遭多輪暴擊后，昨日新興市場進入了熊市。分析師都把“鍋”甩給美國和美元，但殊不知在這場全球性危機面前，包括美國在內(nèi)的任何國家都無法獨善其身。一些指標(biāo)也正在暗示，美國市場存在諸多隱患。
前美聯(lián)儲主席格林斯潘在近20年前曾發(fā)出這樣一個警告：美國經(jīng)濟想完全不受外界環(huán)境的影響，而獨自保持著自身的繁榮，是完全不可能的。如今，新興市場已經(jīng)步入熊市，一場危機隨時可能爆發(fā)，到時美國能否獨善其身呢？
新興市場步入熊市
富時新興市場指數(shù)(FTSE Emerging Index)周三下跌2.3%，創(chuàng)6個月最大盤中跌幅，較1月26日創(chuàng)下的前期高點下跌了20%以上，這可以認(rèn)為新興市場股市已經(jīng)進入技術(shù)性熊市。盡管收盤跌幅收窄至2.1%，累計跌幅也達到19.7%，這距離熊市也僅半步之遙。
無獨有偶，追蹤24個新興經(jīng)濟體股市的MSCI新興市場指數(shù)也已較1月高點下跌了20%，步入了熊市區(qū)間。該指標(biāo)中，中國股市的權(quán)重約為33%，印度、巴西和俄羅斯等均不超過10%。而中國、巴西、南非及印尼等國的股市早已步入熊市，累計跌幅在20%至30%之間。
過去幾個月，新興市場面臨的壓力與日俱增。市場的擔(dān)憂嚴(yán)重打擊了新興市場，而美國加息和美元走強進一步削弱了新興市場的吸引力，并在一定程度上造成阿根廷和土耳其等比較依賴外來資本的國家爆發(fā)危機。
危機一觸即發(fā)
如今，美元正在進一步走強，昨日已經(jīng)觸及97關(guān)口，新興市場資本外流加速，外債高企，再加上土耳其危機的沖擊，危機隨時可能爆發(fā)。美聯(lián)儲或許真的應(yīng)該好好回想一下格林斯潘的那句話。到那時，美國是否能夠幸免遇難？美聯(lián)儲又還能再加息幾次？
目前的局勢和1998年格林斯潘講那句話的時候有很多相似之處，美國利率上升和美元走強導(dǎo)致全球金融狀況收緊。當(dāng)年格林斯潘為了應(yīng)對危機連續(xù)3個月都采取了降息措施。
并非空穴來風(fēng) “黑天鵝”指數(shù)已發(fā)出警告
上述擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)，市場也已經(jīng)發(fā)出警告。美聯(lián)儲編制的美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)，也就是美元兌新興市場貨幣的估值，目前正處于去年1月以來的最高水準(zhǔn)。由上圖可見，每當(dāng)該指數(shù)達到一個峰值的時候，都恰逢美國經(jīng)濟處于衰退時期。
另外，有著“黑天鵝指數(shù)”之稱的華爾街偏斜指數(shù)(CBOE Skew Index)目前也已躍升至歷史最高水平，在IMF上月警告全球金融市場可能對經(jīng)濟前景過于樂觀后，交易商對市場波動的擔(dān)憂與日俱增。
而且標(biāo)普500指數(shù)波動率(VIX)在8月9日觸及1月以來的最低位。當(dāng)?shù)蚔IX和高Skew同時出現(xiàn)時，往往預(yù)示著在未來一段時間內(nèi)股市將面臨調(diào)整風(fēng)險。具體含義就是：大部分投資者對市場非常滿意，但大型機構(gòu)已注意到市場尾部風(fēng)險已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過正常水平。從上面兩張圖可以看到，美國的經(jīng)濟狀況可能并沒有大多數(shù)人預(yù)期的那么樂觀，在美元走強不斷地沖擊著新興市場的同時，美國市場也在悄然發(fā)出警告。
