截至2020年4月28日收盤(pán)，3311家上市公司已經(jīng)發(fā)布了2019年年報(bào)，僅剩500余家暫未公布，《股市動(dòng)態(tài)分析》對(duì)此專(zhuān)門(mén)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)和分析，以求將年報(bào)的概況和反映出的特點(diǎn)更全面地呈現(xiàn)給廣大讀者。
數(shù)據(jù)顯示，總體看，A股扭轉(zhuǎn)了2018年盈利小幅下降的頹勢(shì)，盈利重回增長(zhǎng)，美中不足的是營(yíng)收增速繼續(xù)下滑。分板塊看，滬深兩市個(gè)股的營(yíng)收增速進(jìn)一步放緩，但滬市盈利增長(zhǎng)加速，深市則繼續(xù)降速，不過(guò)幅度大幅收窄。我們進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板盈利增速顯著強(qiáng)于其它板塊，創(chuàng)業(yè)板更是扭轉(zhuǎn)了2018年大幅衰退的不利局面。細(xì)分到行業(yè)看，電子盈利強(qiáng)勢(shì)回歸增長(zhǎng)，農(nóng)林牧漁則營(yíng)收、盈利雙景氣，主要得益于養(yǎng)豬業(yè)爆發(fā)。
創(chuàng)業(yè)板盈利趨勢(shì)反轉(zhuǎn)
從表一的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷了2018年慘淡的一年后，A股整體盈利重回增長(zhǎng)，但營(yíng)收增速繼續(xù)下滑，并且歸母凈利潤(rùn)的增速小于營(yíng)收的增速，這主要是受ST板塊的拖累，非ST板塊2019年的營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)增速基本一致。
按兩市劃分，滬市A股盈利能力得到了提升，在近四年中排第二，營(yíng)收方面則連續(xù)第三年回落；深市A股營(yíng)收增速走勢(shì)與滬市相同，但歸母凈利潤(rùn)增速仍在下滑，好在下滑速度顯著收窄。
中小板與創(chuàng)業(yè)板營(yíng)收方面與大勢(shì)一致，繼續(xù)放緩，但盈利雙雙重回增長(zhǎng)，尤其是創(chuàng)業(yè)板幾乎呈現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，雖然這與2018年基數(shù)較低不無(wú)關(guān)系，但趨勢(shì)向好顯然吸引了資金的關(guān)注，今年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)牛冠全A(甚至全球)并不是無(wú)的放矢。再來(lái)看2019年全新設(shè)立的科創(chuàng)板，從絕對(duì)數(shù)看，營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)增速都很突出，但從趨勢(shì)上看不太理想，營(yíng)收增速同樣是連續(xù)三年放緩，盈利增速則是連續(xù)四年放緩，因此，眾多科創(chuàng)股上市后股價(jià)一路下行，甚至還有破發(fā)的案例出現(xiàn)，這與基本面的趨勢(shì)是相吻合的。
表一：A股分板塊營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)增速一覽
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
電子業(yè)強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)增
從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，可以用冰火兩重天來(lái)形容，我們既可以看到汽車(chē)這樣營(yíng)收與盈利雙降的“悲慘”行業(yè)，也可以看到電子盈利增速V型反轉(zhuǎn)，達(dá)到了四年來(lái)的最高，還可以看到食品飲料這樣相對(duì)穩(wěn)健的行業(yè)，最后不得不提農(nóng)林牧漁，營(yíng)收和盈利增速雙雙來(lái)到近四年的高點(diǎn)。
具體來(lái)看，農(nóng)林牧漁在2016年-2018年三年間的營(yíng)收增速穩(wěn)定在10%左右，但2019年快速提升近6個(gè)百分點(diǎn)，更顯著的是盈利增速，從表二可以看到，行業(yè)盈利增速波動(dòng)極大，既可以從2016年超過(guò)1倍的增速連續(xù)兩年兩位數(shù)下滑，也可以在2019年暴增至2倍以上。
電子行業(yè)盈利勢(shì)頭強(qiáng)勢(shì)扭轉(zhuǎn)，從此前連續(xù)三年增速下滑中強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)增，達(dá)到了近四年的最快速度，但營(yíng)收增速卻來(lái)到了近四年的最低點(diǎn)，反映出電子業(yè)2019年整體上更關(guān)注盈利提升而不是一味擴(kuò)大規(guī)模，一季度電子元器件個(gè)股的大漲與此不無(wú)關(guān)聯(lián)。計(jì)算機(jī)也有扭轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，但力度顯然不如電子，僅為剛剛轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)而已。
