股票作手回憶錄
1,股票上漲前和下跌前一樣，總傾向于表現(xiàn)出固定的模式, 得到預測性的指導。
2, 股市上今天發(fā)生的事過去也發(fā)生過，而且將來會再次發(fā)生。
3, 一直在尋找重復的或表現(xiàn)相似的波動形態(tài).
4, 只有當市場上有先例支持我的交易計劃時，我才做交易。
5，所有的事都要在恰當的時機去做。
6，直到自己確信不會后退，我才能前進。如果不能前進，我就得按兵不動。
7，沒有人能依靠別人告訴他該如何做而發(fā)財。
8，投機是一門艱苦的冒險行當，投資者必須始終關注自己的工作，否則他很快便會失業(yè)。
9，花了許多年，我認識到不能醉心于對眼前股市下注押寶，而是應抓住較大的波幅。
10，賺大錢不能靠個別股價波動而在于股市大的走勢，換句話說，不能靠讀行情報價機而在于估價整個股市行情和走勢。
11，看對市場而且緊握頭寸不動的人難得一見，也是最難學的事。股票交易者只有牢牢把握了這一本領他才能賺大錢。知道如何交易的人要賺取百萬美元較那些不懂交易的人賺幾百美元更為容易。
12，不顧行情大的走勢，試圖搶進搶出是我失敗的關鍵，沒有誰能抓住所有的股價波動，呈牛市時，你的游戲就是買進股票，一直等到漲勢快要結束。
13, 你必須用你的頭腦、你的觀察判斷，每個人都應學會的一件最有用的事就是不要試圖最后一刻 (賣出)或第一時間(買進)，他們太昂貴了，共已葬送了股票交易者數百萬美元，足以建一條橫跨大陸的公路。
14, 我決心不受別人影響、不急不躁，相信自己的判斷。不相信自己的判斷，誰也休想在此行當會有多大的作為。這就是我的體會：研究整體狀況，抱牢頭寸。
15, 通盤考慮基本條件而不是只抓個股，我的努力使自己在艱難的投機學習中終于升級了，這實在是漫長而艱辛的一步。
16, 熊市時所有的股票都跌，而牛市都漲，由于戰(zhàn)爭引起的熊市除外，因為軍火股票在那時會上漲，
17, 關鍵不在于能否買到最便宜的股票或在最高價上做空頭，而在于是否能在恰當的時機買入或拋出，當我身處熊市，拋出時，每一手一定比前一手賣得低，當我買入時，剛好相反，我一定會在上漲時買進，我從不在下跌時做多頭，只在上漲時才做。
18, 如果你在操縱一個大數目，就得時時刻刻想著點，應該先研究條件，再認真地做出計劃，然后才付諸實踐，如果你手上有大量的頭寸而且有巨額浮動利潤，那他根本不能隨意拋出，你不能指望股市吸收五萬股象一百股那么容易，他只有等，等一個能夠接受的市場，這就到了他考慮必需購買力的時候。機會一來，就必須牢牢抓住，他得一直等待，這是規(guī)則，他必須等到他能賣的時候，而不是他想賣的時候，想知道什么是恰當的時間，他必須觀察，嘗試，想指出股市何時能接受你想拋的股票可沒有什么訣竅，但剛剛開始一項舉動時，除非你確定局勢非常之好，否則直接全線入市是不明智的。
19, 第一筆入市以后，除非真的有利潤，否則不要采取第二步，等待，觀察。你的行情記錄會讓你判斷是否到了可以開始的時間的，在恰當的時機開始行動對許多事都關系重大。
20, 永遠不和行情記錄爭論
21, 我已逐漸認識到對于股票投機除了分析行情走勢外還需要什么，老帕特里基堅持說在牛市保持頭寸是至關重要的，這一點使我將主要精力放在了判斷市場的性質上面。我開始認識到抓住大幅度波動才能賺大錢。無論大幅度波動的首次沖擊會帶來什么，操縱基金和玩詭計的金融家都無法使其保持長久，而只會依賴于基本條件。
22, 我對于僅僅研究行情記錄已開始不滿足了，我也不再把自己置身于某些股票波動之外，如果真有這種情況發(fā)生，我需要從不同的角度研究一下。我從具體事件考慮到基本原則，從價格波動考慮到基本條件。
