2017年07月14日 08:10
作者：王威
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東方財富網(wǎng)摘要
【“4·17”缺口戰(zhàn)：“蹺蹺板”變“三板斧” “久盤必跌”陰云再現(xiàn)】雖然昨日有“三板斧”支撐指數(shù)收紅，但依然未能超越周二高點，而股指屢次未能突破“4.17”缺口，“原地踏步”特征十分顯著。由此，“久盤必跌”擔(dān)憂情緒也悄然升溫。(中國證券報)
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上證指數(shù)行情 領(lǐng)漲個股 大盤資金流向 7*24小時快訊 進入上證指數(shù)吧領(lǐng)漲行業(yè)
板塊輪動提速說明仍無明顯增量資金入場，場內(nèi)資金短期博弈思維日趨濃烈，輪動過快將消耗市場做多力量。市場人士表示，短期而言，指數(shù)階段性休整壓力依然較大，預(yù)計市場將延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情。
從最初的“各領(lǐng)風(fēng)騷”數(shù)日，到本周周期股和白馬股呈現(xiàn)“蹺蹺板”效應(yīng)，本周四市場更是直接進入“三板斧”輪轉(zhuǎn)模式：先是早盤
食品飲料、家用電器等白馬股早盤拉升，到午盤
有色金屬、采掘等周期股崛起，再到午后非銀金融、
銀行等金融股發(fā)力。行業(yè)板塊輪動提速特征凸顯，但即便有“三板斧”的接連發(fā)力，上證綜指依然折戟“4.17”缺口，行情在缺口下方陷入了膠著，“久盤必跌”的擔(dān)憂情緒也隨之升溫。
“三板斧”助股指收陽
K線連續(xù)收出三顆“十字星”后，昨日上證綜指終于以陽包陰的走勢收復(fù)10日及5日均線位置，超過本周三高點并逼近本周二高點3226點，最終收于3218.16點，日漲幅為0.64%。從日內(nèi)走勢來看，上證綜指經(jīng)過了三波明顯的上漲過程，而這恰恰對應(yīng)了昨日三波板塊輪動過程。
早盤時，食品飲料、家用電器等白馬股強勢引領(lǐng)漲勢，申萬家用電器漲幅一度逼近1%，但這僅是“曇花一現(xiàn)”，隨后白馬股開始快速回落，尾盤還一度出現(xiàn)快速跳水走勢。而在白馬股“失蹄”時，有色金屬、鋼鐵等周期股強勢補位，發(fā)力走高，其中申萬有色金屬和鋼鐵指數(shù)盤中漲幅一度超過2%，跟隨上漲的采掘指數(shù)午后漲幅也超過了1.40%。但午后周期股也逐漸“隕落”，非銀金融和銀行股則“挺身而出”接替領(lǐng)漲護盤的重任，并最終分別以2.02%和1.83%的漲幅居于行業(yè)指數(shù)的前兩位。
“風(fēng)格擾動背后，核心驅(qū)動原因是市場及
利率波動引發(fā)的藍籌股重估?！敝Z鼎資產(chǎn)執(zhí)行董事、總經(jīng)理曾憲釗指出，現(xiàn)在只是重估的標準有所改變，反襯了市場投資風(fēng)格在向均衡轉(zhuǎn)移，而金融、地產(chǎn)等周期板塊近期走強，也是因為地產(chǎn)銷售、供給側(cè)改革延續(xù)、出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)帶來的投資機會，市場驅(qū)動力在發(fā)生改變。
不過從最初的“各領(lǐng)風(fēng)騷”數(shù)日，到本周白馬和周期的“蹺蹺板”，再到昨日盤面白馬股、周期股和金融股的“三板斧”式輪動，行業(yè)板塊呈現(xiàn)出了明顯的輪動提速的特征。
“板塊輪動提速說明仍無明顯增量資金入場，各大板塊爭奪存量資金關(guān)注的博弈壓力不斷加大，而場內(nèi)資金短期博弈思維也日趨濃烈，這是熱點切換速度加快的主要原因?！蹦暇┳C券研究所所長助理、資深策略
分析師溫麗君向記者表示。
銀泰證券分析師陳建華也指出：“板塊輪動一方面有利于維護盤面人氣，提升資金參與意愿，但另一方面在滬深兩市依然以存量博弈為主的情況下，輪動過快將消耗市場做多力量，從而對后期兩市運行形成不利影響。伴隨場內(nèi)力量博弈的加劇，未來一段時間A股震蕩幅度料將明顯增大?！?div style="height:15px;">
“場內(nèi)熱點切換節(jié)奏偏快，說明資金持股意愿仍相對有限。”
西部證券(002673)王璐表示，從
滬指午后多次沖高未果的表現(xiàn)來看，目前上檔缺口對指數(shù)的壓制不容小覷，加之日線級別技術(shù)指標修復(fù)要求突出，指數(shù)運行中量能配合也并不理想，短期內(nèi)市場還需通過反復(fù)震蕩整理以完成清洗浮籌、積蓄做多動能的過程。
