在期貨交易中，由于采用了保證金交易，使得保證金水平總是隨著價(jià)格的波動(dòng)而波動(dòng)，而賬戶權(quán)益也會(huì)因盈虧情況的變動(dòng)而變動(dòng)。保證金與賬戶權(quán)益的比率我們稱之為倉位比率，也叫持倉比率。在實(shí)際交易中，資金管理占有重要的地位，采用恰當(dāng)?shù)馁Y金管理方法有助于提高盈利水平，并促進(jìn)交易的穩(wěn)定性。
目前市場上常用的資金管理方法多種多樣，各有利弊。筆者在此介紹的是一種彈性資金管理方法，即倉位動(dòng)態(tài)平衡法。目前在大多數(shù)交易計(jì)劃中，采用靜態(tài)固定方法者居多，即持倉數(shù)量在價(jià)格觸及止損位和目標(biāo)位前，始終保持在一個(gè)固定的數(shù)量。這種方法簡單易用，但也比較笨。投資者的長期獲利取決于盈虧比和連續(xù)成功率保持在較高的水平，采用倉位動(dòng)態(tài)平衡法，可在靜態(tài)管理方法的基礎(chǔ)上增加單次交易的盈虧比，從而提高長期獲利水平。
所謂倉位動(dòng)態(tài)平衡法，就是將持倉保證金占總賬戶權(quán)益的比率始終維持在一個(gè)固定比率，而其賬戶持倉量則隨賬戶總權(quán)益和單位保證金的變化而變化。【www.irich.com.cn交易之路 投資經(jīng)驗(yàn)薈萃】
我們知道，在持倉數(shù)量固定的情況下，價(jià)格變化引起的保證金水平變化和盈虧引起的帳戶權(quán)益變化之間是不一致的。即在做對(duì)方向時(shí)，倉位比例越變?cè)叫。辉谧鲥e(cuò)方向時(shí)，倉位比例越變?cè)酱蟆Ｒ簿褪窃谟?jì)劃盈虧比內(nèi)，只能達(dá)到限定損失，但無法做到擴(kuò)大盈利彈性。而采用倉位動(dòng)態(tài)平衡法，即在倉位比率相同的情況下，在做對(duì)方向時(shí)，持倉量不斷增加；在做錯(cuò)方向時(shí)，持倉量不斷減少。也就是在盈利時(shí)加倉，在損失時(shí)減倉。
采用倉位動(dòng)態(tài)平衡法，可以減少損失，擴(kuò)大盈利，從而有助于提高單次計(jì)劃操作的實(shí)際盈虧比。提高的幅度，取決于采用的倉位比率、市場波動(dòng)率和倉位調(diào)整的時(shí)機(jī)。
在實(shí)際交易中采用什么水平的倉位比率才比較合適，要視個(gè)人和市場情況而定。通常情況下，經(jīng)過常規(guī)決策體系制定的計(jì)劃，哪怕是在基本面和技術(shù)面均達(dá)到共振的機(jī)會(huì)，其倉位比率最好也不要超過60%，而非常規(guī)決策體系采取的操作，其倉位比率最好不要超過30%的水平。筆者的經(jīng)驗(yàn)是比較傾向于單品種倉位比率不超過30%。因?yàn)檫@一比率水平可以讓交易者的思維心態(tài)處于較穩(wěn)定的狀態(tài)。
總之，只要交易者讓自己的頭寸保持在一個(gè)固定合理的倉位比率下，不管價(jià)格如何變動(dòng)，都可以通過倉位的動(dòng)態(tài)平衡調(diào)整來達(dá)到交易心理的平衡穩(wěn)定。
倉位動(dòng)態(tài)平衡法，其實(shí)可以看作是一個(gè)輔助的風(fēng)險(xiǎn)控制與盈利增強(qiáng)手段。這一動(dòng)態(tài)平衡調(diào)整是在計(jì)劃盈虧比區(qū)間內(nèi)的調(diào)整。也就是說，如果計(jì)劃平倉條件一旦被觸發(fā)，將不再調(diào)整持倉頭寸，而應(yīng)按交易計(jì)劃全部了結(jié)。
任何的資金管理方法都有利有弊，倉位動(dòng)態(tài)平衡法也一樣。比如，在振蕩行情中會(huì)造成倉位動(dòng)態(tài)調(diào)整過頻，增加調(diào)整成本和損失風(fēng)險(xiǎn)，并可能對(duì)交易心理產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，倉位動(dòng)態(tài)平衡調(diào)整時(shí)機(jī)，以及對(duì)市場波動(dòng)率的掌握，是交易者應(yīng)提高的技能。其實(shí)，對(duì)于交易者來說，重要的是明白其中的理念，了解其優(yōu)缺點(diǎn)并合理應(yīng)用。
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