對(duì)于中國(guó)股票來(lái)說(shuō)，市盈率、市凈率等常規(guī)指標(biāo)常常被市場(chǎng)投資者所重視。至于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者更看重的白馬股、藍(lán)籌股，恰恰具有了低估值、低市凈率以及中高股息率的特征。
截至目前，雖然國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的估值底部基礎(chǔ)仍不夠牢固，但對(duì)于財(cái)務(wù)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)上市公司而言，估值底部基礎(chǔ)應(yīng)該還是比較明朗，公司本身具備了較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防御能力以及抗經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)能力等。因此，從現(xiàn)階段內(nèi)中國(guó)股票尤其是中國(guó)優(yōu)質(zhì)股票的估值水平分析，基本上具備較好的投資價(jià)值，中長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)更為突出。
然而，對(duì)于這些年來(lái)中國(guó)股票市場(chǎng)卻存在一種現(xiàn)象，即中國(guó)股票國(guó)內(nèi)不敢買(mǎi)，而外資卻拼命買(mǎi)，而這一現(xiàn)象也延續(xù)已久，但在外資大舉買(mǎi)入的背后，卻并未從根本上扭轉(zhuǎn)上市公司的股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)，而外資資金在A股市場(chǎng)的占比比重也較以往明顯提升了。
還體現(xiàn)出部分基金機(jī)構(gòu)的真實(shí)需求。究其原因，一方面在于基金機(jī)構(gòu)的考核壓力，尤其是年末基金排名的壓力，這可能會(huì)導(dǎo)致部分基金機(jī)構(gòu)不敢長(zhǎng)期持有股票，反而熱衷于抱團(tuán)取暖或積極調(diào)倉(cāng)，甚少股票可以獲得大資金大機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期持有三年乃至五年以上；另一方面則在于國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者并未積極引導(dǎo)市場(chǎng)的長(zhǎng)期價(jià)值投資，有時(shí)候存在部分資金機(jī)構(gòu)利用信息優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)套利，但這可能加劇市場(chǎng)的價(jià)格投機(jī)，而并非真正意義上引導(dǎo)市場(chǎng)的價(jià)值投資。
民間資金多，投資渠道少，這是國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)的真實(shí)寫(xiě)照。但是，多年來(lái)，大量財(cái)富資金并未很好流向股票市場(chǎng)，反而更熱衷于流向房地產(chǎn)市場(chǎng)等渠道。談及主要原因，則離不開(kāi)資本逐利性，而對(duì)于長(zhǎng)期具有較強(qiáng)賺錢(qián)效應(yīng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，尤其是核心城市房地產(chǎn)市場(chǎng)，其本身具有的吸金效應(yīng)是非常強(qiáng)勁的。與之相比，對(duì)于國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)，雖然擁有數(shù)十萬(wàn)億市值的股票市場(chǎng)，但中國(guó)股票市場(chǎng)的持續(xù)賺錢(qián)效應(yīng)卻并不明顯，多年下來(lái)，反而導(dǎo)致越來(lái)越多的資金不敢往股票市場(chǎng)中跑去。
需要注意的是，這些年來(lái)，股票市場(chǎng)的晴雨表功能似乎有所弱化，同時(shí)股票市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性似乎有所強(qiáng)化。究其原因，一方面在于國(guó)內(nèi)不少上市公司尤其是主業(yè)非房地產(chǎn)的上市公司，其投資房地產(chǎn)市場(chǎng)的比重越來(lái)越高，房地產(chǎn)市場(chǎng)的冷暖對(duì)不少上市公司的影響愈發(fā)明顯；另一方面則是在于上市公司近年來(lái)投資理財(cái)產(chǎn)品的熱情高漲，涉及理財(cái)規(guī)模龐大。同時(shí)，實(shí)際情況下不排除部分理財(cái)資金通過(guò)直接或間接方式流向房地產(chǎn)市場(chǎng)，而上市公司直接或間接增強(qiáng)了與房地產(chǎn)市場(chǎng)的聯(lián)系性。
外資大舉買(mǎi)入A股，這與國(guó)內(nèi)外投資者不一樣的投資風(fēng)格有著一定的聯(lián)系性。與此同時(shí)，對(duì)于海外投資者，尤其是海外成熟投資者，本身具有較強(qiáng)的調(diào)研能力以及判斷前瞻性，因此在投資策略上也會(huì)與國(guó)內(nèi)投資者有所區(qū)別。
不過(guò)，從實(shí)際情況下，也可能與海外投資者并未充分了解國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資環(huán)境，且對(duì)市場(chǎng)功能定位等因素有關(guān)。至于海外投資者的積極投資，其投資結(jié)果如何，仍然存在一定的未知數(shù)。但是，從短期角度思考，國(guó)內(nèi)外投資者的投資差距仍很難辨別，但從長(zhǎng)期角度思考，海外成熟投資者的投資優(yōu)勢(shì)也會(huì)隨之提升。
在A股估值底部基礎(chǔ)仍未得以確立之際，國(guó)內(nèi)投資者可能仍不敢輕易大舉投資?；蛟S，這也是國(guó)內(nèi)投資者更愿意等待明確性賺錢(qián)效應(yīng)確立的真實(shí)寫(xiě)照，這也是國(guó)內(nèi)投資者對(duì)中國(guó)股票態(tài)度趨于謹(jǐn)慎與理性的真實(shí)寫(xiě)照。
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