23, 我最終發(fā)現(xiàn)在熊市保持住空頭也是很好的。但行情記錄還是要研究的，這樣才能判斷出行動的適當時機。如果開始時你作對了，那么你所處的有利情況就不會受到威脅，然后你會發(fā)現(xiàn)抱牢手上的頭寸，也就不再困難。
24, 熊市剛開始，你看空后市，除非能確定沒有反復的危險，否則最好不要立刻大量地拋出。
25, 如果他不從錯誤中吸取經驗教訓的話，那就連上帝所賜的東西都得不到一件。
26,,,,, 結論得出后，要至少得到明確的驗證，才可操作。我發(fā)現(xiàn)所有報紙的經濟版上都刊登了一條廣告，這就是我在投資前沒有理智地去等待的標志。
27，倒不是由于或熟練的分析行情技巧，而是憑著對影響股市的總體條件分析的結果。
28，我第一次感覺到我有了這個世界上最好最真的合伙人，那就是基本條件。
29，現(xiàn)在我的操作比較安全，一個人在經歷低潮以后，會享受順境的，賺錢的方法就是去行動，而賺大錢的方法卻是要在機會來臨的正確地選擇。在這一行業(yè)你要理論結合實際。決不能只做研究，既要做一個研究者，又要做投機者。
30，我又拋出了更多股票。資金越緊張，貸款利率會越高，而股票價格就越低。
31，分析行情走勢是在這場游戲中很重要的一部分。在適當的時機入市，堅持自己的頭寸也同樣重要。但我的偉大發(fā)現(xiàn)在于人必須研究總體條件，恒量行動，由此能夠預知可能性。一句話，我已經學會了我必須為我的錢干事。我已不再盲目地打賭，也不再想著要掌握游戲的技巧，我通過艱苦的研究和有條理的思考贏得勝利。我還發(fā)現(xiàn)沒人能避免充當受騙者的危險。在上當受騙后會付出“受騙費”。
32, 所有的投機市場都有相同之處。行情走勢的分析技巧是相同的。
33, 分析行情的目的在于探知，首先是如何，其次是在什么時候交易，也就是說，應該買入還是拋出，這對股票、棉花、小麥、玉米、燕麥同樣奏效。
34, 在棉花期貨市場或是小麥、玉米市場，沒有分配紅利這回事，長期以來，期貨價格就不是被壟斷著的，而是由供求法則決定的。做期貨的人只需要了解供求情況、現(xiàn)況與前景。他用不著象做股票那樣要對許多事進行猜測。因而期貨總是更吸引我。
35, 你觀察著市場，當然是通過行情記錄機記錄的價格走勢，只有一個目的：確定方向，也就是價格趨勢。我們知道，價格會根據遇到的阻力上升或下跌。為了簡潔的解釋一下，我們可以說價格，象其它所有的東西一樣，沿最小阻力線運動。它們總會怎么容易怎么來，因而如果上升的阻力比下跌的阻力小，價格就上漲，反之亦然。
36, 投機者不是投資者，他的目的并非追求穩(wěn)定的回報，而是從價格的起落中獲利。因而需要決定的是在交易時最小阻力的位置，他需要等待市場自己確定自身的支撐和陰力位。因為這是他的交易指南。
37, 永遠不要因價格太高而不買，永遠不要因價格太低而不愿拋出，價位高低從本質上來說，與確立最小阻力線毫無關系。
38, 做期貨交易的人一定不要持一成不變的觀點。他必須思維開放且靈活。無論你對于谷物的供需狀況有什么樣的觀點，都不要輕視行情記錄傳達的信息。
39, 在窄幅波動的市場上，如果價格只在小范圍內波動話，想預測下一次大的波動是向上還是向下是沒有意義的，需要做的只是觀察市場，分析走勢以確定上下阻力及支持位，下定決心除非價格向任何方突破界限，否則絕不介入。
40,交易商必須專注于從市場上賺錢，而不是堅持要求走勢與他的判斷一致。永遠別與行情爭執(zhí)，永遠也別問原因由或要求解釋。“馬后炮”是得不到報酬的。
41, 我所說的一切說明了我交易體系的精髓就在于研究行情走勢。我只不過認識到了價格最有可能以何種方式運動，我會多實驗幾次來檢測我的判斷。我是開始交易以后就觀察價格對我交易指令的反映。
