分析人士認為，除電商外，投資者還可以關注在線辦公、在線教育、在線醫(yī)療、方便食品等受益細分領域?？梢钥吹剑S著防范疫情的需要，學校延期開學，眾多線下培訓機構被叫停，在線學習成為了眾多學生的主要選擇。此外，在家辦公也成為近期的熱詞之一，在家辦公需求的激增，也將提振相關產業(yè)需求的增加。整體來看，新需求的出現，二級市場上均給出正面反應，投資者可適當關注上述細分領域的受益標的，建議逢低配置。
出于防控新冠肺炎疫情的考慮，很多人就選擇“宅”在家里。可以看到的是，人們對線上購物的需求激增，“宅經濟”增長迅速。
從在線購物領域來看，經歷了近20年的發(fā)展，我國已進入后電商時代，行業(yè)競爭十分激烈。在此背景，行業(yè)人士指出，新零售是未來電商擴張必然要考慮的模式。新零售概念的核心是線上線下打通，形成全渠道的經營模式，同時利用物聯網和大數據等技術，將所有商品、用戶和消費行為都實現數字化，實現精準營銷等，還可根據場景設計功能，強化用戶體驗。對于資本市場來說，新零售也是一個重要的投資主題，在“宅經濟”推動下，線上線下打通形成全渠道的經營模式的企業(yè)將率先受益。
珀萊雅(603605)發(fā)力電商渠道
公司是國貨大眾美妝龍頭，近年來受益于電商渠道發(fā)力，實現快于行業(yè)的業(yè)績成長。公司新媒體營銷與研發(fā)生產方面有領先優(yōu)勢，具備可持續(xù)、高確定性的爆款產品打造能力；平臺型的靈活高效組織架構，有助于更好的整合內外部資源，拓展多品牌矩陣，看好公司成長為平臺型多元美妝集團的前景。中金公司指出，從行業(yè)來看，美妝行業(yè)高景氣，2018年我國美妝市場規(guī)模4100億元，預計受益于護膚步驟增加、護膚人群擴容與消費升級，未來5年行業(yè)仍有望保持雙位數增長。產品端，公司具備強大的研發(fā)實力、高性價比的產品品質和供應鏈快速反應能力，能夠緊隨市場熱點不斷推出具備成為大單品潛質的產品；營銷端，公司已建立了成體系的消費者洞察、新媒體營銷、KOL轉化能力，再結合扎實的產品打造能力，共同推進大單品運作和爆款打造；管理端，公司平臺型組織架構，助力其更加高效的孵化、培育新銳品牌，并迅速強化研發(fā)、營銷等產業(yè)鏈上下游核心能力，完善美妝產業(yè)生態(tài)。
壹網壹創(chuàng)(300792)頭部公司機會大
公司是一家專注于快消品的六星電商代運營服務商，2018年中國B2C交易規(guī)模5.66萬億元，其中3萬億左右由代運營公司協助促成。截至2019上半年，天貓1-6星級服務商共366家，公司是9家六星服務商之一。格局離散度較高、行業(yè)進入門檻較低，行業(yè)面臨整合，參與者繼續(xù)發(fā)掘數萬億市場中的新品牌、搶奪同等競爭對手的品牌或吸收希望更換更高級代運營商的品牌，使得頭部代運營獲得優(yōu)質品牌訂單的機會更大。國盛證券指出，公司過往代理過的百雀羚、OLAY、寶潔等品牌屢獲電商佳績，同時，公司通過與寶潔集團合作，積累了應對復雜集團項目的經驗，有助于公司后續(xù)接到新客戶(尤其集團型客戶)訂單。在當前電商購物逐漸為各類商品賦能的渠道變革環(huán)境中，出現或增強觸網意識的品牌越來越多，公司作為頭部代運營公司，擁有優(yōu)于行業(yè)平均的獲取訂單競爭力。 同時，公司通過股權激勵與房產激勵兩種形式施行豐厚的高級人才激勵策略，有利于加固公司高管職位穩(wěn)定性。
蘇寧易購(002024)流量增長同比超50%
公司大快消品類迎來消費增長契機，“宅經濟”催生快消生鮮配送到家需求。申萬宏源證券指出，自公司2019年完成家樂福中國的收購以來，實現從線上到線下，從城市到鄉(xiāng)村，從購物中心到社區(qū)的全品類、全場景覆蓋。疫情期間，公司充分發(fā)揮全國零售終端O2O融合的覆蓋優(yōu)勢，強大的生鮮快消供應鏈能力，保障消費者生活所需。據公司官方數據，疫情期間蘇寧到家業(yè)務相關業(yè)務規(guī)模同比增長近4倍，蘇寧易購主站流量在春節(jié)期間同比增長超過50%，線上蘇寧超市業(yè)務也呈現翻倍增長。家樂福春節(jié)緊急加購、及時補貨，與蘇寧小店供應鏈融合發(fā)展，共同打造“一小時生活圈”服務，春節(jié)期間銷售額增速超過同行。整體來看，疫情宅家推動蘇寧“離店銷售”發(fā)展，進一步強化消費者線上購物的消費習慣，疫情結束后有望迎來強勁的消費反彈。據蘇寧官方數據，線下門店利用各類互聯網工具，通過14萬個線上社群進行產品傳播，社群轉化率超過25%。公司全場景優(yōu)勢凸顯，具備行業(yè)領先的雙線經營能力，預計在此次疫情中抗風險能力更強。
