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滬指午后繼續(xù)拉升，截止發(fā)稿，滬指漲2.82%，其中券商強(qiáng)勢(shì)再現(xiàn)漲停潮，建筑板塊中國(guó)鐵建等多股漲停。
行業(yè)板塊方面，券商、保險(xiǎn)、建筑、機(jī)械工程、銀行等漲幅較大，衛(wèi)星導(dǎo)航、智能穿戴、軟件、運(yùn)輸?shù)鹊忧啊?/p>
從本周前四個(gè)交易日的表現(xiàn)觀察，西部證券認(rèn)為，大、中、小市值品種蹺蹺板格局延續(xù)，期間周期類板塊調(diào)整，成長(zhǎng)股止跌反彈一度表現(xiàn)活躍。不過(guò)在短暫調(diào)整后，周四建筑、券商、保險(xiǎn)等權(quán)重股再度接過(guò)領(lǐng)漲旗幟，二線藍(lán)籌也受到提振而普遍上漲。與此同時(shí)，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值品種雖延續(xù)了反彈走勢(shì)，但漲幅明顯收窄且波動(dòng)幅度加劇。在資金快速騰挪的影響下，市場(chǎng)風(fēng)格雖有所轉(zhuǎn)變，但尚未發(fā)生轉(zhuǎn)換，主流資金依然聚集在以金融板塊為首的周期類品種中。
短期來(lái)看，在改革紅利、融資業(yè)務(wù)、二級(jí)市場(chǎng)火爆等多重因素的驅(qū)動(dòng)下，券商板塊仍將維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的格局。而作為當(dāng)前市場(chǎng)的重要風(fēng)向標(biāo)，這無(wú)疑將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)于藍(lán)籌估值修復(fù)的預(yù)期。由于目前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的不利局面并未改觀，“政策托底經(jīng)濟(jì)”的多頭思維格局已然形成，結(jié)合“改革”這一基礎(chǔ)動(dòng)力，市場(chǎng)周期風(fēng)格有望進(jìn)一步延續(xù)，投資熱點(diǎn)也將繼續(xù)在權(quán)重品種和二、三線藍(lán)籌間輪動(dòng)。
另一方面，隨著金融市場(chǎng)改革等政策的不斷推出，高估值成長(zhǎng)股依然面臨著估值回歸所帶來(lái)的階段性回調(diào)的壓力，同時(shí)主板市場(chǎng)活躍所形成的擠出效應(yīng)仍然存在。盡管節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)等部分主題概念有望在政策助推下得到資金青睞，但中小市值品種整體表現(xiàn)的動(dòng)力欠缺，也加大了市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的難度。
對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，板塊效應(yīng)和賺錢效應(yīng)的單一，將加劇賺指數(shù)不賺錢的局面，并不利于做多合力的進(jìn)一步聚集。尤其是隨著權(quán)重藍(lán)籌股再度走高，大市值品種維持上漲行情需要更多的增量資金介入。而在年末金融機(jī)構(gòu)攬儲(chǔ)、人民幣匯率波動(dòng)的背景下，流動(dòng)性環(huán)境較難滿足這一需求。這一點(diǎn)從近期兩市量能水平較前期有所萎縮也得以印證。本周央行連續(xù)第9期在公開市場(chǎng)維持零操作，管理層防止流動(dòng)性泛濫的意圖較為明顯，年末資金面緊平衡的格局難以出現(xiàn)大的改觀。不過(guò)本輪新股申購(gòu)凍結(jié)資金自23日起將陸續(xù)迎來(lái)解凍，從目前公布的情況來(lái)看，除新澳股份外9只新股凍結(jié)資金約1.2萬(wàn)億，解凍資金回流二級(jí)市場(chǎng)將有助于緩解短期流動(dòng)性緊張局面。
整體而言，滬指自周一創(chuàng)出反彈新高之后，技術(shù)修復(fù)和獲利回吐要求使得指數(shù)存在寬幅震蕩的必要。建議投資者跟隨市場(chǎng)節(jié)奏調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)關(guān)注政策支持的國(guó)企改革、區(qū)域經(jīng)濟(jì)，以及節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)等主題投資領(lǐng)域。
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