42, 當我買股票時我愿意以較高的價格買入，拋出時我必須低價拋出時，許多有經驗的交易商都表示懷疑，這實在叫我感到驚訝。如果一個交易商堅持投機之道的話想賺錢不是難事，也就是說，等著最小阻力線確定后，一定等行情走勢說上漲時再買，行情走勢說下跌時再拋。他可以在上漲的過程中積累自己的頭寸，先買入總量的五分之一，如果沒有利潤的話，他就必須停止增加持股，因為顯然他從一開始就錯了，他至少暫時錯了，而犯錯無論在什么時候都不能帶來利潤。
43, 假如最小阻力線顯示出上升趨勢。那我會先買入一萬包，我買了以后，如果市場又上升，我會再買一萬包，是同樣的道理，然后，如果我能得到二十點的利潤，或者一包賺一塊錢，我會再買兩萬包，這樣我就滿倉了，這就是我做交易的方法。,只在贏的時候才下大注，而錯的時候只虧一點探測性的賭注非常英明。
44, ‘你不賭就永遠不知道。’他就在我們的辦事處作交易，他會先買一百股某種正火的股票，然后，如果上漲了百分之一，他就再買一百股，再漲再買。他常說他參與這種游戲可不是給別人掙錢，因而他總在最后一筆買單以下1點處放著止損單。價格要是漲上去他就再買。有百分之一的回調他就平倉了。他宣稱他覺得虧一點以上就傻透了，無論這虧損是出自他原來的保證金還是他的浮動利潤。”
45, “好了，羅伯特以金字塔式加碼，成功地拋了四天，他的戶頭就有了一萬五千美元的利潤。我發(fā)現(xiàn)他沒放止損單，我就提醒他，他說暴跌還沒完全開始呢，他可不想被一點的反彈就擠出去。那是八月份，到了九月中旬，他向我借十塊錢去買一輛童車，為他第4個孩子。他沒有堅持已被他自己證實的系統(tǒng)，這就是大多數人的問題所在。”老先生向我搖了搖頭。
46, 投機商最主要的敵人往往是內心產生的，它與人性的希望與恐懼是不可分割的。在交易中，當市場對你不利時，你每天都在希望這是最后一天，但你失去的總比你估計的多，當市場按你的方向走，你就怕了，也許第二天你的利潤就沒了，你就撤了，太快了?？謶质鼓悴桓胰ベ嵞惚驹撡嵉腻X，一個成功的交易商必須同這兩種根深蒂固的本能作斗爭，他必須推翻這你可能會稱之為本能的沖動。別人充滿希望的地方他該害怕，而別人怕的地方他該充滿希望，他必須害怕他的虧損會發(fā)展成無法承受的虧損，他必須希望他的利潤能增長成巨大的利潤。象平常人那樣在股票上賭博是十分錯誤的。
47, 而專業(yè)人士注重的是力求行事正確，而不只是賺錢，因為他們知道如果做好每一件事，利潤自己會產生的。一個交易商應該象一個職業(yè)大玩家那樣做，也就是說，他應該高瞻運矚而不是只注重眼前利益。
48, 懂得了一個人會無緣無故地做出蠢事來倒是件有益的事情，我花了幾百萬的代價才知道這一點。對于一個商人來說，另一種危險的敵人是當一個高明的人對他口若懸河時，他會因為這個魅力十足的人的鼓動而受到影響。
49, 一個人著手從市場賺得急需的東西，他該怎么辦呢?他就變成賭博者了。承擔著比平常交易大得多的風險。
50, 我現(xiàn)在意識到自己會受到別人和自己不幸的影響。
51, 一個人要想在股票交易中超凡出眾，他就必須完全了解自己。股票交易商為了學會保持清醒頭腦付出再高的代價也是值得的。許許多多聰明破產可歸咎于頭腦發(fā)昏，這是一種在任何地方對任何人來說都代價昂貴的疾病，而在華爾街對于一個股票交易商來說，尤其如此。
52, 當時的市場非常利于交易。我是正確的，我的意思是，我看得很準，賺幾百萬的機會就擺在那兒。但是，我任憑感恩的思想干擾了自己的計劃。自己捆住了自己的手腳。{對交易商來說，感恩只能通過交易來感恩}