佳發(fā)教育(300559)估值仍有提升空間
公司智慧教育業(yè)務策略采取聚焦信息化管道的差異化競爭路線，該市場空間高達230億。且智慧教育業(yè)務主要依托現有的標考市場存量客戶，若成功復制標考市場強大的執(zhí)行力，考教統籌及新高考產品將有力放量。中銀國際證券指出，作為標準化考場市場龍頭，公司當前市占率已超過50%。2018及2019年上半年業(yè)績增速分別為69%和94%，顯著的成長性驗證市場行業(yè)為硬性剛需。本輪建設將持續(xù)至2022年，經測算標考市場空間為130億，中期看標考業(yè)務業(yè)績增速有望達40%?？梢钥吹剑臼侵腔蹣藴驶紙鍪袌鳊堫^，依托“1 平臺+4 系統”，在第二輪標考建設中放量爬坡。智慧教育業(yè)務依托廣大標考存量客戶，考教統籌和新高考產品迅速放量。核心競爭能力在于教育信息化軟件和市場渠道，深耕專業(yè)構筑護城河，成長快彈性高。整體來看，智慧教育業(yè)務后發(fā)力強，增量彈性較高。未來業(yè)績高增長確定性強，高毛利率和產品化程度高鞏固經營質量，同行業(yè)估值比較仍有提升空間。
齊心集團(002301)云視頻是增長點
公司作為一家企業(yè)級辦公服務平臺，受益于政府采購陽光化、電商化政策的出臺，利好辦公行業(yè)龍頭；公司云視頻業(yè)務使之構建起“硬件+軟件+服務”一體的企業(yè)級辦公服務平臺，滿足企業(yè)級辦公信息化需求，發(fā)揮協同效應。西南證券指出，辦公用品行業(yè)前景廣闊，國家于2015 年起陸續(xù)出臺相關政策推動政府采購陽光化、電商化，在政府部門帶動之下國企也加入其中。采購政策變革提高招標門檻，利好辦公用品龍頭企業(yè)。此外，隨著國內云計算產業(yè)鏈不斷成熟，政企客戶云視頻會議需求持續(xù)增長；公司布局云視頻業(yè)務，目前云視頻業(yè)務市占率領先，且擁有云視頻領域核心技術，并繼續(xù)加大產品研發(fā)。未來公司云視頻業(yè)務的主要增長點有，加大研發(fā)投入，鞏固云視頻業(yè)務領先優(yōu)勢；布局PaaS 業(yè)務，滿足大型政企客戶個性化需求；細分市場，發(fā)展智慧黨建、智慧教育等垂直業(yè)務線等。在行業(yè)紅利促進和企業(yè)率先布局下 ， 預計2019-2021 年公司營收復合增速達到38.8%，凈利潤復合增速達到34.6%，企業(yè)經營進入快速發(fā)展期。
丸美股份(603983)具有一定品牌溢價
公司2011年-2018年收入和利潤復合增速均在14%左右，業(yè)績增長穩(wěn)定。行業(yè)來看，隨著線上渠道發(fā)展、消費者低齡化、消費高端化和新營銷方式的推動，我國化妝品行業(yè)持續(xù)高速增長的趨勢有望得到持續(xù)，有利于我國化妝品品牌長期發(fā)展。但是隨著高端化的持續(xù)以及海外品牌不斷通過在線上以及低線城市的滲透，海外品牌依舊會持續(xù)形成對國內品牌的壓力，中國品牌自身的高端化和社會化媒體營銷運營將成為競爭的關鍵。東吳證券指出，公司各渠道均衡增長，線上保持快速增長的同時，公司的百貨、美容院渠道依靠品牌升級以及新品的推出，均獲得高增長。強勢品類眼霜上，公司的眼霜在持續(xù)保持高速增長的同時，其定價已經拉開了與國內競爭對手的差距，顯示出了一定的品牌溢價。同時公司繼續(xù)推出高端品牌Marubi Tokyo，繼續(xù)打造自己的品牌高度。在持續(xù)受益低齡化、高端化的趨勢下，化妝品行業(yè)有望在中長期均持續(xù)獲得較高的增速。作為國產龍頭品牌之一的公司在細分領域已經具備了較強的市場地位。
南極電商(002127)業(yè)績確定性強
