2017年05月28日 09:59
作者：張楊
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時隔11年，“小黃人”重歸人福懷抱。
5月26日，
人福醫(yī)藥(600079)公告，擬與中信資本共同斥資6億美元收購Ansell旗下包括杰士邦公司在內的全球兩性健康業(yè)務。通過本次交易，人福醫(yī)藥將擁Ansell全球所有兩性健康業(yè)務，包括安全套、人體潤滑劑和情趣用品等業(yè)務。人福藥業(yè)海將擁有全球最先進的安全套產品研發(fā)體系、生產技術、質量體系和產品儲備，以及多個全球領導品牌、全球營銷體系和銷售渠道。
本次收購完成后，人福醫(yī)藥將成為全球兩性健康領域的領導者，全球安全套市場的第二大企業(yè)。并將依托現有的全球品牌和銷售網絡，大力發(fā)展人體潤滑劑、情趣用品、女性護理用品等業(yè)務。未來，人福醫(yī)藥還將和本次收購的合作方中信資本一道，擇機啟動該資產海外上市工作，打造人福醫(yī)藥海外資本市場平臺。
在此之前，人福醫(yī)藥多年來積極布局醫(yī)藥健康產業(yè)，長期作為Ansell在中國的合資伙伴參與“JISSBON(杰士邦)”、“ZERO(零感)”等品牌的經營，并積極打造“aware愛衛(wèi)”、“Key”、“西妮”等知名自有品牌，近年來在健康護理、兩性健康等細分市場快速發(fā)展。
與安全套的不解之緣
實際上，杰士邦成立之初是地地道道的“國產品牌”。
1997年，人福科技憑借藥廠、醫(yī)療器械和精細化工三大主業(yè)在上交所上市。
上市后的人福開始走多元化的路子，相繼成立及參股子公司，形成了包括醫(yī)藥、生殖健康、
房地產、金融五大產業(yè)格局。其中，參股成立武漢杰士邦便是當時多元化的動作之一。
1998年，24歲的王學海被人?？萍寂赏钲陂_拓安全套市場。當年10月，杰士邦大膽地在廣州市80輛公共汽車上做了一個大膽廣告——“無憂無慮的愛”。但由于彼時在國人眼中，安全套尚是令人難以啟齒的邊緣產品，所以這個廣告不久就被工商部門發(fā)文要求撤下。
不過，雖然王學海的此次大膽嘗試讓杰士邦取得了無可比擬的曝光率和知名度，但是卻難以將品牌效應轉化成銷量。為了扭轉局勢，王學海另辟蹊徑，使杰士邦成為國內第一家以商超為渠道的安全套產品，由此開啟了杰士邦安全套產業(yè)在國內的迅猛發(fā)展。
據悉，杰士邦安全套自1998年開始在國內銷售，當時的生產地在馬來西亞，其后產地變動至泰國。2002年，杰士邦啟動全球化戰(zhàn)略，計劃將杰士邦品牌的產品銷往全球。由此，杰士邦(英國)全球有限公司成立。
杰士邦也從虧損狀態(tài)搖身一變，為人福貢獻了大量現金流。也因為此，王學海深受高層的賞識，28歲便當上了總裁。在王學海的帶領下，人福培育出了杰士邦在國內市場的領先地位。
賣套，為了解套
但人福上市后主營業(yè)務頻繁變動，不僅沒有在某個領域做強做大，還造成了公司的資金鏈緊繃。2006年，31歲的王學海臨危受命，當上了人福的董事長，也是A股當時最年輕的董事長。
為了回籠資金，挽救人福，王學海忍痛將自己親手打造起來的武漢杰士邦70%的股權以1.37億元的價格賣給了澳洲安思爾公司，杰士邦英國公司停止了運作。盡管武漢杰士邦當時每年為人福貢獻2000萬元的凈利潤，并保持35%的增長率，但因其盈利能力強悍，比較而言是最容易出售的資產。
至此，杰士邦成為了名副其實的洋貨。
而這一天，剛好是2006年的情人節(jié)。
此后經過一系列的收購和整合，股權增至90%，創(chuàng)造品牌的人福醫(yī)藥持股約5%。