53，行情記錄并不具有騎士風采，而且不對忠誠嘉獎。生意就是生意，作為股票交易商我應該總是依靠我自己的判斷。
54，只要還憂心忡忡，就不會做出任何有用的事，但又很明顯，只要我欠著別人的債我就會擔憂。
55，如果沒有足夠的資本，就不可能做出有效的判斷。沒有豐厚的利潤，就不可能以一種冷酷的不帶偏見的態(tài)度去面對這一行業(yè)；這種態(tài)度來自于那種能承受一定的損失的能力，這種損失是我在下大舉入市之前測試市場時常常遭受的損失。
56，一個投資者，除了研究基本情況，牢記市場先例，把外界公眾心理和自己經紀人的局限性銘記于心，還必須認識自己和清楚自己的弱點。既然是人，就別惱怒。我懂得讀懂自己和讀懂股價行情是同樣重要的。我對自己對所承受的壓力和活躍市場的不可避免的誘惑力的反應作過仔細研究并思考過，當時的精神狀態(tài)同我考慮農作物行情和分析收益報告一模一樣。
57，我的經驗是：無論什么時候，一支股票首次越過一百，二百或三百點時，它幾乎總要繼續(xù)上漲三十到五十個點。越過三百點后，漲得比越過一百或點時更快。
58，金子象潮水一樣注入這個國家。通貨膨脹是難免的，當然，這就意味著一切東西都要漲價。
59，歷史在華爾街比在任何別的地方，更頻繁更有規(guī)律地重演。當你閱讀記載那個時候的興旺和痛苦的文字時，深深地震撼你的一件事情就是今天的股票投機和股票投機家同昨天的相比差別是多么微小。這種游戲沒有改變，人的本性也沒變。
60，我親身經歷了1916年的大牛市。我同其他任何人一樣保持樂觀，當然時刻警惕著。正如大家都知道的，我也知道任何事都有個盡頭，因此時刻留意一切預兆。我并不是對猜想暗示會來自何處特別感興趣，因此我并不只是盯著一個地方。我并不會——我也從未覺得自己會——對市場的一方面或另一方面固執(zhí)己見。一個人不應發(fā)誓永遠忠于多方還是空方。他的考慮應根據具體情況來定。
61，還有一件事得記住，這就是股市不可能達到光輝耀眼的頂點，也不會突然以其相反的形式告終。股市可能或者經常在價格普遍開始下跌之前很久就終止買空的局面。
62，股市一直處于領先地位的股票從最高點下降了幾個百分點，這是若干個月來的第一次下跌，而且再也沒有升上去。很明顯，這些股票之間在競爭，這就迫切需要我調整戰(zhàn)術。
63， 要改變策略太簡單不過了。在多頭市場上，價格的趨勢自然是百分之百地上升。因此，每當一種股票違背了一般趨勢，你就有理由認為這種特別的股票一定有點不對勁。這種情形足以使那些老練的投機者察覺不妙。他不必去從行情記錄上尋求指示。他的任務是等著聽行情記錄說一聲：“退出”。而不是等待著行情記錄提供認可。對于那些特定的股票來說上漲趨勢完結了。股市上的另一些股票仍然穩(wěn)步上升。既然情況如此，我就拋出停止上漲的股票，并且由于其他股票隱含著上漲的潛力，我就既買又賣。
64， 已經失去了領先地位的股票我就拋空，對其中每一支我都拋空了五千股。然后，我就入對剛剛處于領先地位的股票。我手頭做空的股票沒漲多少，可我做多的股票卻不斷上漲。當最終輪到這些停止上漲時，我又全部拋出，進行短線賣空——每種股票五千股。到此為止，我賣空比買入多，因為十分清楚要在市場下跌時賺一大筆錢。當我肯定熊市在牛市實際結束之前就真正開始時，我知道賺一大筆的賣空機會還沒有來到。保守而不采取行動是不行的，但又不能操之過急。行情記錄只預示著熊市蕭條即將來臨。現(xiàn)在是做準備的時候。
65，一聽說股市暴跌的消息，我自然而然采取行動。這是唯一可能采取的行動。在制訂計劃時若遇到某種不希望的事情發(fā)生，你就應該利用慈善的命運之神給你提供的機遇。首先，有這樣暴跌的股市就有了一個大的市場，你可以進入這個市場，這就是把你的帳面利潤轉化為實實在在的現(xiàn)金的時機。即使在空頭市場，一個人也不能總是買進十二萬股股票而不把價位抬高。所以他必須等待市場提供機會，使他買進上述數目的股票。而且不使他因價格上漲而導致帳面利潤受損。
