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10倍大牛股玩轉(zhuǎn)定增游戲，背后也是一波神操作，讓人不得不服。
7月17日晚間，上市公司英科醫(yī)療傳出新消息：公司報(bào)送的定增申請(qǐng)已獲深交所受理。其中定增對(duì)象不是別人，正是英科醫(yī)療的實(shí)控人兼董事長(zhǎng)劉方毅。上市公司老板一人砸下5億認(rèn)購(gòu)定增份額，無(wú)疑也向市場(chǎng)傳遞對(duì)公司股價(jià)充滿信心的積極信號(hào)。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，受益疫情防控概念，手套供應(yīng)商英科醫(yī)療股價(jià)瘋漲一度超10倍，成為A股當(dāng)之無(wú)愧的“漲幅王”。此番定增后，不少投資者更是樂(lè)觀預(yù)測(cè)，公司股價(jià)將繼續(xù)飛天。
值得注意的是，此次英科醫(yī)療定增價(jià)格調(diào)整至43.57元，按照最新收盤價(jià)161.92元估算，實(shí)控人一口氣賬面浮盈超13.5億，賬面浮盈比例竟然已經(jīng)超270%。而就在下周英科醫(yī)療迎來(lái)解禁，其規(guī)模也高達(dá)130億。
一邊是實(shí)控人積極定增，一邊是股東解禁減持敏感期出現(xiàn)，到底是黑天鵝還是催化劑？下周來(lái)臨之前，大牛股英科醫(yī)療的股價(jià)走向依舊成迷。
英科醫(yī)療定增方案獲受理
公司老板一人砸5億認(rèn)購(gòu)
牛市行情下，上市公司定增大戲也是不斷上演。
7月17日晚間，上市公司英科醫(yī)療披露的一則定增公告引來(lái)部分投注者關(guān)注。據(jù)公告顯示，英科醫(yī)療已經(jīng)收到深交所出具的《關(guān)于受理英科醫(yī)療科技股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票申請(qǐng)文件的通知》。深圳證券交易所對(duì)公司報(bào)送的向特定對(duì)象發(fā)行股票募集說(shuō)明書及相關(guān)申請(qǐng)文件進(jìn)行了核對(duì)，認(rèn)為申請(qǐng)文件齊備，決定予以受理。
同天，英科醫(yī)療也發(fā)布了定增的募集說(shuō)明書。公告顯示，此次公司特定發(fā)行對(duì)象為劉方毅，發(fā)行對(duì)象以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次向特定對(duì)象發(fā)行的股份。
由于發(fā)行前，英科醫(yī)療已經(jīng)實(shí)施分紅方案，因此發(fā)行價(jià)格由43.72元/股調(diào)整至43.57元/股。發(fā)行股份數(shù)調(diào)整為不超過(guò)11,475,786股。根據(jù)定增價(jià)格計(jì)算，劉方毅一人將出資5億現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)此次定增份額。
實(shí)際上，英科醫(yī)療此次的定增特殊之初正是在于，發(fā)行對(duì)象有且僅有一名，那就是公司實(shí)控人兼董事長(zhǎng)劉方毅。公開(kāi)資料顯示，今年一季報(bào)，劉方毅本人持股總數(shù)超8243萬(wàn)股，持股比例37.87%，是公司的實(shí)控人。
此次發(fā)行完成后，劉方毅直接持有公司40.98%的股份，間接持有公司0.94%的股份，直接及間接合計(jì)持有公司41.92%的股份，為公司單一最大股東，仍為公司控股股東和實(shí)際控制人。
低價(jià)定增浮盈超270%
實(shí)控人賬面獲利超13億
值得注意的是，董事長(zhǎng)一人大手筆定增，看似砸下了5億現(xiàn)金，實(shí)際上卻并沒(méi)有做虧本買賣。
到底是怎么回事呢？不妨來(lái)看下這次定增的價(jià)格。
按照公告披露，英科醫(yī)療此次定增發(fā)行價(jià)格調(diào)整至43.57元，這一價(jià)格比5月份初定的價(jià)格還要略微低些。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，英科醫(yī)療股價(jià)從17元左右一路猛飚，最高漲至184元，成為年內(nèi)除次新股之外，首只真正意義上的10倍大牛股，并拿下了A股“漲幅冠軍”。
受益于正股猛漲，英科醫(yī)療的可轉(zhuǎn)債也經(jīng)歷一波瘋狂。截至7月17日，英科轉(zhuǎn)債收盤報(bào)1012.95元/張，純債溢價(jià)率高達(dá)911%，被市場(chǎng)稱之為“債中茅臺(tái)”。
經(jīng)歷一波猛烈漲幅后，英科醫(yī)療最新收盤價(jià)已經(jīng)到了161.92元。初步估算，實(shí)控人大幅低價(jià)定增，若1147萬(wàn)股定增順利實(shí)施，按照最新收盤價(jià)，實(shí)際浮盈已經(jīng)超270%，賬面直接浮盈13.57億元。
