文/《投資與理財》記者 李金明
比較有實力的研究機構，幾乎都有自己的“TMT”研究小組。從相關研報的發(fā)布看，這個內涵和外延都不夠清晰、涉及多元化領域的概念得到券商密集、長期的關注。
TMT是個鮮花盛開的地方
蘋果iPhone帶來的觸摸革命，電影《阿凡達》演繹的3D世界，都是TMT技術在現實生活中的應用。
“TMT”是Telecommunication、Media、Technology三個英文單詞的首字母，代表“電信、媒體和技術”三層含義。這里的“技術”主要是指IT技術，Media更多是以固定互聯(lián)網、移動互聯(lián)網為代表的新媒體。它是“十一五”規(guī)劃提出信息化與工業(yè)化相結合后出現的概念，集電信行業(yè)、媒體產業(yè)和IT技術三大領域于一體，目前還沒有一個更合適的稱謂。
“整體上還處在培育期，主要依靠技術進步，行業(yè)內企業(yè)的主要特點是高成長，發(fā)展前途也有很大的不確定性。”民族證券的張凱接受記者采訪時這樣評價TMT行業(yè)。主流券商對TMT的研究主要集中在通信、計算機軟硬件、電子元器件、傳媒、家電五個領域，其中一些家電企業(yè)生產的產品多元化，也被納入進來。少數機構把光伏產業(yè)、新能源也歸到TMT的范疇，不過是非主流。
東海證券的康志毅對TMT行業(yè)做了更為詳細的劃分。從產業(yè)鏈來看，上游包括電子元器件和計算機硬件設備，中游涵蓋計算機軟件和通信行業(yè)，下游集中到消費電子、計算機、電子商務等領域。通信行業(yè)的影響力較大，涉及到三大運營商投入的產業(yè)鏈、設備、通信服務、智能卡，等等。以上三個層次的主管部門是工信部。
傳媒行業(yè)是相對獨立的，涵蓋了網絡運營商產品發(fā)行、廣告投放、新媒體研發(fā)和推廣，行業(yè)內的上市公司知名度相對較高，比如華誼兄弟（300027.SZ）、奧飛動漫（002292.SZ）。傳媒行業(yè)的主管部門是國家廣電總局。
TMT的子行業(yè)繁雜，大中小企業(yè)并肩發(fā)展，以小企業(yè)為主，高成長、高風險是其最大特點。從未來趨勢看，該行業(yè)勢必會大規(guī)模整合，但行業(yè)的成熟需要相當長的時間周期。在這些新技術主導的領域投資，機遇和風險不言而喻，似乎到處開滿了鮮花，但稍微不小心也會踩到狗屎。
如何投資TMT
康志毅接受采訪時說：“行業(yè)比較零散，整體性行情不好捕捉，關鍵以挖掘個股為主。電信行業(yè)大規(guī)模的投資、出口復蘇等因素，往往會在TMT行業(yè)激蕩出較大的投資機遇。”在選股思路方面，他建議考慮概念多元化的公司，如涉及EMV芯片、電子閱讀器等領域的大唐電信（600198.SH）。近期的投資機會上，他建議投資者關注經營業(yè)績支撐較強的企業(yè)。
除了外需出口催生的投資機會，張凱尤其強調了主題投資。他說，主題投資機會可以分為產業(yè)內融合的投資機會和產業(yè)間融合的投資機會。產業(yè)內融合包括物聯(lián)網、傳感網、三網融合等概念。產業(yè)間融合指的是信息化與工業(yè)化融合發(fā)展過程中，迸發(fā)出的行業(yè)和個股投資機會。
和年初不同，目前機構并不看好3G領域。我國3G用戶量累計1808萬，但這一成績并不理想。按照2009年預期，到2011年3G用戶應該發(fā)展到2.4億戶，但目前尚不到1/10?，F有大部分用戶是低端用戶，他們對于價格很敏感，對于現在運營商推出的眾多智能手機還沒有消費能力。一年來，三大運營商3G的布局顯然“跑偏”了，現在它們又重新回歸到“用戶為王”這個終極目標上，開始寸土必爭的血戰(zhàn)。
盡管如此，市場上對手機支付、手機閱讀、電子書等概念依然寵愛有加。中國移動宣布手機閱讀業(yè)務上市，與中國作家協(xié)會、中國出版集團、中國編輯學會、國家圖書館四家國家級合作伙伴簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，此舉翻開了全民閱讀的新篇章。中信建投認為，移動支付是一個荷尖初露的大市場。截至2009年，我國手機用戶已達7.4億戶，手機滲透率達到56.3%。但國內手機支付的滲透率僅為個位數，相比日本50%比率，前景廣闊。
機構關注哪些公司
民族證券指出，二季度將是計算機行業(yè)全年表現最好的一個季度，給出“推薦”投資評級。該機構認為，該行業(yè)的投資主線應該以確定性的業(yè)績復蘇和行業(yè)投資增長拉動IT建設需求為主線，兼顧三網融合、物聯(lián)網、云計算、手機支付、股指期貨和智能電網等主題投資。硬件方面推薦長城電腦（000066.SZ）、長城開發(fā)（000021.SZ）和同方股份（600100.SH）?？紤]到醫(yī)療、電力行業(yè)加大信息化建設等因素，推薦遠光軟件（002063.SZ）、用友軟件（600588.SH）和東軟集團（600718.SH）。
電子元器件領域的推動力主要來自于外需拉動、政策扶持、消費結構升級等。從去年下半年開始，該行業(yè)出現了V型反轉，今年前四個月也都保持了較高的增長，機構普遍認為近兩年該行業(yè)都會有比較好的發(fā)展。不過，近期由于外圍經濟惡化，估值高企，機構對該板塊非常謹慎。申銀萬國建議低配通用元器件廠商，建議選擇受惠新業(yè)務發(fā)展能持續(xù)快速增長、業(yè)績穩(wěn)定的公司，包括萊寶高科（002106.SZ）、士蘭微（600460.SH）、中環(huán)股份（002129. SZ）。
在通信行業(yè)，東海證券對恒寶股份、烽火通信給出“增持”評級。恒寶股份（002104.SZ）是電信、聯(lián)通兩家公司通信卡的主要提供商，并通過資產收購進入了中國移動的采購名單。2010年光通信設備仍是運營商的投入重點，三網融合中對接入網的改造也將形成廣闊市場，烽火通信（600498.SH）從中受益匪淺，加上國家扶持光纖寬帶建設，未來事件可能刺激估值水平提升。
中興通訊（000063.SZ）受到多家機構推薦，該公司50%的業(yè)務在海外，近期又傳出擴建印度工程中心并在印度設廠的消息。作為具有國際影響力的通訊設備公司，中興通訊不僅布局運營網絡、數據卡終端和消費電子領域，而且還滲透到了芯片層面。該公司有2000人在從事TD-LTE的研發(fā)，目前歐洲三家運營商正在對該技術進行測試，另外，還有兩款新手機——智能手機Link和觸摸式手機Cute已經在法國面市。
在媒體行業(yè)，華誼兄弟（300027.SZ）、奧飛動漫（002292.SZ）得到公募基金和私募機構的普遍關注。另外，藍色光標（300058.SZ）、天威視訊（002238.SZ）、博瑞傳播（600880.SH）等也是機構看好的公司。
