由于我國(guó)人口出生率、自然增長(zhǎng)率逐年下滑，導(dǎo)致人口分布正向老齡化發(fā)展。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年年末我國(guó)大陸總?cè)丝?39538萬人，其中60周歲及以上人口數(shù)量為24949萬人，占比為17.9%；65周歲及以上人口數(shù)量為16658萬人，占比為17.9%。2017年新增老年人口首次超過1000萬，2018年新增800多萬。
自我國(guó)1999年正式進(jìn)入人口老齡化社會(huì)以來，截至2018年我國(guó)老年人口已凈增1.18億人，從全球各國(guó)老齡人口的絕對(duì)數(shù)量看，我國(guó)是目前唯一個(gè)老年人口（60歲以上）超過2億人的國(guó)家。2018年人口普查后，統(tǒng)計(jì)的出生率（10.94%）自然增長(zhǎng)率（3.81%）錄得歷史新低，說明在新增人口放緩的環(huán)境下，我國(guó)面臨的老齡化壓力不小。
然而，也正是由于老齡人口數(shù)量大，在國(guó)內(nèi)卻形成了一個(gè)大基數(shù)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，近年來市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，反映到A股相關(guān)概念上市公司中，也值得關(guān)注。
政策上，2017年2月國(guó)家發(fā)布了《“十三五”國(guó)家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老體系建設(shè)規(guī)劃》，其中明確提出要在2020年，實(shí)現(xiàn)老齡事業(yè)發(fā)展整體水平明顯提升，養(yǎng)老體系更加健全完善的發(fā)展目標(biāo)。在政策支撐和刺激下，我國(guó)催生出了“老年經(jīng)濟(jì)”，與老年人相關(guān)的諸多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如衣食住行需求也帶動(dòng)一些相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，2013年我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為3.1萬億元人民幣，截至2018年整個(gè)市場(chǎng)已增至6.64萬億元，行業(yè)6年間同比增速持續(xù)維持在11%以上。在預(yù)計(jì)到2020年整個(gè)市場(chǎng)規(guī)?；蚪咏?.8萬億元，市場(chǎng)規(guī)?？芍^廣闊。
目前A股涉及養(yǎng)老概念的上市公司共54家，多分布在地產(chǎn)、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。2013年~2018年這6年間，由這些公司組成的養(yǎng)老概念組合，基本面也處于快速成長(zhǎng)趨勢(shì)中，表現(xiàn)突出。
具體看，2013年養(yǎng)老概念上市公司總體營(yíng)業(yè)收入為6910.37億元，截至2018年已達(dá)到15368.23億元，6年復(fù)合增速達(dá)到17.33%；凈利潤(rùn)總額從511.61億元增至1438.09億元，6年復(fù)合增速約為22.96%。從養(yǎng)老概念組合在二級(jí)市場(chǎng)上的漲跌幅度看，2013年~2018年組合中54家上市公司區(qū)間漲幅中位數(shù)為39.62%，而上證指數(shù)同期漲幅為17.86%，深證成指同期為-10.86%。養(yǎng)老概念股的平均漲幅優(yōu)于大盤指數(shù)。
目前A股處在上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告披露時(shí)間點(diǎn)。養(yǎng)老概念上市公已有8家公司發(fā)布中報(bào)預(yù)告，其中4級(jí)預(yù)喜，2家虧損，2家不確定。中報(bào)預(yù)喜的公司分別是湖南發(fā)展（預(yù)增）、雙箭股份（預(yù)增）、悅心健康（預(yù)增）和鳳凰股份（扭虧）。
悅心健康（002162）于2018年11月并購(gòu)控股70%子公司全椒同仁醫(yī)院有限公司，再今年中報(bào)中得以體現(xiàn)，2019年半年度醫(yī)療服務(wù)已開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。公司早在2015年就明確向醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的大健康產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，公司切入民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，控制并運(yùn)營(yíng)成熟的醫(yī)院資產(chǎn)，初步實(shí)現(xiàn)建筑陶瓷、健康建材與大健康產(chǎn)業(yè)多主業(yè)的業(yè)務(wù)格局。
湖南發(fā)展（000722）養(yǎng)老經(jīng)營(yíng)模式主要是機(jī)構(gòu)、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合。公司目前主要控股、參股 5 家康復(fù)醫(yī)院，為重癥患者提供術(shù)后康復(fù)治療。并表的 4 家新醫(yī)院 2018 年逐步減虧，合計(jì)收入同比增長(zhǎng) 31.23%；參股 49%的湘雅博愛醫(yī)院近年來凈利潤(rùn)穩(wěn)定在約 2000 萬元，ROE 達(dá) 13%。
目前已在湖南省簽約布局 61 個(gè)社區(qū)，積極承接天心區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)、望城區(qū)養(yǎng)老服務(wù)信息平臺(tái)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)等政府購(gòu)買服務(wù)項(xiàng)目，正在探索啟動(dòng)健康生活、旅居、食藥康養(yǎng)等增值業(yè)務(wù)。
雙箭股份（002381）的全資子公司在鳳鳴街道養(yǎng)老服務(wù)中心暨和濟(jì)頤養(yǎng)院鳳鳴分院已正式開始運(yùn)營(yíng)。18 年公司養(yǎng)老業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1416.55 萬元，同比增長(zhǎng)超過 60%。隨著未來繼續(xù)完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局，預(yù)計(jì)隨著入住率提升，將給公司業(yè)績(jī)帶來積極影響。
最后附上一張2016~2018年間，養(yǎng)老概念上市公盈利增速超過平均水平（凈利三年復(fù)合增速>19.79%、凈資產(chǎn)收益率三年復(fù)合增速>7.5%）個(gè)股，僅供參考：
風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)老金和長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)持續(xù)支付能力不足；養(yǎng)老配套專業(yè)從業(yè)人員不足制約產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展風(fēng)險(xiǎn)。
來源：巨豐投顧
作者：張旭 執(zhí)業(yè)證書：A0680617100004
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