來源：騰訊財(cái)經(jīng)
9月18日，滬指早盤窄幅震蕩，午后隨著金融、地產(chǎn)等板塊的強(qiáng)勢拉升大漲逾2%，站穩(wěn)3300點(diǎn)；深成指、創(chuàng)業(yè)板指亦大幅走高。兩市板塊全線飄紅，大金融板塊強(qiáng)勢回升，市場熱度升溫。北向資金午后加速流入，全日凈買入額超90億元。
截至收盤，滬指漲2.07%報(bào)3338.09點(diǎn)，深成指漲1.77%報(bào)13245.09點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲1.52%報(bào)2596.08點(diǎn)。兩市合計(jì)成交8357億元，較前一交易日明顯放大。北向資金全日凈流入94.74億元。
板塊方面，保險(xiǎn)板塊全線爆發(fā)，中國人壽、新華保險(xiǎn)、西水股份等漲停，中國太保漲逾7%；券商板塊亦大幅拉升，國聯(lián)證券、浙商證券、哈高科、國金證券等漲停，中泰證券逼近漲停，第一創(chuàng)業(yè)、光大證券漲幅超8%；銀行板塊集體上揚(yáng)，成都銀行漲近5%。深圳國資概念強(qiáng)勁上揚(yáng)，建科院、深賽格、深振業(yè)A、深物業(yè)A、鹽田港、沙河股份、天健集團(tuán)等漲停。
尾盤三分鐘北向資金凈流入近100億
發(fā)生了什么？
富時(shí)羅素指數(shù)調(diào)整將于9月18日收盤后(9月21日開盤前)正式生效，因此，北上資金會(huì)在周五尾盤前強(qiáng)制買入涉及的150只個(gè)股。其中大盤A股共12只，中盤A股19只，小盤A股114只，以及微盤A股5只。
具體來看，12只新增的大盤中主要包括人福醫(yī)藥、上海臨港、中國中鐵、京滬高鐵、東山精密、世紀(jì)華通、卓勝微等。
中金公司表示：按照以往經(jīng)驗(yàn)，這些資金很可能在收盤前集中涌入，產(chǎn)生脈沖式行情。
中泰國際策略分析師顏招駿表示：今天尾市是被動(dòng)指數(shù)基金的資金買入配置，指數(shù)基金都采取MOC(mark to close)策略，使交易價(jià)格盡可能接近收市價(jià)，達(dá)至最少的追蹤誤差，這樣才能更好地跟蹤相關(guān)指數(shù)。
MOC的全稱是mark to close，也就是交易價(jià)格要盡可能貼近收盤價(jià)。很多指數(shù)型基金都是采用該策略進(jìn)行建倉，導(dǎo)致尾盤出現(xiàn)大幅波動(dòng)，這也是為何外資在尾盤流入額一度近100億的原因。
險(xiǎn)企備戰(zhàn)2021年“開門紅”
保險(xiǎn)板塊今日漲幅最為明顯，新華保險(xiǎn)午后直接封漲停，中國人壽觸及漲停，中國太保、中國平安等紛紛跟隨大漲。
近期，上市險(xiǎn)企發(fā)布2020年8月保費(fèi)收入數(shù)據(jù)，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)8月保費(fèi)收入分別為377億元、335億元、181億元、93億元。單月同比增速新華保險(xiǎn)為+22.6%、中國平安為+2.9%、中國人壽為-1.0%，中國太保為-8.4%，8月保費(fèi)環(huán)比增速分別為中國太保為+77.1%、中國人壽為+39.1%、中國平安為-2.5%、新華保險(xiǎn)為-10.8%。
國內(nèi)疫情有所控制，居民企業(yè)進(jìn)入有序的復(fù)工復(fù)產(chǎn)階段，各家當(dāng)前面臨保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展中的階段性問題，調(diào)整人力結(jié)構(gòu)，深化改革。8月上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入無論是從同比還是環(huán)比來看，均有較大程度改善。
值得注意的是，隨著疫情影響基本消除，險(xiǎn)企已開始備戰(zhàn)2021年“開門紅”，中國人壽已率先公布2021開門紅“鑫耀東方”年金險(xiǎn)，平安目前開門紅尚無動(dòng)作，但考慮到保費(fèi)承壓，釋放動(dòng)能較大。
中銀證券預(yù)計(jì)，險(xiǎn)企多將通過儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品獲取客源，2021年“開門紅”有望實(shí)現(xiàn)高增，開啟行業(yè)下一輪增長周期。
券商8月凈利環(huán)比下降超50%
除了保險(xiǎn)板塊外，券商也是今日一大熱點(diǎn)板塊，截至收盤，國聯(lián)證券、浙商證券、國金證券等多股漲停，第一創(chuàng)業(yè)、光大證券等跟隨大漲。
經(jīng)歷了7月份業(yè)績暴增后，8月份市場成交持續(xù)下滑，券商環(huán)比業(yè)績也出現(xiàn)明顯下降。近日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)向各家券商公布了證券公司2020年8月財(cái)務(wù)經(jīng)營情況。8月份，證券公司全行業(yè)（約134家券商，去年131家）實(shí)現(xiàn)營收374.91億元，同比增40.04%；實(shí)現(xiàn)凈利140.57億元，同比增47.36%。不過，券商8月業(yè)績環(huán)比則出現(xiàn)了較大下降，營收合計(jì)環(huán)比下降42.46%，凈利潤環(huán)比下降52.77%。其中，證券投資收益環(huán)比下降65.13%，成為業(yè)績的主要拖累。
