新聞配圖
本周四(11月30日)OPEC將召開會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期OPEC等主要產(chǎn)油國將延長(zhǎng)減產(chǎn)期限。期貨經(jīng)紀(jì)公司AxiTrader首席市場(chǎng)分析師Greg McKenna說：“OPEC會(huì)議的日程已經(jīng)出來，這暗示整體上已經(jīng)統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，開會(huì)只是例行程序，同意按沙特所希望的將減產(chǎn)延長(zhǎng)九個(gè)月?！?/p>
俄羅斯與沙特表示同意延長(zhǎng)減產(chǎn)
而會(huì)議前夕，也有不少樂觀消息傳出，俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克表示，幾乎所有“OPEC+”成員國對(duì)延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議表示支持。上周五，俄羅斯和沙特已經(jīng)就延長(zhǎng)減產(chǎn)至明年年底達(dá)成了框架性協(xié)議，但表示仍有一些細(xì)節(jié)需要商討。此消息為油價(jià)上行增添了動(dòng)力。
但俄羅斯堅(jiān)持要在減產(chǎn)延期協(xié)議上增加新的措辭，該措辭將會(huì)把全球石油市場(chǎng)供需平衡與減產(chǎn)的規(guī)模聯(lián)系起來。交易商稱，俄羅斯對(duì)減產(chǎn)承諾的不確定性，以及美國產(chǎn)量上升，意味著原油價(jià)格進(jìn)一步升勢(shì)受抑。
OPEC最新數(shù)據(jù)稱目前過剩庫存1.4億桶
周一(11月27日)，OPEC秘書長(zhǎng)巴爾金都稱，OPEC成員國對(duì)減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行率是前所未有的，原油投資回暖預(yù)示了石油業(yè)好的前景，穩(wěn)定油市的努力正在取得回報(bào)。
OPEC的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，石油過剩的庫存已經(jīng)減少了超過1.83億桶，目前約為1.4億桶。油價(jià)也隨之重拾信心。
到目前為止，這是有效的，全球石油庫存正在下降，油價(jià)也接近兩年來的高點(diǎn)。但隨著OPEC和非OPEC產(chǎn)油國本周準(zhǔn)備在維也納召開會(huì)議，討論是否延長(zhǎng)減產(chǎn)，而油長(zhǎng)們幾乎無法確定2018年的美國頁巖油產(chǎn)量將會(huì)如何。
OPEC和頁巖油之間的較量，究竟誰說了算？
然而盡管OPEC石油產(chǎn)量仍占全球石油總量的40%，控制全球原油市場(chǎng)的日子已經(jīng)減少。美國的頁巖油革命打破了沙特阿拉伯和OPEC在原油市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，迫使它們與長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手俄羅斯結(jié)成聯(lián)盟，以保持對(duì)全球市場(chǎng)的控制。
意大利石油巨頭埃尼集團(tuán)(Eni SpA)前首席執(zhí)行官、羅思柴爾德(NM Rothschild & Sons)副董事長(zhǎng)保羅·斯卡羅尼(Paolo Scaroni)表示，減產(chǎn)是有效的，是絕對(duì)正確的決定，與俄羅斯達(dá)成協(xié)議的事實(shí)至關(guān)重要，然而，OPEC對(duì)原油市場(chǎng)的影響力已經(jīng)不如從前了，美國成為世界上最大的石油生產(chǎn)國，給原油市場(chǎng)帶去一個(gè)巨大的變化。
頁巖油對(duì)低油價(jià)耐受力更好
油價(jià)低迷，導(dǎo)致OPEC成員國面臨窘境，不得不尋求轉(zhuǎn)型。沙特阿拉伯王儲(chǔ)穆罕默德·本·薩勒曼(Bin Salman)正著手進(jìn)行一項(xiàng)徹底的沙特經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，其中包括沙特國家石油公司(沙特阿美)的IPO。