公司相比同業(yè)在訪客數、店鋪數量、銷售額和支付轉化率等方面均具有顯著優(yōu)勢。GMV總額領先，多年來高增長趨勢不改。借助品牌授權模式的低成本擴張，橫向擴品牌縱向拓品類，著力提高產品市占率，拓寬發(fā)展空間。國泰君安證券指出，線上用戶數量和交易規(guī)模保持擴大態(tài)勢，市場擴容進程中，流量向大平臺聚集。與線下門店不同，主流電商平臺對于優(yōu)質店鋪會進行資源傾斜和客戶引流。公司順應電商運營新規(guī)則，采用店鋪分層策略，打造核心大店好店，擴大優(yōu)勢。在馬太效應的作用下，有望實現強者愈強的局面。此外，在消費承壓的背景下，公司GMV依舊維持高增長。一方面由于產品定位極致性價比，屬于低單價高頻次的日常消耗品，受到負面影響較少。另外一方面公司專注線上運營，精準把握電商紅利，尤其是聚焦低端市場的社交電商與產品定位更加吻合，推動業(yè)績高增長。整體來看，公司多個品類占據細分市場占有率第一，持續(xù)多品牌多品類擴張，順勢而為推進大店戰(zhàn)略，業(yè)績確定性優(yōu)勢凸顯。
永輝超市(601933)看好生鮮供應鏈
公司作為我國生鮮超市龍頭，憑借在生鮮領域的獨特競爭優(yōu)勢形成集客效應，構建差異化且可復制的商業(yè)模式，實現了收入、利潤的持續(xù)快速成長?，F階段，公司重點拓展到店、到家兩大場景，以強大的生鮮運營能力為支撐，以Mini店及永輝買菜App為載體，發(fā)力線上到家業(yè)務，有望帶動業(yè)績保持快速增長勢頭?？春霉驹谏r供應鏈、倉儲物流、門店運營、內部管理等方面的競爭優(yōu)勢，后續(xù)有望持續(xù)搶占市場份額，實現強者恒強。中金公司指出，收入端：到店業(yè)務有望受益于大店展店加速、Mini店+衛(wèi)星倉貢獻增量、以及同店持續(xù)穩(wěn)健增長；到家業(yè)務上半年占比提升至3.4%，后續(xù)以Mini店及線上App為載體，有望實現加速成長；利潤端：隨著銷售規(guī)模持續(xù)增長，議價能力提升及成本攤薄有望提升利潤水平；自有品牌發(fā)力有望帶動盈利能力進一步提升。整體來看，2018年底公司重啟組織架構變革，聚焦超市主業(yè)，發(fā)力到店、到家兩大場景布局，有望帶動新一輪業(yè)績快速成長。
拓維信息(002261)用戶數高速增長
公司定位為行業(yè)一體化解決方案提供商、及華為智能硬件的生產銷售商，是華為云第四大戰(zhàn)略合作伙伴，華為主要看重公司在教育領域的經驗、以及教育體系和學校資源。公司與華為的合作主要聚焦于教育信息化，智慧校園、智慧教育等；華為云；鯤鵬一體機。此外，疫情促使各地區(qū)教育局加速推動在線教育平臺，公司區(qū)域教學中心帶動教育信息化業(yè)務快速增長。華西證券指出，2018年初，拓維信息聯合長沙市教育局推出長沙市中小學生在線學習平臺，目前平臺已經覆蓋1萬所學校、200萬用戶；本次疫情期間，湖南、廣東、四川、湖北、甘肅等地區(qū)在線教育需求激增，預計用戶數將高速增長、有望達到千萬級別，開學后還將進一步增長；而疫情之后，我們認為，公司優(yōu)質的教學資源有望提高平臺的留存率。目前，公司已經入圍湖北省本次疫情的在線學習名錄，已在長沙和益陽兩個地區(qū)進行全面推廣；并將于2月9號在廣東省實驗中學高三年級開課試點后全面推廣，同時重點推進在四川、浙江、貴州、山東，云南等地推廣。
三只松鼠(300783)休閑零食電商龍頭
公司是國內休閑零食的電商龍頭，借助休閑零食在電商渠道快速滲透的紅利打造出了全國化、多品類的品牌影響力。目前公司正在借助全國化的品牌影響力和供應鏈能力由線上渠道向核心的線下渠道拓展，同時通過“聯盟工廠”模式向上游延伸，實現全產業(yè)鏈布局。公司線下渠道的拓展將打開渠道擴張的空間，同時也將打破公司品類拓展的限制，推動公司進入渠道擴張和產品拓展雙輪驅動的發(fā)展快車道。開源證券指出，國內休閑零食市場超萬億，但由于品種眾多、進入門檻低，導致行業(yè)競爭格局十分分散。消費升級驅動行業(yè)走在品牌化集中的路上，近年來涌現出了一批國產品牌廠商并相繼實現上市。隨著品牌商上市后品牌知名度以及資本實力的進一步提升，未來我國休閑零食的品牌化集中進程將進一步加速。對比海外休閑零食巨頭動輒大幾百億上千億的收入，國內休閑零食龍頭還有非常大的成長空間。未來隨著公司線下渠道的成功拓展，公司將成為一家實現全國化、全品類、全渠道的休閑零食綜合平臺，有望成長為行業(yè)真正的龍頭。
（文章來源：金融投資報）
