下半年以來，監(jiān)管部門持續(xù)加強(qiáng)IPO排隊(duì)企業(yè)核查，同時(shí)強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，從源頭堵住企業(yè)首發(fā)“帶病申報(bào)”。專家表示，隨著監(jiān)管部門依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管的深化以及對(duì)投資者合法權(quán)益保護(hù)的進(jìn)一步加強(qiáng)，圍繞IPO材料的真實(shí)性、風(fēng)險(xiǎn)披露等方面的審核將持續(xù)強(qiáng)化。監(jiān)管部門對(duì)各類中介機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)督，將促使中介機(jī)構(gòu)恪盡職守，減少“帶病申報(bào)”現(xiàn)象，有利于市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。
深入核查IPO各環(huán)節(jié)
證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請(qǐng)企業(yè)情況顯示，截至10月28日，滬深兩市共有757家企業(yè)處于IPO排隊(duì)狀態(tài)，滬深兩市中止審查企業(yè)數(shù)量為49家，終止審查企業(yè)數(shù)量為57家。
中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)審會(huì)審核結(jié)果發(fā)現(xiàn)，2014年恢復(fù)IPO至今，共有34家企業(yè)首發(fā)審核未獲通過；2016年以來，共有10家企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)?jiān)夥駴Q，均發(fā)生在3月份以后。從發(fā)審委會(huì)議對(duì)被否企業(yè)詢問的主要問題可以看出，關(guān)聯(lián)交易、稅收問題、收入確認(rèn)、資金管理、業(yè)務(wù)合規(guī)性、潛在風(fēng)險(xiǎn)披露、盈利能力受到的重大影響等是企業(yè)IPO申請(qǐng)?jiān)夥駴Q的重要因素。
“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”理念的踐行對(duì)企業(yè)IPO產(chǎn)生深刻影響。證監(jiān)會(huì)此前決定對(duì)IPO申報(bào)企業(yè)龍寶參茸正式啟動(dòng)立案調(diào)查，并對(duì)欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)行為嚴(yán)厲打擊，直搗“帶病申報(bào)”源頭。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，將針對(duì)IPO及持續(xù)信息披露的各個(gè)環(huán)節(jié)、各類主體、各種違法行為，全面篩查線索，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，堅(jiān)決查處打擊，始終保持對(duì)信息披露違法違規(guī)行為的常態(tài)化高壓態(tài)勢(shì)。
業(yè)內(nèi)人士表示，深入核查IPO的各個(gè)環(huán)節(jié)，有助于進(jìn)一步規(guī)范資本市場(chǎng)運(yùn)作，打擊各類違法違規(guī)行為，同時(shí)通過強(qiáng)化過程監(jiān)管、責(zé)任監(jiān)管，對(duì)IPO排隊(duì)、申報(bào)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等形成威懾。
促使中介機(jī)構(gòu)盡責(zé)
對(duì)于中介機(jī)構(gòu)，能否杜絕企業(yè)首發(fā)“帶病申報(bào)”已成為制約自身業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。今年以來，多家券商因企業(yè)IPO問題而受到監(jiān)管重拳處理。例如，欣泰電氣涉嫌欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)，保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券被立案調(diào)查，興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、北京市東易律師事務(wù)所也被調(diào)查。
證監(jiān)會(huì)表示，如果企業(yè)在IPO申報(bào)時(shí)通過粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、隱瞞或有債務(wù)、掩蓋真實(shí)情況等方式，意圖包裝上市，導(dǎo)致信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確、有遺漏乃至欺詐發(fā)行，則明顯違反法律規(guī)定的信息披露真實(shí)性義務(wù)，發(fā)行人和負(fù)有責(zé)任的中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。
一位投行人士表示，從近年來IPO被否案例的特征來看，財(cái)務(wù)問題始終是審核重點(diǎn)，涉及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、信息披露的合規(guī)性等，
都受到IPO核查的重點(diǎn)關(guān)注。就中介機(jī)構(gòu)而言，公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息和評(píng)估信息關(guān)系到投資者的投資判斷和決策，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，中介機(jī)構(gòu)在企業(yè)申請(qǐng)首發(fā)過程中絲毫不能大意。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，從監(jiān)管來看，券商、保薦人在恪盡職守方面做得還不夠。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)化IPO方面的審核有很大的必要性。在監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)化IPO監(jiān)管的同時(shí)，券商自律也需加強(qiáng)，應(yīng)增強(qiáng)投資者的維權(quán)意識(shí)以監(jiān)督、制約保薦人。監(jiān)管機(jī)構(gòu)嚴(yán)查IPO各環(huán)節(jié)，將提高中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任意識(shí)，促進(jìn)保薦人遵守規(guī)則。
此外，嚴(yán)格的IPO核查促使券商提升服務(wù)質(zhì)量。廣證恒生研究人員表示，新三板、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板都是多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分。由于定位及服務(wù)對(duì)象有所差異，監(jiān)管部門對(duì)于在不同市場(chǎng)上市的企業(yè)要求不盡相同。券商應(yīng)結(jié)合不同類型企業(yè)的特點(diǎn)，將IPO服務(wù)做得更加精細(xì)。
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