去了又回 JISSBON
十幾年來，人福醫(yī)藥在王學海的帶領下，已經成為一家年銷售額過百億元的企業(yè)，并且開啟了國際化，在全球范圍內進行并購。于是劇情反轉，人福醫(yī)藥牽頭的財團要把這個品牌買了回來。
據人福醫(yī)藥公告稱，公司于5月24日簽署《武漢股權購買協議》，與 CITIC Capital Cupid Investment Limited(以下簡稱CITIC)共同收購P.D. International Pty Ltd(以下簡稱PDIPL)和
太平洋鄧祿普投資(中國)有限公司(以下簡稱鄧祿普)持有的杰士邦合計90%的股權。
其中，公司以2933.33萬美元收購PDIPL持有的13.2%的股權，以9066.67萬美元收購鄧祿普持有的40.8%的股權。合計算來，人福醫(yī)藥將以1.2億美元(約合8.22億元人民幣)收購杰士邦54%股權。CITIC以8000萬美元(約合5.48億元人民幣)收購 PDIPL持有的杰士邦36%的股權。
此前，杰士邦股權結構為：PDIPL持股49.20%；鄧祿普持股40.80%；人福醫(yī)藥本身持股5%；上市公司董事長王學海持股5%。
若上述交易完成，杰士邦股權結構將變更為：人福醫(yī)藥持股59%，CITIC持股36%，王學海持股5%。杰士邦公司將成為人福醫(yī)藥控股子公司，納入公司合并報表范圍。杰士邦公司將再次變回“中國企業(yè)”。
跟杰士邦一起出售的，還有Ansell此前收購的各國安全套品牌，包括澳大利亞同名安全套品牌Ansell、印度第二大安全套品牌KamaSutra、美國第三大安全套品牌Blowtex和法國安全套品牌Manix等。
安全套是Ansell旗下唯一的消費者業(yè)務，2016年，這部分業(yè)務共為公司帶來了3650萬美元的利潤。但管理層對此并不滿意，Ansell行政總裁Magnus Nicolin曾在投資者電話會議上稱，安全套業(yè)務是Ansell經營時間最長，卻未能做到行業(yè)第一的。能以6億美元的價格出手年利潤3650萬美元的業(yè)務，對Ansell來說，也是相當劃算。
為何買安全套？市場空間大
想當年，賣掉杰士邦實屬無奈。
而現如今人福斥巨資從Ansell手里買回安全套業(yè)務，卻是看好安全套市場未來前景的可觀。
隨著年輕人對性的態(tài)度更開放、性健康意識有所增強，中國消費者對安全套的需求上升的很快。
2013年11月15日，《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》發(fā)布，其中提及“堅持計劃生育的基本國策，啟動實施一方是獨生子女的夫婦可以剩余兩個孩子的政策，逐步調整完善生育政策，促進人口長期均衡發(fā)展?！?div style="height:15px;">
2015年10月29日，《中國共產黨第十八屆中央委員會第五次全體會議公報》宣布全面放開“二孩”。這是繼2013年，黨的十八屆三中全會決定啟動實施“單獨二孩”政策之后，為適應經濟社會發(fā)展形勢，中國人口與生育政策的又一次歷史性調整。至此，實施了35年的獨生子女政策正式宣告終結。于是有人說，資本圈開始躁動了：
宏觀經濟學家分析勞動力人口機構，券商的朋友馬上挖掘二胎概念股準備明天做多，爭論各類受益?zhèn)€股，坐在旁邊的期貨朋友，馬上默默地打開電腦，全倉掛出了橡膠的空單……
放開“二孩”，人們真的會減少安全套的使用？
事實上，作為上關計劃生育國策、下關“防艾”的必需品，安全套當仁不讓具備剛性需求。超薄裝的避孕套占據了半壁江山，綠色安全、無毒副作用的避孕套更是頗受青睞。于是乎，安全套表現出了強勁的市場發(fā)展勢頭，市場規(guī)模巨大。全國14億人，每年要用71億只安全套。
