這項(xiàng)技巧的重要性。
另一種我樂于運(yùn)用的設(shè)定出擊日的方式，就是找到一個(gè)窄幅波動(dòng)的市場，然后提高注意，在某個(gè)出擊日的最高價(jià)或最低價(jià)被突破后，我就會(huì)采取行動(dòng)。我的意思是說，假如出擊日當(dāng)天立即出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的狀況，我們將會(huì)看到窄幅的波動(dòng)區(qū)間遭到突破。這種情況意味著行情將會(huì)沖到所有止損點(diǎn)設(shè)定的價(jià)位上，同時(shí)觸及那些誤以為將出現(xiàn)突破走勢的進(jìn)場單。這種突破走勢就像一塊磁鐵一樣，吸引投資大眾采取動(dòng)作，而且他們一定會(huì)這么做。但是第二天，行情卻立即反轉(zhuǎn)，把他們?nèi)珨?shù)殲滅。他們不愿相信自己的運(yùn)氣有那么背，所以即使行情反轉(zhuǎn)也不肯脫手，幾天后，他們會(huì)加碼提高倉位，而我們則對出擊日型態(tài)抱著感恩的心情收場。
孔夫子曾說，一幅畫（線圖）抵得上千言萬語，他一定當(dāng)過線圖分析師。
專業(yè)經(jīng)紀(jì)商的陷阱
另外還有一種以不同形式運(yùn)用出擊日概念的型態(tài)。這種做法是由30年代撰寫證券交易教材的理查德·威可福想出來的。我和威可福的著作相當(dāng)有緣分，因?yàn)樵?966年及1967年，我的工作低點(diǎn)剛好在加州卡梅爾郡圖書館的對面，威可福就是在那里撰寫他大部分的教材，幾年后他將這本著作捐贈(zèng)給圖書館。好像是命中注定一般，有一天我在午休時(shí)間碰巧發(fā)現(xiàn)了他捐贈(zèng)的書，第二年開始，我就靠著他的著作賺錢了。
威可福的觀念是，市場恐怕不如你所想像地是被某只手所操縱，而更可能是受到經(jīng)紀(jì)商們的集體意識所擺布。他們（威可福是這么教的）會(huì)驅(qū)使市場在錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)吸引投資大眾進(jìn)入這場賭局。在紐約證券交易所大廳里的專業(yè)經(jīng)紀(jì)商（專業(yè)經(jīng)紀(jì)商是擁有會(huì)員資格并被指派負(fù)責(zé)撮合某些特殊金融商品的經(jīng)紀(jì)商，他們必須公平地進(jìn)行撮合，以決定哪些買單及賣單可以成交），往往被指責(zé)是哄抬或操縱股價(jià)、陷害投資大眾的罪魁禍?zhǔn)?。所以我們用?#8220;專業(yè)經(jīng)紀(jì)商的陷阱”這個(gè)詞。但是我不會(huì)給他們扣上操縱市場價(jià)格的帽子。我只認(rèn)為市場是受到大幅價(jià)格波動(dòng)所操縱的。我認(rèn)識很多專業(yè)經(jīng)紀(jì)商，其中亞伯拉罕是我相交15年的老友。他曾向我證實(shí)他們決不會(huì)操縱股價(jià)。
賣出的“陷阱”包含一個(gè)箱形或是窄幅波動(dòng)的上漲走勢，而且價(jià)格逐漸走高。大約5－10天左右價(jià)格會(huì)突破上升趨勢線，當(dāng)天收盤價(jià)會(huì)高于近期期間的最高價(jià)。于是，這個(gè)突破日的最低價(jià)位就成為重要的關(guān)鍵點(diǎn)。假如價(jià)格在此之后的1到3天跌破這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就可能形成一個(gè)假突破，然而投資大眾卻以為價(jià)格即將上漲因而大量買進(jìn)。他們都跌入了情緒性買進(jìn)的陷阱，此時(shí)證券或商品期貨承銷商就可以乘機(jī)解套，把手中的金融商品賣給投資大眾。
專業(yè)經(jīng)紀(jì)商的買入陷阱恰恰相反。在一個(gè)下跌趨勢中，價(jià)格在箱形區(qū)間的下檔附近波動(dòng)持續(xù)5到10天。然后，價(jià)格突破下跌趨勢線出現(xiàn)突破當(dāng)天的收盤價(jià)，并低于近期交易區(qū)間的最低價(jià)。理論上你一定認(rèn)為這樣一來價(jià)格會(huì)跌得更深，事實(shí)的確也是如此。但如果價(jià)格突然回升，超過突破當(dāng)天的最高價(jià)，市場反轉(zhuǎn)的可能性就大為提高。價(jià)格瞬間觸及所有賣單的止損點(diǎn)，導(dǎo)致止損行為被執(zhí)行，投資大眾的信心開始瓦解，甚至不敢在趨勢反轉(zhuǎn)時(shí)反手買進(jìn)。
注意——此法則也適用于短線交易