與電子行業(yè)較為類(lèi)似的是家用電器，也是廣大讀者或投資者關(guān)注的另一熱門(mén)行業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，家用電器營(yíng)收增速繼續(xù)下滑，來(lái)到了個(gè)位數(shù)的增速，但盈利增速逆轉(zhuǎn)了2018年下滑的態(tài)勢(shì)，過(guò)去四年當(dāng)中，家用電器有三年的盈利增速在20%以上。
食品飲料持續(xù)穩(wěn)定，穩(wěn)定性首先體現(xiàn)在營(yíng)收增速和盈利增速持續(xù)為正，營(yíng)收增速甚至達(dá)到了四年來(lái)的最佳，盈利增速雖然在2019年有所下滑，但依然保持高于營(yíng)收的良好狀態(tài)。房地產(chǎn)也保持著穩(wěn)定狀態(tài)。
近期火熱的醫(yī)藥生物在去年則不溫不火，營(yíng)收增速繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，但盈利增速并未扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)，僅降幅有所收窄。
與人們印象中存在差異的是銀行，雖然經(jīng)濟(jì)增速下行，銀行承壓的各種報(bào)道不絕于耳，但從營(yíng)收和盈利增速看，上市銀行仍然過(guò)著“好日子”，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速持續(xù)上升，雖然速度不快，但趨勢(shì)完美。
重點(diǎn)行業(yè)中，汽車(chē)整體較為“慘淡”，不但營(yíng)收增速四年來(lái)持續(xù)下降，2019年更是陷入負(fù)增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)增速也不佳，而且已經(jīng)連續(xù)兩年超過(guò)20%的降幅。2020年一季度的疫情爆發(fā)后，汽車(chē)行業(yè)顯然受影響極大，雖然國(guó)家近期出臺(tái)減免購(gòu)置稅、補(bǔ)貼等措施鼓勵(lì)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)，但接下來(lái)三個(gè)季度要想追回一季度的損失難度仍然極大。
其它行業(yè)的情況參考表二，不一一細(xì)寫(xiě)。
表二：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)增速情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
近七成個(gè)股營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)
從個(gè)股來(lái)看，共有2299家公司2019年年報(bào)的營(yíng)收為增長(zhǎng)狀態(tài)，占已公布公司的69.44%，歸母凈利潤(rùn)為正增長(zhǎng)的個(gè)股共2177只，占已公布公司的65.75%。有54只個(gè)股營(yíng)收增速超過(guò)100%，468只個(gè)股歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)100%，其中有18只超過(guò)10倍。同時(shí)，有9只個(gè)股營(yíng)收降幅超過(guò)90%，甚至出現(xiàn)了唐德影視(300426)這樣的負(fù)收入個(gè)股，另外還有258只個(gè)股的歸母凈利潤(rùn)降幅超過(guò)100%。
中迪投資(000609)的營(yíng)收增幅達(dá)到17.58倍，為幅度最高的個(gè)股(見(jiàn)表三)，同時(shí)，它的歸母凈利潤(rùn)增幅也達(dá)到148.05%。中房發(fā)展(600890)、*ST津?yàn)I(000897)、華麗家族(600503)的營(yíng)收增速也超過(guò)了500%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度同樣在100%以上。
表三：營(yíng)收增幅前十名
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
營(yíng)收降幅前十名中(見(jiàn)表四)，僅有唐德影視(300426)、匯通能源(600605)、寧波東力(002164)三只非ST個(gè)股，值得一提的是唐德影視的營(yíng)業(yè)收入為負(fù)，2019年年報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)收入-1.15億元，同比下降130.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.07億元，同比增長(zhǎng)88.49%，基本每股收益-0.27元。這還是其修改后的年報(bào)，此前的4月26日晚間，唐德影視披露《2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)修正公告》，調(diào)增2019年度營(yíng)業(yè)總收入20476萬(wàn)元，調(diào)減歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)6963.49萬(wàn)元。
圖一：唐德影視近8年來(lái)的營(yíng)收及增速情況
資料來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)、東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
表四：營(yíng)收降幅前十名
