本周，美聯(lián)儲(chǔ)將公布年內(nèi)最后一次議息決定。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在本周的貨幣政策會(huì)議上將決定維持利率不變。不過(guò)，還有許多關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的“懸念”有待解開(kāi)。
今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)三次降息，分別是在7月、9月、10月的利率決議。在三次“寬松”后，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)將陷入經(jīng)濟(jì)衰退的討論暫緩，不再催促美聯(lián)儲(chǔ)降息救市。美聯(lián)儲(chǔ)也已多次表示目前的貨幣政策正處在合適的位置，強(qiáng)調(diào)暫時(shí)不會(huì)做出進(jìn)一步的反應(yīng)。對(duì)于即將到來(lái)的12月利率決議，市場(chǎng)上絕大部分的交易員都押注在不降息這一邊。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持當(dāng)前利率在1.50%至1.75%區(qū)間的概率為99.3%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為零，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.7%；明年1月維持當(dāng)前利率區(qū)間的概率也高達(dá)90.5%。
那么，2020年美聯(lián)儲(chǔ)的利率走向如何？摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli表示，美聯(lián)儲(chǔ)的“點(diǎn)陣圖”不會(huì)暗示2020年利率將發(fā)生變化。盡管美聯(lián)儲(chǔ)明年仍有加息一兩次的可能性，但多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)成員將認(rèn)為未來(lái)一年沒(méi)有必要調(diào)整利率。不過(guò)，部分投行仍堅(jiān)定押注2020年美聯(lián)儲(chǔ)將至少降息一次，部分投行和經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至押注美聯(lián)儲(chǔ)將在2020年上半年結(jié)束就重啟降息周期。瑞士百達(dá)財(cái)富管理指出，美聯(lián)儲(chǔ)明年將降息4次，作為對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)弱的回應(yīng)。
高盛策略師William Marshall認(rèn)為，貫穿明年全年的聯(lián)邦基金利率曲線仍將繼續(xù)向下傾斜，2020年底的遠(yuǎn)期利率至少比當(dāng)前政策利率低25個(gè)基點(diǎn)，這反映出市場(chǎng)依然認(rèn)為降息的可能性大于加息。
美聯(lián)儲(chǔ)此前公布的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為貨幣政策在年內(nèi)第三次降息后已經(jīng)“調(diào)整到位”，足以支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁和通脹穩(wěn)定。盡管在地緣政治和國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)上出現(xiàn)了一些令人鼓舞的變化，但與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易前景有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)仍然很大。美聯(lián)儲(chǔ)官員依舊擔(dān)心企業(yè)支出、制造業(yè)和出口疲軟可能會(huì)波及勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)者支出，并威脅美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）
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