多年來，我看到許多交易因?yàn)檫\(yùn)用出擊日型態(tài)，以及運(yùn)用在5分鐘、30分鐘、1小時(shí)線圖上的陷阱型態(tài)，成功完成交易的案例。如果你是一位超短線的交易員，那你一定愿意把這種型態(tài)納入你的當(dāng)日沖銷交易兵器庫中。這些型態(tài)代表短線交易員的絕佳進(jìn)場點(diǎn)。然而，關(guān)鍵在于你必須有某些足以支持你進(jìn)行交易的理由，以及某種你可能會(huì)采用的方法，否則你只是在做價(jià)格預(yù)測而已。最成功的交易往往是由好幾項(xiàng)條件所構(gòu)成，不能光靠價(jià)格結(jié)構(gòu)一項(xiàng)。
哎呀！這并不是個(gè)錯(cuò)誤
假如下面我所要揭露的型態(tài)有任何錯(cuò)誤的話，那將是因?yàn)槲夜剂诉@種型態(tài)。這是我研究過以及交易過最值得信賴的短線型態(tài)。許多書籍的作者及系統(tǒng)開發(fā)人員都把它納入實(shí)務(wù)當(dāng)中。有少數(shù)人（例如：天資聰穎的琳達(dá)·布拉德福德·拉特沙克，評論家中的評論家布魯斯·貝布庫克，以及伯恩斯坦）將這種型態(tài)歸功于我，讓我深感榮幸。然而有更多人并不認(rèn)為如此，甚至宣稱我這個(gè)在1978年教導(dǎo)學(xué)生們的型態(tài)是他們發(fā)明的。
這種型態(tài)是以過度的情緒化反應(yīng)做為基礎(chǔ)，隨后出現(xiàn)價(jià)格過度反應(yīng)的快速反轉(zhuǎn)。這種價(jià)格過度反應(yīng)的特征是從昨晚的收盤價(jià)到今早的開盤價(jià)出現(xiàn)極大的缺口。這種我們時(shí)時(shí)尋找的過度反應(yīng)現(xiàn)象，如果是今天的開盤價(jià)低于前一天的最低價(jià)就是買進(jìn)信號。當(dāng)出現(xiàn)這種罕見的情況時(shí)，表示市場很可能會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。造成這種現(xiàn)象的主要原因，就是市場出現(xiàn)瘋狂賣壓，導(dǎo)致投資大眾在隔天開盤時(shí)急著脫手，以至于一開盤，價(jià)格就低于前一日的交易區(qū)間。這是最不尋常的狀況，因?yàn)殚_盤價(jià)格通常是落在前一日的價(jià)差區(qū)間內(nèi)。
我們的做法是，當(dāng)開盤時(shí)低的價(jià)格隨后反彈到昨日的最低價(jià)時(shí)，就是我們的進(jìn)場點(diǎn)。假如市場能夠凝聚足夠的力量反彈到這一點(diǎn)，賣壓可能會(huì)逐漸緩和，另一波凌厲的漲勢蓄勢待發(fā)。
你可能會(huì)猜到，賣出的狀況正好相反。你要找出開盤價(jià)比前一天最高點(diǎn)還高的交易日。由于情緒性反應(yīng)所聚集的龐大買單，導(dǎo)致價(jià)格在開盤時(shí)跳空開高，形成一個(gè)大缺口。我們的進(jìn)場點(diǎn)則是當(dāng)價(jià)格回檔，跌到前一天最高點(diǎn)時(shí)，亦即表示跳空缺口將被空頭收復(fù)，這就是賣出的強(qiáng)烈信號，未來價(jià)格可能進(jìn)一步走低。這正是缺口可能失守的警告，對我們提出低價(jià)行情即將到來應(yīng)采取短線的強(qiáng)烈建議。
本節(jié)標(biāo)題之所以稱為“哎呀！”，是反映當(dāng)投資大眾因?yàn)橄⒚?、技術(shù)面的信息而紛紛在開盤時(shí)做空。有一段時(shí)間，他們的反應(yīng)似乎是正確的，但當(dāng)價(jià)格回落到前一天的最低點(diǎn)時(shí)，他們的經(jīng)紀(jì)人通常會(huì)打電話通知，價(jià)格正朝對他們不利的方向前進(jìn)，“哎呀，我們可能又做錯(cuò)了，價(jià)格回升的力道強(qiáng)勁。你還想繼續(xù)做空嗎？”
當(dāng)投資大眾決心要認(rèn)賠止損時(shí)，價(jià)格以及上漲超過昨日的最低價(jià)，當(dāng)他們回補(bǔ)或反手做多時(shí)將給市場帶來進(jìn)一步飆升的動(dòng)能，也讓我們當(dāng)時(shí)所建立的買進(jìn)倉位隨之趨緊。
好了，讓我們看看如何運(yùn)用這個(gè)型態(tài)進(jìn)行交易吧。首先，排除我們已知最可能下跌的星期三及星期四，然后在其他任何一天找出標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨的買進(jìn)信號。結(jié)果顯示，運(yùn)用這種型態(tài)的績效比我宣傳的要好：超過82％的準(zhǔn)確率、42687美元的凈利，以及非常高的每筆平均獲利435美元。對通常為期僅一天半的交易來說，這真是了不起的表現(xiàn)。也就是說，我們今天買進(jìn)，在明天開盤時(shí)賣出，止損點(diǎn)設(shè)在2000美元。當(dāng)然，或許你也愿意進(jìn)一步了解止損以及出場的做法（見第十一章），以改進(jìn)我們的在從所做的結(jié)果。