66，我要指出的是我并不是憑借這個特殊的理由在這個特殊的時刻指望著股市特殊的暴跌。相反，正如我告訴過你的，我作為職業(yè)交易商積累了三十年的經驗是，這種事情一般是沿著阻力最小的方向推進的，我的市場觀點立足于這一道理。另一件要牢記于心的是：絕對不要企圖在最高價時拋出。這不明智。如果沒有信息顯示股價將止跌并強勁反彈，就在市場疲軟后開始回升時拋出。
67，我說過，在熊市情況下，要是股市發(fā)展突然一片混亂，那么買進總是一個明智的辦法。如果你把握得好，那就是把大筆浮動利潤轉化為實實在在的現(xiàn)金的唯一方法。
68，因為隨著和平的到來，股票和小麥價格就會下跌，棉花價會暴漲
69，我堅信事實，而且僅限于事實，因此控制自己的行動。有時候我對客觀事實——包括所有事實——沒有完全看清楚或者沒有早點了解到，也許是因為我思路混亂了。只要這種情況發(fā)生，我就會虧錢。我出錯了。每次出錯總是以金錢為代價。
70, 歐洲爆發(fā)二戰(zhàn)之后，那些急需的商品價格開始上漲。人們很容易預見到這種形勢和戰(zhàn)爭引起的通貨膨脹。
71, 要牢記，那種不能回升的因人做了手腳的下跌股票是不能吃進的；只要存在有使股票猛跌的行為，即不正當地賣空，通常就容易引起買進，而且只要什么時候有這種情況存在，價格就不可能保持低價。
72觀察、經驗、記憶和數學，這些是成功的交易商必須依靠的東西。他不但必須觀察準確，而且必須永遠記住自己觀察到的東西。他不能在毫無根據或出乎意料的事情上下賭注。不管自己對于這種無根據的東西會多么確信，也不管他多么肯定這種出乎意料的東西多么頻繁地出現(xiàn)。
73一個人可以有很強的數學能力和不尋常的準確觀察事物的能力，然而如果他不具備經驗和記憶的話，也會導致失敗。而且，聰明的商人要象醫(yī)生一樣，要和科學的發(fā)展保持同步，千萬不要停止研究各種各樣的情況，要掌握各地那種可能影響各種市場進程的發(fā)展情況。在這行道拼搏多年后要養(yǎng)成熟悉一切的習慣。他的動作幾乎要達到自動的程度。他要獲得那種寶貴的專業(yè)態(tài)度，這可以使他能在這一行道中獲勝，不斷地獲勝！職業(yè)交易商、業(yè)余交易商和偶爾交易的人之間的這種差別不必過分渲染。例如，我發(fā)現(xiàn)數學和記憶力對我?guī)椭恍?。華爾街的賺錢是以數學為基礎的。我的意思是，通過處理客觀情況和數字賺錢。
74, 即使在多頭市場，如果某種股票的走向與這種市場不相稱，我都從不買進。
75, 股價長期下跌，真正原因絕對不是空頭摜壓。一支股票不斷下跌時，你可以肯定其中一定有問題，不是市場有問題，就是公司本身有問題。
《幽靈的禮物》
1， 規(guī)則一：
1。1，在一個象交易這樣的失敗者游戲中，我們與大眾相敵對的立場開始游戲，直到被證明正確以前，我們假定我們是錯的。(我們不假定我們是正確的，直到被證明錯了。)
在市場證明我們的交易是正確的以前，已建立的倉位必須不斷減少和清除。(我們允許市場去證明正確的倉位。)
非常重要的一點是，你必須理解我們所說的平倉標準：當倉位未被證明正確時我們平倉，我們沒有時間等待市場證明你是錯誤的才去平倉。
1．2，這一點對于你成功的交易實在太重要了。在以后的時期內，這個規(guī)則將減少你的交易損失，并使你對于止損有著快速敏捷的反應。
1．3，只有正確的交易對你的思想和行為不斷做正面的強化。