換句話說(shuō)，如果這只大牛股仍將持續(xù)大漲的話，實(shí)控人的賬面盈利還將繼續(xù)增厚。
實(shí)控人定增傳遞信心
股價(jià)催化劑還是利好兌現(xiàn)
在市場(chǎng)人士看來(lái)，由于英科醫(yī)療受益疫情市場(chǎng)業(yè)績(jī)大漲、加上機(jī)構(gòu)基金頻頻買入，按照傳統(tǒng)市場(chǎng)邏輯，董事長(zhǎng)此番大舉定增買入，無(wú)疑也向市場(chǎng)傳遞股價(jià)仍將不斷上漲的積極信號(hào)。
根據(jù)英科醫(yī)療公告顯示，此次定增募集資金的目的主要是滿足高端醫(yī)用手套市場(chǎng)激增的需要。定增募集資金將有利于緩解因新冠肺炎疫情帶來(lái)的快速增長(zhǎng)的一次性手套市場(chǎng)需求，同時(shí)也將促進(jìn)公司的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步優(yōu)化公司產(chǎn)能布局和鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。
不過(guò)，由于定增大幅折價(jià)、實(shí)控人一人認(rèn)購(gòu)并獲得大額浮盈，英科醫(yī)療此番操作，也很難逃脫上市公司定增有“內(nèi)部人便利”的嫌疑。
今年5月，英科醫(yī)療公布定增預(yù)案之后，已有市場(chǎng)觀點(diǎn)開(kāi)始提出質(zhì)疑稱：“實(shí)控人認(rèn)購(gòu)定增，或配合創(chuàng)投減持。”
5月22日晚，英科醫(yī)療發(fā)布減持公告，占公司總股本比例為6.87%深創(chuàng)投及關(guān)聯(lián)方淄博創(chuàng)新計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式減持公司股份，減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)1503.33萬(wàn)股。而此次減持為擬清倉(cāng)減持。
由于上述減持動(dòng)作就在定增消息發(fā)布之后，英科醫(yī)療也收到了監(jiān)管部門的關(guān)注。
5月28日，英科醫(yī)療收到深交所的關(guān)注函中，提到本年度以來(lái)深創(chuàng)投及其關(guān)聯(lián)方多次披露減持計(jì)劃，要求自查并說(shuō)明是否存在披露利好消息配合大股東減持的情形，還要求說(shuō)明是否存在籌劃中的重大事項(xiàng)或其他應(yīng)披露未披露信息，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，根據(jù)英科醫(yī)療隨后的回復(fù)稱，“經(jīng)公司自查，公司不存在披露利好消息配合大股東減持的情形。”
同時(shí)，英科醫(yī)療表示，大股東減持預(yù)披露后并未實(shí)際發(fā)生減持動(dòng)作，這也意味著這批創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可能仍然等待英科醫(yī)療股價(jià)繼續(xù)瘋長(zhǎng)之后再尋找合適時(shí)點(diǎn)獲利了結(jié)。
下周迎來(lái)首發(fā)股解禁
機(jī)構(gòu)資金提前出逃
除了這次低價(jià)定增引來(lái)關(guān)注之外，下周A股市場(chǎng)還將迎來(lái)一波解禁洪峰，而英科醫(yī)療也在解禁名單之列。
據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，下周共有69股面臨解禁，以最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市值2589億元，解禁公司數(shù)量和市值規(guī)模均為下半年單周之最，同時(shí)也是年內(nèi)第二高。按一季度末股東數(shù)據(jù)來(lái)看，這69股合計(jì)股東達(dá)到202.05萬(wàn)戶。
其中，英科醫(yī)療8243萬(wàn)股首發(fā)限售股7月21日上市流通，占公司總股本的37.4%。而此次解禁的股份正是來(lái)自劉方毅。不過(guò)，由于其持有的部分股份處于質(zhì)押狀態(tài)，此次實(shí)際流通股份2060萬(wàn)股。約合市值為32億元。
由于今年受疫情催化影響，英科醫(yī)療的股價(jià)瘋漲，成為今年除次新股外的第一只十倍股。對(duì)于原始股東而言，英科醫(yī)療減持動(dòng)力非常強(qiáng)勁。
根據(jù)英科醫(yī)療發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，受新型冠狀病毒疫情影響，全球一次性防護(hù)手套需求激增，公司一次性防護(hù)手套產(chǎn)品售價(jià)有較大增長(zhǎng)，使得公司報(bào)告期內(nèi)銷售收入和毛利率均有所提升。公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為19億元至21億元，同比增長(zhǎng)25.82倍至28.64倍。
