又到了“五窮六絕”時，也許內陸炒A股的散戶并不在意時間節(jié)點的意義，但在香港股市確是一年中比較難受的日子。
27日一大早，最顯要的消息就是蘋果股價在美股盤后暴跌8%。財報顯示，iPhone銷售同比下滑16%，營收下滑13%至505.6億美元，不及市場預期的520億美元。美股盈利1.9美元，預計市場預期的2美元。同時，蘋果公司對下一季度的銷售展望也遠低于預期。
蘋果股價盤后跌破96美元關口，刷新3月15日以來低點至95.88美元，市值蒸發(fā)逾400億美元。不少人將目光放在了蘋果在9月份即將推出的iPhone 7系列手機上。但是根據目前的網絡曝光，似乎在外形跟功能方面，蘋果帶給不了人們太大的期望，分析師普遍對第三財季業(yè)績持悲觀態(tài)度。
與此同時，Twitter公布第一季度營收低于預期，受大型廣告商支出不及預期所累，且對當前季度微博服務的營收預測遠低于分析師預期。Twitter股價周二盤后大跌13.46%至15.36美元。
科技類公司的普遍業(yè)績差，27日晚的納斯達克已經注定哀聲一片。那么你有想過沒有，港股會跟嗎？雖然恒生指數今早被渣打的業(yè)績撐住，匯控當然要跟隨，但是騰訊呢？稍微有點思維的人都會想到160.00元股價的騰訊并不保險。
26日摩根士丹利再次吹起“摩笛”，稱恒指未來一年的基本目標價為20500點，最“?！敝粫?5020點，但最“熊”可跌至14080點。智通財經發(fā)現，以恒指周一收市21304.44點計，大摩的指數基本目標價要較周一跌3.8%，最“?！鄙?7.4%，但最“熊”跌33.9%。
另外，大摩又稱，國企指數未來一年基本目標價為8250點，最“?！敝粫?0760點，最“熊”可見5650點。以國指周一收市8986.33點計，大摩的數基本目標價要較周一跌8.2%，最“?！鄙?9.7%，但最“熊”要跌37.1%。
至于內陸 A 股，大摩稱，上證綜合指數今年的目標價為2900點，最“?！笨缮?500點，最“熊”跌至2100點。
筆者雖不太同意大摩的神經兮兮的算命方式，但是有一點不得不提醒大家，往往國際大行瘋狂看空恒生指數的時候，我們就必須對這個市場有所關注了。實際上唱空的人往往手上沒錢，做空的人包里很有錢。港股邊緣化的話題已經說了很久，實際上資金還是那些資金，炒家還是我行我素。所謂“錢在我手上，話是你在說”，大行的觀點，穿耳即失。
大部分的散戶和機構其實都對做空心有余力不足。香港本來就是全世界最大的金融衍生品交易市場，雙邊交易行為中，做空賺大錢的人有，稀少。帶杠桿的金融產品甚至比毒品還容易上癮，如果你押錯了籌碼，那是分分鐘票破產的事兒。
想當年保爾森(John Alfred Paulson)次貸危機前在華爾街只是一個不入流的小基金，連紐約的房子都買不起，只有一個助理的他離了婚后突然發(fā)現，買不起房子是因為房價太高了，太貴了。于是找到了賣空房價的工具CDO、CDS，這才成就了一年的神話故事：賺了華爾街200億美元；第二年又做空銀行賺了80億美刀，真是刀刀見肉，最狠的是一句話把老東家百年老店貝爾斯登給坑死了。
當然，做空是有風險的。保爾森后來在香港也被中國的幾家上市公司財報作假給坑了幾個億，據《Time》雜志稱，他對港股中國嘉漢林業(yè)的投資被評為“2011年世界十大商業(yè)失誤”之一。經歷2011慘敗的一年后，他旗下最大的兩只基金Paulson Advantage和Advantage Plus凈值分別下跌了36%和52%。
再后來該人變成黃金死多頭，炒黃金又虧了不少，2013年這位曾經在華爾街叱咤風云的基金經理，在2013二季度將黃金頭寸狂砍超過一半，基本上宣告繳槍投降。
但是你要想，人家前些年賺了那么多，再賭下去也有實力。巴菲特曾為美國搖旗吶喊：過去238年，有誰靠做空美國賺過錢？唱空容易，做空難。
