截至目前，已經(jīng)有超過(guò)20個(gè)國(guó)家和地區(qū)央行通過(guò)降息或啟動(dòng)量化寬松政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在向市場(chǎng)提供流動(dòng)性的同時(shí)更給市場(chǎng)注入“強(qiáng)心劑”，這也使得全球股市總市值提升到一個(gè)新高度。

　　70萬(wàn)億美元，全球股市總市值上周又跨過(guò)了新的里程碑。在這樣一場(chǎng)“狂歡”大戲里，誰(shuí)的表現(xiàn)最為突出？誰(shuí)又是幕后最大的策劃者？或許其中蘊(yùn)含的幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)字，會(huì)讓大家對(duì)這場(chǎng)大戲有更深刻的感覺(jué)。

　　全球47個(gè)主要國(guó)家股市

　　14個(gè)股指今年創(chuàng)新高

　　自美聯(lián)儲(chǔ)推出貨幣寬松(QE)政策刺激經(jīng)濟(jì)之后，全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)均出臺(tái)不同版本的QE政策。即使美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始逐步退出，但寬松大戲依舊高潮迭起，截至目前已經(jīng)有超過(guò)20個(gè)國(guó)家和地區(qū)央行通過(guò)降息或啟動(dòng)量化寬松政策來(lái)刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　今年年初，瑞士央行突然“變臉”震驚全球，在宣布降息的同時(shí)還放棄歐元兌瑞郎1.20的干預(yù)水平。然而，在瑞士央行行動(dòng)后，全球央行毫不猶豫地開(kāi)始了“寬松總動(dòng)員”，這其中到底有誰(shuí)？印度央行、丹麥央行、加拿大央行、土耳其央行、埃及央行、中國(guó)央行、韓國(guó)央行、泰國(guó)央行……

　　提到寬松，首先當(dāng)然要說(shuō)到歐洲和日本央行。歐洲央行推出的量化寬松計(jì)劃已從3月初正式啟動(dòng)，為期18個(gè)月，規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億歐元。早在去年10月，日本央行就擴(kuò)大質(zhì)化量化寬松(QQE)規(guī)模至每年80萬(wàn)億日元。此外，各國(guó)央行的寬松舉動(dòng)還得到二十國(guó)集團(tuán)的認(rèn)可，日前在伊斯坦布爾舉行的二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議，與會(huì)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)們認(rèn)同多國(guó)央行近來(lái)推出的大規(guī)模寬松舉措，認(rèn)為此舉是提振全球疲軟經(jīng)濟(jì)的必要措施。

　　寬松隊(duì)伍越來(lái)越壯大，在向市場(chǎng)提供流動(dòng)性的同時(shí)更給市場(chǎng)注入“強(qiáng)心劑”，這也使得全球股市總市值提升到一個(gè)新高度。今年以來(lái)，全球股市總市值增加了5萬(wàn)億美元，并一舉突破70萬(wàn)億美元的歷史最高市值。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，在全球47個(gè)主要國(guó)家股市中，有14個(gè)股指均在今年創(chuàng)下歷史新高。

　　MSCI全球指數(shù)

　　市盈率達(dá)17.6倍

　　的確，哪里有寬松，就買哪里的股票，寬松已經(jīng)成為股市的靈丹妙藥，歐洲和日本股市正是如此。目前，歐洲斯托克600指數(shù)創(chuàng)下自2000年以來(lái)的最高水平，德國(guó)DAX指數(shù)上周五一度創(chuàng)下12390點(diǎn)的歷史新高，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)也以創(chuàng)紀(jì)錄水平收盤。德國(guó)、法國(guó)、意大利、丹麥、奧地利股市今年以來(lái)的累計(jì)漲幅均超過(guò)20%，歐洲斯托克600指數(shù)的平均市盈率已經(jīng)創(chuàng)下17.3倍的最高紀(jì)錄。越來(lái)越多的投資者相信，美國(guó)版QE已帶領(lǐng)美股進(jìn)入多年牛市，而歐洲的QE才剛剛起步。無(wú)論是股價(jià)漲幅還是資金流，歐股的表現(xiàn)都將遠(yuǎn)超美股。

　　面對(duì)誓將寬松進(jìn)行到底的日本央行，日本股市也順勢(shì)而為，日經(jīng)225指數(shù)上周一度突破20000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下近15年以來(lái)的新高，今年以來(lái)累計(jì)上漲14%。