另一方面，解禁壓力當(dāng)前，不少吃下牛股瘋漲收益的機(jī)構(gòu)資金也出現(xiàn)了提前逃跑的跡象。
7月17日當(dāng)天，英科醫(yī)療盤中振幅達(dá)15%，收漲約2.5%，資金博弈猛烈。據(jù)當(dāng)天盤后龍虎榜數(shù)據(jù)，深股通買入1.19億元并賣出6654萬(wàn)元，兩機(jī)構(gòu)席位賣出7545萬(wàn)元。
不過(guò)，以外資為代表的北上資金一邊大幅賣出6654萬(wàn)元，一邊又同步買入超1.1億，可見(jiàn)接盤英科醫(yī)療籌碼的資金，買入意愿強(qiáng)烈。
10倍大牛股存估值爭(zhēng)議
后市股價(jià)走向成迷
牛市不言頂，對(duì)于牛股而言，也是一樣的道理。
對(duì)于英科醫(yī)療而言，盡管股價(jià)已有10倍漲幅，但是定增、解禁兩大消息當(dāng)前，股價(jià)如何走向，也成為場(chǎng)內(nèi)資金關(guān)注的焦點(diǎn)。
在股吧平臺(tái)上，投資者對(duì)英科醫(yī)療的定增表分歧明顯，部分認(rèn)為定增利好消息落地，實(shí)際是拉高出貨；也有部分觀點(diǎn)將定增動(dòng)作解讀為利好，持續(xù)看好英科醫(yī)療漲幅前景。
從十大流通股名單來(lái)看，截至一季度末，英科醫(yī)療一季報(bào)十大股東名單中，新進(jìn)了4家基金公司產(chǎn)品，單只基金產(chǎn)品持股比例最高達(dá)2%以上。換句話說(shuō)，在機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的市場(chǎng)格局下，英科醫(yī)療的股價(jià)短期漲跌，可能很大程度上將取決于機(jī)構(gòu)資金的偏好。
從機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情上，英科醫(yī)療也在今年迎來(lái)了逆襲，不少券商紛紛出具報(bào)告，看多英科醫(yī)療未來(lái)的估值前景。
根據(jù)馬來(lái)西亞手套行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年度全球醫(yī)療級(jí)手套市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3060億只，非醫(yī)療級(jí)手套市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1890億只，手套行業(yè)整體保持8-10%的穩(wěn)健增長(zhǎng)。鑒于新冠疫情帶來(lái)防護(hù)需求的增長(zhǎng)，行業(yè)短期需求將極大爆發(fā)、中短期內(nèi)供不應(yīng)求將為常態(tài)。
方正證券最新報(bào)告指出，新冠疫情帶來(lái)防護(hù)需求爆發(fā)增長(zhǎng)，催生全球手套產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)。本輪新冠疫情帶來(lái)防護(hù)需求爆發(fā)，也生了全球一次性防護(hù)手套產(chǎn)業(yè)格局重構(gòu)的戰(zhàn)略機(jī)遇。中國(guó)企業(yè)在人力資源、生產(chǎn)成本、自動(dòng)化控制、產(chǎn)能擴(kuò)張等方面大有作為，憑借產(chǎn)業(yè)積淀和中國(guó)齊全要素有望再次實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。
不過(guò)也有機(jī)構(gòu)投資者指出：疫情終將過(guò)去，突發(fā)事件導(dǎo)致的業(yè)績(jī)暴增能具有多久的持續(xù)性？目前全球手套企業(yè)大幅增產(chǎn)，是否導(dǎo)致疫情之后的產(chǎn)能過(guò)剩，隨即導(dǎo)致終端價(jià)格大幅下滑？
英科醫(yī)療此前也不斷在向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)：“公司股價(jià)自年初以來(lái)漲幅較大，截至7月14日，累計(jì)漲幅912.12%；隨著全球疫情防控進(jìn)展，公司一次性防護(hù)手套未來(lái)的售價(jià)存在一定不確定性?！?/p>
早在今年4月，太平洋證券給出的盈利預(yù)測(cè)是在2021年實(shí)現(xiàn)36倍PE，對(duì)應(yīng)200億市值。而截至最新收盤，英科醫(yī)療的市值已超過(guò)350億。
多重因素影響下，英科醫(yī)療股價(jià)如何走向如何，目前仍存不確定性。而實(shí)控人會(huì)否一面參與定增，一面在首發(fā)解禁后大幅減持，從而實(shí)現(xiàn)定增套利，值得關(guān)注。
（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）
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