年底將屆，獎金和分紅已經(jīng)在望，只是在當前的股市氣候之下，將這些所得拿來購買股票看上去并不能說是明智。市場似乎已經(jīng)陷入了狂野的旋渦，劇烈的波動堪稱近十年時間中所僅見。或許，我們應(yīng)該在等待一段時間，等待市場的環(huán)境變得理想一些的時候再徐徐入場。
或許我們應(yīng)該如此，但是實際上，不應(yīng)該的可能性來得更大。如果你拿到了獎金或者其他的意外收入，而且?guī)啄陜?nèi)不打算動用這筆錢，那么盡管拿來投資股票罷--不要等待什么最好的時機，最好的時機永遠就是現(xiàn)在。
當然理論上說來，惟有在最佳時機入場才能獲得最大的回報，問題在于，所謂最佳時機在實踐當中幾乎是無法把握的。如果你總是堅持著這樣的想法，年復一年，那么某種程度上說來幾乎就和白日作夢沒有什么差別。不錯，股票市場總是波動的，但是我們顯然有理由對股市感到滿意，因為它上漲的可能性歸根究底要大過下跌，長期角度看來，股票的回報總歸要好過債券和現(xiàn)金。
“在想要入市的時候思考這是否是最好的時機，這原本是人類的天性。”嘉信財務(wù)研究中心高層李普(Mark Riepe)表示，“在任何時刻，你都能夠拿出成千上萬的理由來拒絕按照計劃進行投資，但是你其實應(yīng)該問問自己，你究竟是了解了什么市場上其他人不知道的東西。”
所謂隨勢操作，不但實踐起來非常困難，而且其結(jié)果也往往被過分高估了。嘉信財務(wù)研究中心日前發(fā)布的一份報告顯示，假如兩位投資者，甲只要拿到錢就立即投入標準普爾500指數(shù)，而乙則是等待最好的時機再行出手，長期角度而言，兩人的整體回報，差別其實非常有限。
研究提供的數(shù)據(jù)告訴人們，如果你的投資技巧極為發(fā)達，或者是運氣好得嚇人，從1987年年初至2006年年底的二十年間，你每年都可以將2000美元在最合適的底部投入股市，那么計入股息再投資，你最終將收獲14萬6761美元。
這二十年的歲月意味著1987年的崩盤和2000年至2002年的嚴酷熊市都被包括在內(nèi)。不過與此同時，這二十年中也有一些會令作壁上觀的投資者追悔莫及的大牛市。如果你在這二十年每年的年初都向市場投資2000美元，風雨無阻，那么最終你也可以收獲14萬1856美元。
李普指出，“真正令人吃驚的一點在于，盡管我們都可以看到，完美的隨勢操作的確能夠獲得最好的表現(xiàn)，但是和那些不必動腦筋的投資相比，其優(yōu)勢其實是極為有限的。”此外，同樣的結(jié)論也適用于1926年以來的所有二十年周期。
嘉信的研究還告訴我們，即便最糟糕的隨勢操作者，其表現(xiàn)也沒有我們想像得那么可怕。在前面說到的二十年周期中，如果一個投資者每年都在市場頂點向股市投資2000美元，他最終也可以得到12萬3594美元。
時機和時間
嘉信的發(fā)現(xiàn)無疑再度確認了市場上的一句名言，即對于股票投資而言，時間永遠比時機更重要。如果你從1987年至2006年，在長達二十年的時間中一直疑神疑鬼，懷疑最好的時機尚未到來，那么這二十年間不投資的結(jié)果就是，你只能得到6億1622美元，只有表現(xiàn)最差的隨勢操作者的一半。
“這世界上并不存在總是能夠及時叫醒我們?nèi)胧械耐昝吏[鐘。”Nuveen Investments資產(chǎn)管理部門總經(jīng)理內(nèi)西安(John Nersesian)表示，“長期角度說來，股票的表現(xiàn)總歸要好過債券和現(xiàn)金。因此，我們真正應(yīng)該關(guān)注的，其實是等待的成本。”
等待的成本實際上是相當之高。嘉信的另外一份研究對美國股市1997年至2006年這十年間的數(shù)據(jù)進行了分析。研究結(jié)果顯示，標普500指數(shù)在這十年間的年平均回報率為8.4%，可是如果你錯過了市場上四十個最好的交易日，則你在這段時間之內(nèi)的年平均回報率就將損失6.4%。
定期定額投資
毋庸贅言，我們大多數(shù)普通投資者都沒有那么多的資金，可以一次性購買大量的股票。如果市場的波動讓你神經(jīng)緊張，你可以考慮將自己得到的大筆資金分期分批投入市場。這一方法即所謂“定期定額投資”，意味著我們在一年當中按照既定的日程，每季度或者每月向股市投入固定額度的資金。
在其他的投資方式之中，你可能會因為自己買進的股票迅速下跌而感到懊惱，而定期定額投資可以最大程度上避免這種情況。此外，這還保證了你儲備有足夠的現(xiàn)金，可以在明顯的底部大舉入市場。
不過，這種保險顯然不是免費。如果股市價格不斷攀升，這就意味著你的買進成本不斷提高。不過，無論如何，你都是在堅持投資，長期角度而言，這才是最為關(guān)鍵的。
理財咨詢服務(wù)機構(gòu)The Garrett Planning Network創(chuàng)始人加雷特(Sheryl Garrett)的話的確有理，“我們不能完美地預(yù)測市場，但是無論如何，我們不能拒絕市場。”
(本文作者：Jonathan Burton)