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
受益于ETC的普及，萬(wàn)集科技(300552)和金溢科技(002869)的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)(見(jiàn)表五)，前者股價(jià)年漲幅近5倍，后者超過(guò)3倍。另外兩只百億級(jí)營(yíng)收的個(gè)股出現(xiàn)在前十中，分別是中海油服(601808)和聞泰科技(600745)，尤其是后者，營(yíng)收還增長(zhǎng)了近140%，股價(jià)2019年度上漲337.77%，前者為126.68%。
聞泰科技的業(yè)績(jī)與上文提到的電子業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況相呼應(yīng)。聞泰科技主要業(yè)務(wù)系通訊終端產(chǎn)品的研發(fā)和制造業(yè)務(wù)，主要為手機(jī)品牌廠商包括華為、三星、小米、聯(lián)想、魅族等提供研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造服務(wù)。然而ODM市場(chǎng)畢竟處于生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，無(wú)法獲得高額利潤(rùn)，2017年和2018年，盡管公司營(yíng)收分別達(dá)到169.16億和173.35億，其歸母凈利潤(rùn)卻分別僅有3.29億元和6101.93萬(wàn)元。
對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，聞泰科技表示，一方面，受益于通訊業(yè)務(wù)進(jìn)行國(guó)際化布局優(yōu)化了客戶(hù)結(jié)構(gòu)，新建工廠擴(kuò)大產(chǎn)能，2019年國(guó)內(nèi)國(guó)際一線品牌客戶(hù)出貨量實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。其二，則是因?yàn)?019年11月聞泰科技已實(shí)現(xiàn)對(duì)安世半導(dǎo)體的控制，將安世半導(dǎo)體納入合并范圍。有鑒于此，2018年，聞泰科技籌劃以268.54億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)安世半導(dǎo)體相應(yīng)股份。
表五：歸母凈利潤(rùn)增幅前十名
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
廈門(mén)信達(dá)(000701)領(lǐng)銜歸母凈利潤(rùn)降幅榜，數(shù)據(jù)顯示，該公司2019年雖然營(yíng)收大增29%，金額超過(guò)800億元，但歸母凈利潤(rùn)虧損近25億元，降幅達(dá)111.68倍，煉石航空(000697)、八菱科技(002592)、藍(lán)黛傳動(dòng)(002765)也陷入營(yíng)收增長(zhǎng)但虧損的不佳經(jīng)營(yíng)狀態(tài)(見(jiàn)表六)。
表六：歸母凈利潤(rùn)降幅前十名
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
前文提到農(nóng)林牧漁景氣度最高，事實(shí)上依靠的養(yǎng)豬板塊的貢獻(xiàn)，從表七可以看到，牧原股份(002714)、溫氏股份(300498)、新希望(000876)、正邦科技(002157)等幾大養(yǎng)豬權(quán)重股歸母凈利潤(rùn)增速幾乎都在2倍以上，牧原股份增速更是達(dá)到了10.75倍。從豬肉價(jià)格走勢(shì)看，今年養(yǎng)豬企業(yè)效益仍然可期。資本市場(chǎng)對(duì)此表現(xiàn)出了很大的做多熱情，統(tǒng)計(jì)顯示，牧原股份在2019年漲幅209.37%的基礎(chǔ)上，2020年至今仍上漲45.17%，市值一度上破3000億元。新希望在2019年上漲175.17%的基礎(chǔ)上今年再漲68.67%，市值站穩(wěn)1400億元。正邦科技去年上漲207.40%，今年再漲13.27%，市值接近500億元。
表七：主要養(yǎng)豬概念股2019年業(yè)績(jī)一覽
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
茅臺(tái)持股機(jī)構(gòu)數(shù)和增加數(shù)雙第一
從持股機(jī)構(gòu)情況看，貴州茅臺(tái)(600519)依然為機(jī)構(gòu)最?lèi)?ài)，2019年持股機(jī)構(gòu)增加656家，年末持股機(jī)構(gòu)共計(jì)達(dá)1615家；立訊精密(002475)同樣受機(jī)構(gòu)青睞，增加數(shù)量達(dá)637只，年末持股機(jī)構(gòu)超過(guò)千家，五糧液(000858)同樣如此。藥明康德(603259)、京東方A(000725)年報(bào)呈現(xiàn)增收不增利的狀態(tài)，不過(guò)依然分別有580家、467家機(jī)構(gòu)2019年新進(jìn)持股名單。
表八：持股機(jī)構(gòu)增加數(shù)前十名
數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)
（文章來(lái)源：股市動(dòng)態(tài)分析周刊）
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