更有觀點認為，隨著經濟不振，夫妻推遲生育計劃，因而使避孕套的銷量增加。
無論經濟景氣還是蕭條，都擋不住人們購買安全套的熱情。安全套銷量逐年攀升也就不難理解。
說到此，是不是有點理解人福醫(yī)藥為何下血本收購安全套企業(yè)了？安全套的銷售不受經濟周期的影響，特別是在我國
GDP增速持續(xù)下滑，各行業(yè)都不甚景氣的情況下，安全套幾乎已成為了人們的必需品。
據市場研究機構Transparency Market Research去年發(fā)布的報告預計，到2024年，中國避孕套市場規(guī)模將在2015年的基礎上增長兩倍至50億美元。安全套所在的情趣市場規(guī)模已達千億，但還未出現巨頭。而杰士邦目前在國內避孕套市場的占有率已達到25%，與排名第一的杜蕾斯可謂不分伯仲。
本次交易完成后，人福醫(yī)藥可能會將更多Ansell旗下的安全套品牌引入中國。此前，Ansell已經在中國銷售Manix和旗下低端品牌第六感，它們與杰士邦組成了分別對應低、中、高端市場的產品組合。
再次買套的人?！蛟焐镎{節(jié)全產業(yè)鏈
如果你認為故事到此為止，那你就錯了。
收購杰士邦絕非整個故事的全部，人福醫(yī)藥還計劃打造生物調節(jié)全產業(yè)鏈。
據悉，從杰士邦營銷起家的王學海對于生育調節(jié)領域一直情有獨鐘。而在人福的發(fā)展史上，該業(yè)務也是其重點打造的領域，2000年，葛店人福成立，將其當做生育調節(jié)藥平臺。主要產品包括兩部分，緊急避孕藥和終止妊娠藥。前者包括米非司酮和左炔諾孕酮等，后者主要米非司酮、米索前列醇及其復方制劑。其中人福藥業(yè)的復方米非司酮片屬于獨家品種，具有良好的競爭態(tài)勢。
為了打造生育調節(jié)產業(yè)鏈，人福藥業(yè)2011年投資建立了“人福黃姜產業(yè)園”，通過打通黃姜上游產業(yè)，構建原料藥基地，提升生育調節(jié)藥產業(yè)鏈條。在2013年，人福還規(guī)劃在竹溪
生物科技產業(yè)園投資30億元，全部項目達產后可實現年銷售收入6.5億元，制劑生產線則轉移至光谷生物城內，在光谷生物城內建設一個生物調節(jié)藥制劑基地。目前，人福是國內最大的黃體酮供應商，特色原料藥出口、甾體類的出口是其發(fā)展重點。此外，在研發(fā)方面，人福依靠中國藥科大學、武漢大學等科研院所的合作，構建自己的生育調節(jié)領域的研發(fā)實力。
在藥品領域全產業(yè)鏈布局之后，此次人福回頭將目光瞄準其十分熟悉的生育調節(jié)延伸領域——安全套市場，由此形成生物調節(jié)全產業(yè)鏈格局，形成藥品、消費品兩個領域的占領。
嗨，人福醫(yī)藥：今年給股東什么？
在2013年的時候，德傳投資董事長發(fā)評論給王學海：“恒瑞送抗癌藥，人福送麻醉藥？”而王學海示意是“給股東送安全套”。
之后，人福發(fā)布公告，“將向截止2013年4月14日15:00收市后持有公司1000股以上的股東，每位贈送安全套或感冒藥或艾滋病快速自檢試劑”，該消息在當時引起了不小的轟動。
比起
黑牛食品送雞尾酒，
量子高科送龜苓膏，南方食品送
黑芝麻乳，華僑城送歡樂谷門票，人福醫(yī)藥送的東東可真是史無前例，絕無僅有。
不知買了安全套的人福醫(yī)藥，明年是不是會送出安全套大禮包？皇家至尊組合裝？
情人節(jié)，對于人福醫(yī)藥真是個意義特殊的日子。除了11年前賣掉杰士邦之外，每年的這一天，股價都會迎來小高潮。