無論A股也好，港股也罷，這幾天其實都進入了一個市場資金流動性萎縮狀態(tài)。就那點成交量你要指望指數還有什么大行情，那是鬼話，騙人的。個股參與度的風險在于預期估值的橫向比較，所以“炒股不炒市”一直很流行，事實上現如今美股也是這個德行。
5月，“深港通”細則即將宣布的時候大摩繼續(xù)唱空，誰會在意你的眼淚在飛呢？
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先上一個港交所的官方統(tǒng)計數據。
在港股這個離岸市場，聚集了全球各地的資金，各方勢力相互制約才形成了現在這么一個弱平衡的市場，那也就是意味著任何地方出問題，都有可能影響到港股市場的穩(wěn)定性，也就是大家一直詬病的港股是小三市場，全球哪個地方出了點屁事，港股都要用下跌表示一下。
所以這么多年來，加上香港有豐富的衍生品，港股逢高做空都是一個極其有效的策略，因為在全球范圍內，隨便出點啥幺蛾子，那是很容易的事情。
對于200億以上的大體量的公司，市場已經研究透了，其穩(wěn)健股價已經充分反映了所有的信息，在高度有效的定價下，已經無法尋找更多的超額手機的機會，等待的只能是放黑天鵝，通過推倒它賺錢——這兩年已經有太多太多的傳統(tǒng)的白馬公司，說翻就翻。。。
對于50-200億的中等體量的公司，剛剛成功從沒人看的死人堆(50億以下)里面走出來的白馬公司，很容易就被做空機構看上，市場對于其價值也沒有充分的消化，這個時候來一發(fā)做空報告，基本上打一個死一個，即使打不死也會殘廢幾年。。。
對于50億以下，最容易存在Alpha機會的領域，在港股基本上就是死人堆，基本沒人看，流動性差到隨便找兩個大媽就可以控盤。。。而且由于低流動性和低估值，基本上無法在市場上進行融資，好不容易配個股、搞個新項目還被人說是老千，50億以下的公司在港股日子真的是慘的不能再慘，直接導致的結果，是要么大股東根本沒動力刷利潤做股價，要么就索性擺爛，破罐子破摔，做老千得了.
由于港股存在大量的商業(yè)地產包租公公司，加上已經連韭菜苗都收割完了，因此大量的港股的定價是基于股息率進行定價的，凈資產這種東西說破就破，這種理性過頭的市場是無法支撐任何創(chuàng)新冒險的，起碼在港股是絕對養(yǎng)不出賈布斯的——賈布斯講的故事太性感了，在年少血熱的大陸股市看來，就是三點式，會看得血脈噴張，但在老氣橫秋的香港市場看來，就是什么衣服都沒穿，會把賈布斯當笑話。
再加上神出鬼沒，經常神助攻的香港證監(jiān)會，連我那些非常善意、誠意做莊的哥們都說這莊根本做不下去。。。太難玩了。。。
一個以股息定價，流動性差的股票市場，和債券市場何異？做多的難度系數比做空大得多得多，那自然而然的結果就是做多的撤離，做空的繼續(xù)收割。
做空賺錢與做多賺錢，都無可厚非。但做空賺錢，與“打砸搶”并無本質區(qū)別，其實質，還是通過“破壞”來賺錢——這如同文化大革命，打砸搶的人是獲得了財富，但整個社會付出的代價與損耗的財富，遠比那些造反派打砸搶的蠅頭小利大，這是竭澤而漁，終究還是“邪路”，不是“正道”。監(jiān)管層鼓勵創(chuàng)新，公司愿意做業(yè)務并刷利潤，市場做高股價，這才是共贏的“正道”。
結語：
1、港股市場一天不能恢復“做多賺錢”的正道，這市場就一天不可能站起來。夜路走多了，陽氣再旺的人也會變成鬼的；
2、香港市場淪為“夜行人”，香港證監(jiān)會“功不可沒”。再不與時俱進，戮力革新，毀掉的可能不只是香港金融中心的地位，而是中國崛起的一個強力支點；
3、香港市場在大陸資金定價權、金融監(jiān)管話事權等核心權利真正“回歸”前，無論對于散戶，還是機構，搞“破壞”，是遠比“建設”，更有效更靠譜的賺錢途徑。
何以做多？唯有杜康。。。（港股那點事）
