【中】雪球編著
? 投資方法論
◎牛市以及熊市的投資策略
牛市以及熊市的投資策略
1.想著牛熊市本身就是投機(jī)，不是或多或少的問題。
2.價(jià)值投資只管便宜與否，不管別人的想法。
3.我個(gè)人認(rèn)為牛熊市的叫法不是價(jià)值投資的。事實(shí)上也沒有人真的知道什么時(shí)候是牛市什么時(shí)候是熊市（事后知道的挺多），而且大多數(shù)人在牛熊市都虧錢。
4.牛市熊市的說法是眼睛看著別人（或叫市場）的表現(xiàn)。用這種辦法投資有時(shí)候會(huì)對(duì)，因?yàn)椤靶苁小眘hi我好像印象中沒見過經(jīng)濟(jì)學(xué)家最后成為投資大家的，似乎經(jīng)濟(jì)學(xué)家都不太會(huì)投資。不知道是不是他們往往股價(jià)都便宜，買到便宜股票的概率高。
在自己了解并喜歡的公司便宜的時(shí)候滿倉往往都是對(duì)的，和熊市牛市無關(guān)，雖然看起來好像有點(diǎn)相關(guān)度。
好行業(yè)、好公司、好價(jià)格和牛市熊市沒有必然關(guān)系，但“熊市”時(shí)好價(jià)格出現(xiàn)的概率確實(shí)會(huì)比“牛市”高很多，但當(dāng)好價(jià)格出現(xiàn)時(shí)買的人并不需要知道現(xiàn)在是“?！边€是“熊”。
投資與投機(jī)
1.投機(jī)是零和游戲，大家互為獵物。
2.投資非常像種田，是個(gè)結(jié)硬寨、打呆仗的過程，所以投資者就像農(nóng)夫。投機(jī)則像狩獵，是個(gè)零和游戲，投機(jī)者之間互為獵物，非常刺激。
3.投機(jī)是個(gè)刺激的游戲，建議喜歡玩的人一定要量力而行。
投資是個(gè)快樂的事情，投資人可以慢慢享受其過程。
4.非常討厭有人把公司股票叫“票”，對(duì)自己投資的公司沒有一點(diǎn)尊重或喜歡的感覺。
5.一般而言，一說就是“票”或代碼的都是在交易，我還沒見過例外。
6.價(jià)值投資者眼里只看投資標(biāo)的，不應(yīng)該看別人。
7.沒見過天生會(huì)做投資的人，但見過很多喜歡投機(jī)的人。
注：未標(biāo)注的為段永平言論，其他人員言論見標(biāo)注。
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