“久盤必跌”陰云再現(xiàn)
雖然昨日有“三板斧”支撐指數(shù)收紅，但依然未能超越周二高點，而股指屢次未能突破“4.17”缺口，“原地踏步”特征十分顯著。由此，“久盤必跌”擔(dān)憂情緒也悄然升溫。
“謹防指數(shù)上漲乏力之后的不進則退。”華鑫證券分析師嚴凱文表示，雖然
上證指數(shù)的反彈趨勢仍然存在，且未有破位風(fēng)險，但目前短期5日、10日、20 日均線都處于多頭發(fā)散狀態(tài)，技術(shù)上有回踩需求。不過指數(shù)經(jīng)歷數(shù)次快速跳水行情依舊能夠觸底回升，說明下檔依舊存在有較強的支撐。
“隨著指數(shù)的持續(xù)反彈，熱點切換速度加快，兩市量能卻遲遲未能有效放大，這也是制約指數(shù)持續(xù)上行、上補4月17日跳空缺口的最大阻力。”溫麗君表示，短期市場資金繼續(xù)“抱團”成長確定性品種，業(yè)績低于預(yù)期的品種頻頻遭遇“閃崩”困局，而資金繼續(xù)抓大放小，抱團高流動性、確定性較高的大盤藍籌，也顯示出市場風(fēng)險偏好總體仍處于低位，這并不利于股指持續(xù)向上運行。在存量資金博弈格局下，熱點的擴散會進一步弱化市場賺錢效應(yīng)，加之圍繞中報業(yè)績展開的個股行情邊際弱化，短期指數(shù)階段性休整壓力依然較大。
錦洋投資總裁邱凌蒼則相對樂觀：“本周三回調(diào)后，周四就出現(xiàn)陽包陰，如果后市成交量能夠持續(xù)放大，熱點輪動持續(xù)，后市看多到九月初，七月、八月總體看多，不時出現(xiàn)閃崩(去杠桿效應(yīng))說明中小創(chuàng)品種的人氣還沒有恢復(fù)，還需要時間來消化。如果中小創(chuàng)能跟主板一起上漲，則多頭行情也就隨之形成?！?div style="height:15px;">
(000166)首席策略分析師王勝指出，5月上證綜指見底以來，“結(jié)構(gòu)選擇困難癥”就一直困擾著市場，宏觀不確定性依然存在，但投資者在A股市場上卻很難找到景氣度尚可，且有明確安全邊際的“錯殺”方向，將這種現(xiàn)象稱為“A股資產(chǎn)荒”。周期、成長、大金融以及中小市值板塊，各有各的問題，盡管近期受益于“漂亮50”賺錢效應(yīng)擴散，卻仍未擺脫大周期走熊的格局。而現(xiàn)階段A股景氣和估值匹配度較高，估值水平處于歷史中位數(shù)附近的股票比例明顯提升，這反映出結(jié)構(gòu)牛與結(jié)構(gòu)熊的演繹可能皆已過半途，此時行業(yè)結(jié)構(gòu)性價比的橫向比較將變得困難。小周期回調(diào)(例如7月)固然必要，但A股市場兌現(xiàn)深幅調(diào)整，突破“底部區(qū)域”框架的概率并不大。
“市場整體行情仍以個股分化及結(jié)構(gòu)性演繹為主?！?a target="_blank" >東吳證券(601555)網(wǎng)絡(luò)金融事業(yè)部資深投資顧問鄧文淵指出，結(jié)構(gòu)性行情下個股分化難免，代表行業(yè)發(fā)展方向疊加業(yè)績爆發(fā)的品種，大概率出現(xiàn)獨立于指數(shù)的走勢，細分行業(yè)龍頭企業(yè)中線仍將受到更多資金關(guān)注。
本面的確定性以及流動性仍是短期資金抱團的主要方向?！睖佧惥硎?，近期行情主要圍繞中報業(yè)績展開，市場的機會毋庸置疑仍圍繞中報業(yè)績超預(yù)期品種展開，不論是周期股近期的持續(xù)強，亦或者是
曾憲釗認為，目前金融、地產(chǎn)板塊表現(xiàn)不錯，但還沒有出現(xiàn)大幅拉升，在這一信號發(fā)出前，權(quán)重股仍有相對機會。與上半年重點關(guān)注行業(yè)龍頭不同，下半年更應(yīng)關(guān)注從下至上的機會，PEG將逐步成為核心關(guān)注指標。短期金融股、地產(chǎn)股機會較好；中長期來看，央企改革受益、細分行業(yè)龍頭公司值得關(guān)注。
“尋找‘漂亮50’賺錢效應(yīng)擴散的投資機會，是投資者現(xiàn)階段正在踐行的應(yīng)對之法?！蓖鮿俦硎?，“漂亮50”是擴散行情的‘錨’，在一個擴散系統(tǒng)中，錨資產(chǎn)才是中長期收益最確定的方向。不過擴散是一個小周期的過程，有擴散也會有收縮，所以考慮哪些資產(chǎn)在擴散過程中性價比更高才是重點。目前已經(jīng)確認的擴散路徑有兩條：一是向低估值板塊的擴散，金融和地產(chǎn)因此受益，強周期的煤炭和鋼鐵也是受益方向；二是向成長龍頭的擴散也已確認，
