分析人士認(rèn)為，當(dāng)前部分個(gè)股股價(jià)的超越，集中體現(xiàn)了A股市場價(jià)值中樞的合理修復(fù)和回升

■本報(bào)記者 張曉峰 任小雨

近期A股市場持續(xù)反彈，昨日股指再次刷新反彈高點(diǎn)，最終上證指數(shù)以2434點(diǎn)報(bào)收，漲0.06%，實(shí)現(xiàn)了久違的八連陽。在大盤頻創(chuàng)反彈新高的背景下，部分個(gè)股的復(fù)權(quán)股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出了6124點(diǎn)以來的新高。更值得關(guān)注的是，盡管股價(jià)實(shí)現(xiàn)了歷史性的超越，但整體估值卻大大低于6124點(diǎn)水平。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月6日收盤，有可比性的1467只股票（均為2007年10月16日前上市，且目前仍在交易的可比股票）中，盤中最高價(jià)超過6124點(diǎn)時(shí)水平的個(gè)股有447只，并且這447只個(gè)股目前市盈率（TTM）為21.59倍，比6124點(diǎn)的94.77倍大幅下降了3.39倍。

447股創(chuàng)6124點(diǎn)新高

統(tǒng)計(jì)顯示，在目前股價(jià)超過6124點(diǎn)的447只個(gè)股中，有105只個(gè)股自2007年10月17日以來至今累計(jì)漲幅超100%，占比23.49%。其中，有11只個(gè)股累計(jì)漲幅超6倍，分別為三安光電、國海證券、中福實(shí)業(yè)、國中水務(wù)、順發(fā)恒業(yè)、華夏幸福、廣弘控股、棱光實(shí)業(yè)、華數(shù)傳媒、金螳螂和廣晟有色。通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前股價(jià)超過6124點(diǎn)的前11只個(gè)股，逾八成是資產(chǎn)重組股，上述個(gè)股資產(chǎn)重組后業(yè)績扭虧為盈，二級(jí)市場的公司股價(jià)也跟隨一路飆升。比較典型的是國海證券，2007年10月16日的股價(jià)僅3.44元，但2月6日最新收盤為14.7元，區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)到973.7%。

另外，目前股價(jià)超過6124點(diǎn)的447只個(gè)股，主要集中于醫(yī)藥生物、食品飲料和房地產(chǎn)等三大行業(yè)。其中，22只醫(yī)藥生物股自2007年10月17日以來至今累計(jì)漲幅超100%，長春高新（564.11%）、康美藥業(yè)（338.94%）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（282.37%）漲幅居前。

447股估值驟降3.39倍

從市場整體估值看，以上1467只成分股當(dāng)前的可比市盈率（TTM）為14.24倍，比6124點(diǎn)歷史高點(diǎn)的58.24倍，大幅下降了3.09倍，A股整體的估值實(shí)現(xiàn)了大幅度的回歸。

從局部估值看，截至2月6日，目前股價(jià)超過6124點(diǎn)的447只個(gè)股的整體市盈率（TTM）為21.59倍，比2007年10月16日6124點(diǎn)當(dāng)?shù)?4.77倍市盈率（TTM）下降3.39倍。統(tǒng)計(jì)顯示，目前股價(jià)超過6124點(diǎn)的個(gè)股中，有234只個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率出現(xiàn)下降的趨勢，占比52.35%。其中，有74只個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率回歸20倍以下。中航地產(chǎn)、中聯(lián)重科、海信電器、華域汽車、中弘股份、鐵嶺新城、民生銀行、中材國際和一汽富維等9只個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率已回歸10倍以下。盡管這部分個(gè)股股價(jià)已超6124點(diǎn)的水平，而估值卻處于底部區(qū)域，后市仍有較大的修復(fù)空間。

由此不難發(fā)現(xiàn)，作為宏觀經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，目前上市公司整體估值的大幅下降，充分體現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)日趨合理的現(xiàn)狀。6124點(diǎn)所在的2007年，正處于我國GDP保持兩位數(shù)高速增長時(shí)期，仍屬于粗放型增長，當(dāng)前我國的GDP增長目標(biāo)只有7.5%，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化，經(jīng)濟(jì)效率得到了實(shí)質(zhì)性提高，為上市公司業(yè)績的持續(xù)增長，提供了巨大支撐和動(dòng)力。正是從這種意義上說，當(dāng)前部分個(gè)股股價(jià)的超越，更多的是體現(xiàn)了A股市場價(jià)值中樞的合理修復(fù)和回升。

分析人士指出，自去年12月4日以來出現(xiàn)的超預(yù)期反彈行情，絕不僅僅是一個(gè)單純的上漲，而是與過去3年來的改革政策和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的累積有著密不可分的聯(lián)系。因此，反彈的性質(zhì)也將從初期的資金推動(dòng)型，逐步演繹至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所主導(dǎo)的趨勢性的轉(zhuǎn)折。

(證券日?qǐng)?bào))