招商證券認(rèn)為，政策助力券商進(jìn)入新一輪發(fā)展周期。資本市場政策紅利不斷，包括并購重組松綁、再融資新規(guī)、證券公司股權(quán)管理推動(dòng)分類監(jiān)管、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革等。監(jiān)管資源傾向龍頭券商，行業(yè)集中度繼續(xù)提升。此外，居民資產(chǎn)增加權(quán)益配置，證券公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)都將面臨重要機(jī)遇期。
“雙節(jié)”臨近，持股or持幣？
國慶節(jié)、中秋節(jié)疊加，滬深兩市假期期間休市，10月9日(星期五)起照常開市。節(jié)前持股還是持幣，可能是目前投資者最為關(guān)注的話題。
從歷史數(shù)據(jù)來看，國慶長假前，市場表現(xiàn)一般都比較清淡，多數(shù)情況下都處于縮量下跌狀態(tài)，而節(jié)后成交明細(xì)恢復(fù)，市場賺錢效應(yīng)也會(huì)有所增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前5個(gè)交易日，大盤上漲概率只有40%，到節(jié)后5個(gè)交易日大盤上漲概率明顯偏高，達(dá)到80%。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，為了規(guī)避長假期間可能出現(xiàn)的意外風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)投資者傾向于持幣過節(jié)，所以節(jié)前賣出力量更強(qiáng)，市場一般呈調(diào)整走勢，而節(jié)后需要將持倉恢復(fù)到節(jié)前水平，買入力量更強(qiáng)，市場多呈上漲走勢。而從具體板塊來看，以金融為代表的大盤板塊往往能夠獲得超額收益。節(jié)后恢復(fù)倉位的過程中，市場需要承接較多的流入資金，以金融為代表的大盤板塊流動(dòng)性好、容量大、波動(dòng)小，往往能錄得更高收益。
機(jī)構(gòu)展望四季度操作策略
今年春季以來，在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能修復(fù)、流動(dòng)性寬松等因素的推動(dòng)下，A股市盈率和風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)修復(fù)，在此過程中創(chuàng)業(yè)板的彈性高于市場整體，部分行業(yè)的估值也站上了歷史高位。7月中旬以來，相對高估值板塊出現(xiàn)震蕩調(diào)整，而低估值板塊有所上漲。近期市場走勢整體較為平淡，結(jié)構(gòu)分化明顯，部分消費(fèi)和周期細(xì)分行業(yè)相對強(qiáng)勢，股市觀望情緒較濃。增量資金流入減弱，外部風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)擾動(dòng)，股市“存量博弈”特征明顯。
長城證券認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)順利進(jìn)行，企業(yè)盈利底部回升。制造業(yè)PMI連續(xù)六個(gè)月保持在榮枯線以上。和生產(chǎn)端相比，需求端的恢復(fù)速度仍然較慢。中報(bào)業(yè)績方面，全部A股的凈利潤增速仍是負(fù)數(shù)，但是和Q1相比已實(shí)現(xiàn)V型改善。創(chuàng)業(yè)板和中小板的中報(bào)業(yè)績均實(shí)現(xiàn)了正增長，環(huán)比增幅較大。中報(bào)業(yè)績相對較好的板塊為必需消費(fèi)、白酒、線上消費(fèi)、醫(yī)療用品、建材、機(jī)械等。
具體配置建議方面，長城證券建議，（1）從業(yè)績確定性+高景氣度的角度出發(fā)，建議繼續(xù)關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁等優(yōu)質(zhì)賽道。（2）從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角度出發(fā)，積極布局具有業(yè)績+估值性價(jià)比的部分順周期行業(yè)，包括化工、交運(yùn)、有色金屬、機(jī)械、建筑、建材等。（3）持續(xù)關(guān)注受益于流動(dòng)性寬松+資本市場改革+市場活躍度提升的券商板塊。（4）近期科技成長板塊的風(fēng)險(xiǎn)偏好受到壓制。不確定性因素正在逐漸被消化，景氣度相對較高的消費(fèi)電子、新能源、光伏、軍工等細(xì)分行業(yè)有望重新出發(fā)。（5）主題投資方面建議關(guān)注十四五規(guī)劃、國企改革、中日韓自貿(mào)區(qū)等。
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