　　說(shuō)到“最牛”股市，不得不提到A股市場(chǎng)。今年以來(lái)，上證綜指和深證成指的累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到24.7%和27.2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅更達(dá)到73.45%。A股市場(chǎng)的狂熱傳到香港市場(chǎng)，恒生指數(shù)上周累計(jì)上漲7.9%，創(chuàng)下自2011年以來(lái)的最大單周漲幅。有“新興市場(chǎng)教父”之稱的鄧普頓新興市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行主席莫比爾斯預(yù)計(jì)，長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)股市將會(huì)繼續(xù)上漲。

　　雖然準(zhǔn)備和寬松說(shuō)“再見(jiàn)”，但這可不代表美股就一定會(huì)“輸”，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)究竟什么時(shí)候開(kāi)始加息還是一個(gè)未知數(shù)，特別是最近公布的一系列疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能有理由將加息推遲到夏季之后，這令一些投資者的焦慮有所緩解，美股市場(chǎng)在震蕩中維持上漲格局。截至目前，標(biāo)普500指數(shù)距歷史最高點(diǎn)僅相差0.7%，納斯達(dá)克指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)上漲超過(guò)5%。

　　全球股市到底有多火？就連遭受經(jīng)濟(jì)制裁打擊的俄羅斯，股市也維持上漲勢(shì)頭，俄羅斯RTS指數(shù)今年以來(lái)上漲近26%。在一片降息聲中，巴西央行礙于高通脹水平而連續(xù)加息，但該國(guó)股市依舊“堅(jiān)強(qiáng)”地上漲近8%。

　　整體來(lái)看，截至目前MSCI全球指數(shù)的市盈率達(dá)到17.6倍，幾乎為2009年以來(lái)的最高水平。

　　投身還是觀望？

　　如果你正在參加一場(chǎng)無(wú)聊的聚會(huì)，感覺(jué)更加糟糕的事情莫過(guò)于隔壁傳來(lái)熱鬧的狂歡舞會(huì)的聲音，股市也是如此。寬松浪潮推動(dòng)股市一步一步走高，在一片歡鬧聲中，越來(lái)越多的投資者和資金投入其中，這時(shí)應(yīng)該趕緊投身還是繼續(xù)觀望？

　　奧本海默基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏博曼表示，在歐洲、美國(guó)和日本的國(guó)債收益率創(chuàng)下紀(jì)錄新低的情況下，投資者只好轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市尋找收益。倫敦Peel Hunt證券公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉斯表示，只要央行持續(xù)提供流動(dòng)性，股票仍將是投資者的首選。法國(guó)巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Iley則在研報(bào)中表示，過(guò)多非理性的動(dòng)物精神和不可持續(xù)的杠桿增長(zhǎng)暫時(shí)仍將推動(dòng)市場(chǎng)繼續(xù)向上。然而，瘋狂持續(xù)得越久，最終的修正就越有可能發(fā)生。

　　有分析人士認(rèn)為，全球央行當(dāng)前的寬松競(jìng)賽可能在今年夏季有所收斂，隨著油價(jià)的進(jìn)一步反彈和全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，各國(guó)面臨的通縮壓力將不再會(huì)有當(dāng)前那么大。此前，全球發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均通脹前景預(yù)期在2月份已經(jīng)回升到1.28%，結(jié)束了之前連續(xù)8個(gè)月走低的勢(shì)頭。摩根大通預(yù)計(jì)，全球平均加權(quán)通脹率在3月份觸底于2.46%，此后在年底回升到2.59%。而發(fā)達(dá)國(guó)家平均通脹率則會(huì)從0.22%回升到0.58%。在此狀況下，通縮危機(jī)將會(huì)大大緩解，全球央行的寬松壓力也會(huì)隨之下降。

　　野村研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明日前表示，幾大主要央行曾經(jīng)實(shí)行或正在實(shí)行的量化寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的正面刺激效應(yīng)正在逐步減弱。有市場(chǎng)人士表示，全球央行的寬松競(jìng)賽或待美聯(lián)儲(chǔ)加息來(lái)終結(jié)。各國(guó)央行紛紛放水的一個(gè)共同原因在于對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)的恐懼，但各有各的苦衷。這意味著，這種難得一見(jiàn)的共同政策方向只能持續(xù)短暫時(shí)間，股市的走勢(shì)很難預(yù)料。