摘要
【“現(xiàn)在是買股票非常好時點”！ 國泰君安黃燕銘：外圍資金還在流入】8月18日晚間，國泰君安研究所所長黃燕銘在國泰君安818理財節(jié)視頻直播中表示，6月、7月大盤強勢上漲的行情告一段落，后市將是一個橫盤震蕩、略微抬升的過程，下一個階段的投資機會主要在周期股和消費股，科技股要暫時休整一段時間。
上證指數(shù)行情 領(lǐng)漲個股 大盤資金流向 7*24小時快訊 進入上證指數(shù)吧領(lǐng)漲行業(yè)
1、
農(nóng)牧飼漁漲幅：2.28%
上漲：51家
下跌：19家
領(lǐng)漲股：
大禹節(jié)水漲幅：10.00%
2、
食品飲料漲幅：1.53%
上漲：61家
下跌：24家
領(lǐng)漲股：
有友食品漲幅：10.02%
7月下旬以來，A股
市場經(jīng)歷了近一個月的震蕩調(diào)整，后市將如何表現(xiàn)？
8月18日晚間，
國泰君安研究所所長黃燕銘在
國泰君安818
理財節(jié)視頻直播中表示，6月、7月大盤強勢上漲的行情告一段落，后市將是一個橫盤震蕩、略微抬升的過程，下一個階段的
投資機會主要在周
期股和
消費股，
科技股要暫時休整一段時間。
值得關(guān)注的是，黃燕銘曾在2014年預(yù)判5100點上方的牛市行情，又在2017年市場狂熱中預(yù)警下跌風(fēng)險，他提出的“三朵花理論”和“證券研究的2+1思維”，也在
券商研究領(lǐng)域受到關(guān)注。
此前上漲因無風(fēng)險
利率下行
針對此前一階段行情上漲的原因，黃燕銘指出，主要是市場無風(fēng)險
利率下行，導(dǎo)致大量資金從外面流入股票市場。目前為止，外圍資金還在進入股票市場，沒有斷流。但外圍資金進入股市的速度有所放緩，無風(fēng)險
利率下降也暫時告一段落，并不是說行情完全結(jié)束。
黃燕銘進一步解釋稱，長時間看，
無風(fēng)險利率下降是大趨勢，未來一段時間無風(fēng)險利率是有可能再次下降的。金融市場的改革會讓大量資金進入到A股
直接融資環(huán)境中，進而繼續(xù)導(dǎo)致無風(fēng)險利率下行。
宏觀經(jīng)濟方面，受疫情影響，今年一季度經(jīng)濟增長下滑，二季度有所回升。黃燕銘預(yù)期，今年三季度經(jīng)濟增速會恢復(fù)至6%左右，四季度的
經(jīng)濟增長率可能會再抬高至7%左右，明年一季度經(jīng)濟整體將基本恢復(fù)到正常狀態(tài)。除了航空業(yè)這些受國際因素影響比較大的行業(yè)外，絕大部分行業(yè)到今年四季度或明年一季度還是有可能恢復(fù)到原來狀態(tài)的。
現(xiàn)在是買股票非常好的時點
“現(xiàn)在是買股票非常好的時點，要把握好節(jié)奏。”展望后市，黃燕銘表示，今后一段時間A股將進入橫盤震蕩階段，橫盤震蕩的區(qū)間大概是3100點-3500點，現(xiàn)在指數(shù)到了3400多點，市場會出現(xiàn)新的壓力。后市
上證指數(shù)上摸3500點的可能性非常大，但完全站穩(wěn)3500點有難度，整體來說還是盤整性行情，是逐級抬升的過程。
但他強調(diào)，如果未來一段時間指數(shù)回調(diào)的話，向下也是有足夠支撐的，指數(shù)每一次回調(diào)都是非常好的買點；如果指數(shù)往上走的話，也不要去跟風(fēng)或者盲目操作。
黃燕銘建議，主動投資者要以自下而上的投資理念為主，找準(zhǔn)想要的精品個股，做長期的價值投資；對于做大類資產(chǎn)配置的投資者，目前點位是購買
基金產(chǎn)品或做資產(chǎn)配置的一個比較安全的位置。
針對當(dāng)前股票估值的問題，黃燕銘表示，放在三、五年的視角上來看，當(dāng)前的股票估值并不貴。在未來無風(fēng)險利率下降的過程中，A股市場估值的抬升是大概率的趨勢，同時還有大量優(yōu)質(zhì)上市
公司加盟。所以，到目前為止，A股的優(yōu)質(zhì)公司、龍頭公司依然有投資機會。
下一階段機會在周期股和消費股
今年上半年，醫(yī)藥、消費和科技板塊表現(xiàn)出色，到6月、7月的行情中，券商、地產(chǎn)接過上漲大旗。黃燕銘表示，下一個階段的投資機會主要在周期股和消費股，科技股要暫時休整一段時間，但是今年四季度還有機會。
他解釋稱，周期股的邏輯在于目前基建整體有較大改觀，水泥
價格明顯恢復(fù)，工程機械需求上升，后續(xù)可以具體關(guān)注建筑建材、鋼鐵有色、機械。而消費龍頭股在未來也會有所表現(xiàn)。
“投資者目前應(yīng)該把周期和消費的行情緊緊抓住，在未來的投資中重點把握好不同板塊之間的風(fēng)格切換。”針對醫(yī)藥、消費和科技板塊的輪換，黃燕銘表示，關(guān)鍵要把握風(fēng)險偏好指標(biāo)，即投資者是否愿意
接受風(fēng)險。這三個板塊中，消費板塊是風(fēng)險度最低的板塊，醫(yī)藥和科技則屬于風(fēng)險偏好較高的板塊。
針對券商股的走勢，黃燕銘表示，資本市場的發(fā)展前景決定了券商股依然有機會，選擇券商股主要看證券公司能否切合
國家經(jīng)濟發(fā)展要求，是否抓住創(chuàng)新業(yè)務(wù)的市場機會，目前券商的
市場份額還處在分散狀態(tài)，未來必然會走向集中。所以下階段對券商行業(yè)依然非常看好，但是選股很重要。
（文章來源：中國證券報）