而不少OPEC國家也面臨著類似的僵局。阿聯(lián)酋同樣減少了對(duì)石油的依賴，據(jù)全球最大主權(quán)財(cái)富基金之一Mubadala的CEO穆巴拉克(Al Mubarak )稱，阿聯(lián)酋已經(jīng)從過去90%的GDP均依賴石油產(chǎn)業(yè)到近年來降至不到35%。但穆巴拉克也補(bǔ)充，原油仍舊是該國經(jīng)濟(jì)的重要支柱。這也意味著，OPEC產(chǎn)油國對(duì)低油價(jià)的耐受力不如美國。因此，OPEC+國家更需要高油價(jià)。
紐約興業(yè)銀行(Societe Generale SA)石油市場(chǎng)研究主管邁克·維特納(Mike Wittner)表示，然而，OPEC面臨的基本矛盾是，它越是成功地支撐價(jià)格，就越有可能鼓勵(lì)頁巖勘探商和其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
國際能源署(International Energy Agency)的預(yù)測(cè)顯示，明年美國石油產(chǎn)量的增長(zhǎng)將足以抵消OPEC和俄羅斯減產(chǎn)的影響，使庫存過剩保持不變甚至增加。最近的油價(jià)反彈可能會(huì)使頁巖油更有活力。
OPEC或許減產(chǎn)或許沒有盡頭
維特納稱，OPEC可能會(huì)發(fā)現(xiàn)自己陷入了一場(chǎng)曠日持久的斗爭(zhēng)中，而不是在明年宣布減產(chǎn)勝利，并恢復(fù)生產(chǎn)。
維特納補(bǔ)充，OPEC已經(jīng)陷入這一僵局，并且預(yù)計(jì)他們將難以擺脫這一困擾，在可預(yù)見的未來，他們需要繼續(xù)控制產(chǎn)量。
沙特與俄羅斯或許難以無限期合作下去
然而，無限期的減產(chǎn)合作可能會(huì)使沙特與俄羅斯的伙伴關(guān)系緊張。
紐約花旗集團(tuán)(Citigroup inc .)大宗商品研究主管艾德·莫爾斯(Ed Morse)表示，雖然沙特-俄羅斯聯(lián)盟暫時(shí)達(dá)成協(xié)議，在這場(chǎng)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的戰(zhàn)斗中“休戰(zhàn)”，但當(dāng)面對(duì)來自美國的原油出口無情的浪潮時(shí)，他們可能會(huì)再次為爭(zhēng)奪客戶而戰(zhàn)。
莫爾斯稱，隨著美國原油出口從三年前的接近于零的水平攀升至目前超過OPEC最小成員國的總和，越來越多的人認(rèn)為，OPEC和以前最大的客戶之間的對(duì)峙“已經(jīng)結(jié)束了”，最終的結(jié)果是，市場(chǎng)上有很多頁巖油。
缺乏對(duì)石油項(xiàng)目投資的局面可能再度回歸原油市場(chǎng)
貝克休斯公司(Baker Hughes inc .)的數(shù)據(jù)顯示，今年7月，美國運(yùn)營(yíng)者在鉆井平臺(tái)上的持續(xù)增長(zhǎng)似乎達(dá)到了頂峰，而先鋒自然資源公司(Natural Resources co .)等公司已經(jīng)降低了產(chǎn)量目標(biāo)。
全球最大主權(quán)財(cái)富基金之一的首席執(zhí)行官稱，缺乏對(duì)石油項(xiàng)目的投資的局面可能再度在能源市場(chǎng)出現(xiàn)。Mubadala CEO穆巴拉克稱，世界各地勘探項(xiàng)目投資已經(jīng)耗盡，相信在未來幾年，其后果將在原油市場(chǎng)顯現(xiàn)。
頁巖油增速也已經(jīng)見頂？
由于需求疲軟、美元走強(qiáng)以及美國頁巖油產(chǎn)量的增長(zhǎng)，油價(jià)自2014年6月120美元/桶的高位下跌。OPEC不愿減產(chǎn)也被視為導(dǎo)致油價(jià)下跌的關(guān)鍵原因。但是，OPEC和其他產(chǎn)油國在2016年底達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。由于市場(chǎng)價(jià)格低迷，全球石油和天然氣公司隨后削減了投資份額。
頁巖油的前景如此黯淡，以至于上周OPEC官員邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)專家對(duì)頁巖油進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹時(shí)，他們被各種觀點(diǎn)所困擾。經(jīng)驗(yàn)豐富的原油交易商安迪·霍爾(Andy Hall)今年決定關(guān)閉他的主要對(duì)沖基金，部分原因是頁巖油的不可預(yù)測(cè)性，他告訴該OPEC，2018年的產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)計(jì)從50萬桶/日到170萬桶/日不等。
聯(lián)系客服