1．4，我的觀點是，不要持有倉位，除非你的交易被證明是正確的。
1．5，規(guī)則一強調的是：你要使你的損失越小越好，割肉越快越好。這不會總是正確的，但可以保證你能夠在這個游戲中生存。
1．6，為什么不做一個可以經得起時間考驗的決定，改變你的行為習慣，獲得最好的遠期目標。交易不是賭博！把它作為你的生意，在最短時期內獲得最大化利潤，將風險程度降到最低。這就是規(guī)則一為你所做的事情。
1．7，我的妻子凱倫給出了關于規(guī)則一的另外一個例子。她說你不會先把衣服買回家，穿著它們直到它們被證明是不合適的衣服；相反，你在買之前，先會試穿衣服，以證明這對你是合適的衣服。我喜歡她的這個想法。
1．8，我們必須在交易中盡快排除情緒因素。如果你在建倉時沒有情緒干擾，你就有了一個好的開端。
1．9，規(guī)則一是讓你在建立頭寸后隨時保持控制的規(guī)則。
1．10，規(guī)則一不會保護你免于錯誤進場。
1．11，多數的沒有在一個合理的時間內被確認的交易，通常遲早都會變壞。為什么不早點行動。
1.12, 正確使用這個規(guī)則，可以使你的交易具有獲利能力，你不會因為產生一個被證明錯誤的交易后而沮喪。(規(guī)則一規(guī)定交易被證明錯誤前已經清倉了--譯注)。這使得你在后來的交易中有合適的心態(tài)，你在交易中更為客觀，而不會讓負面的東西影響你的交易思想。這樣，只有正確的交易對你的思想和行為不斷做正面的強化。
2，規(guī)則二：
2。1，無例外地正確地對你的贏利股加碼
聽上去相當基本，關鍵地方是“正確地”。你聽到的最多的引用語也許是“止損”。但止損只是硬幣的一面。如果沒有規(guī)則二，你會發(fā)現(xiàn)交易甚至不是一個一半對一半的游戲。如果沒有一個正確的對你贏利股加碼的方法，你也許永遠不能賺回你的損失。規(guī)則二保證當你交易正確的時候，你有一個較大的倉位。你總是希望在你進入趨勢市場時，你有大的倉位保證更多的贏利。
2．2，回顧規(guī)則二，它只是表明你必須對正確的倉位進行加碼，并且是被正確地執(zhí)行。規(guī)則沒有告訴你如何加碼，這要在你自己的交易計劃中發(fā)展出來。規(guī)則同時表明加碼是沒有例外的，你不要主觀決定是否需要加碼。規(guī)則二的內容具有二個方面：對你正確的交易進行思維心理狀態(tài)上的加強，同時增加你的倉位籌碼。
2．3，在交易的任何時候，規(guī)則一必須始終被遵守，這包括在你加碼的時候，以保護你的交易避免陷入一個主要的反轉中。 你的加碼計劃可以是一個簡單的買入信號(多頭)或一個賣出信號(空頭)。它可以是45度回調或支持線。
2．4，需要記住的是，加碼的方法必須根據你的交易計劃本身來決定，對某個計劃是合適的加碼方法未必對另一個有效。
2．5，沒有長期的交易！只有在交易轉向長期時持有頭寸。
2．6，在交易中你的心態(tài)健康勝過一切。你思維清晰交易就能做好。
2．7，任何時候你只有在證明正確時而不是在出現(xiàn)問題時繼續(xù)你的交易。
2．8，你所能做的就是建立你的標準或者交易計劃，將每一個重要的方面進行考慮。
2．9，無論你走在那里你都必須因應情勢的變化。
2．10，一個交易員必須知道和接受市場可以毀掉保證金、心靈的平靜和自尊的一面。每天的交易都是一個大大的驚奇。
2。11，你建立你的頭寸開始你就必須計劃對付意外。大的意外有時可以成為朋友，但是你必須做好準備。
2．12，你不給市場通過反向市場運動控制你的頭寸或者情緒的權力。你一開始就設想到市場的反向運動并根據其結果計劃你的行動。
2．13，我們有兩條規(guī)則從缺乏確定性和加強確定性來保護我們.
