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盤中機(jī)會(huì)：煤炭
今日(9月28日)弱勢(shì)格局之下，煤炭、鋼鐵等板塊逆勢(shì)走強(qiáng)，資源股蠢蠢欲動(dòng)。截至收盤，在煤炭板塊之中，安源煤業(yè)、恒源煤電等個(gè)股漲停，靖遠(yuǎn)煤電、露天煤業(yè)等個(gè)股表現(xiàn)突出；在鋼鐵板塊之中，重慶鋼鐵、武進(jìn)不銹等個(gè)股相對(duì)抗跌。
據(jù)上海證券報(bào)稱，近期，港口庫存持續(xù)下降等因素影響，煤價(jià)大幅上漲，北方港口5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)成交價(jià)已超600元/噸，再度突破煤炭綠色價(jià)格區(qū)間。業(yè)內(nèi)人士透露，供應(yīng)偏緊的情況或?qū)⒓觿?，尤其是東北地區(qū)冬儲(chǔ)形勢(shì)嚴(yán)峻。有關(guān)方面正積極商討對(duì)策，煤炭進(jìn)口形勢(shì)或?qū)l(fā)生變化。
信達(dá)證券指出，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。供給方面，產(chǎn)地受煤管票、煤炭資源領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)整治以及近期推進(jìn)的安全環(huán)保檢查的影響，整體供應(yīng)將持續(xù)受到限制。需求方面，9月以來的中觀高頻數(shù)據(jù)顯示工業(yè)生產(chǎn)態(tài)勢(shì)仍旺，樣本鋼企鋼材產(chǎn)量增速穩(wěn)中趨緩，仍處于年內(nèi)較高水平，化工細(xì)分子行業(yè)開工率漲多跌少，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)延續(xù)。中長(zhǎng)期看，供給端受“十三五”期間新增產(chǎn)能釋放接近尾聲，煤炭生產(chǎn)嚴(yán)格要求合法合規(guī)的限制，供給缺乏彈性；同時(shí)“能源安全”戰(zhàn)略下，煤炭占一次能源消費(fèi)占比降幅有望明顯收窄，隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，煤炭需求有望繼續(xù)提升，展望明年煤炭供需形勢(shì)更為趨緊，我們?nèi)婵炊嗝禾堪鍓K，繼續(xù)推薦關(guān)注煤炭的歷史性配置機(jī)遇。
關(guān)聯(lián)機(jī)會(huì)：鋼鐵
據(jù)上海證券報(bào)稱，在下游需求改善、產(chǎn)品價(jià)格回升、同期基數(shù)較低等因素作用下，石油加工、鋼鐵等行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)加快。8月份，石油加工行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)148.2%，增速比7月份加快101.6個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)利潤(rùn)年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)盈利；鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)68.3%，加快46.2個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)泰君安分析，繼續(xù)看好旺季板塊行情，當(dāng)下正是布局良機(jī)。我們認(rèn)為板塊有望在需求旺季迎來業(yè)績(jī)估值雙升。判斷9月是行業(yè)基本面的拐點(diǎn)，一方面是下游需求的季節(jié)性回升疊加水災(zāi)過后基建項(xiàng)目有望集中開工，判斷9月整個(gè)鋼材需求較目前進(jìn)一步上行10%，同時(shí)供給上升空間有限，整體彈性遠(yuǎn)小于需求，鋼價(jià)有望在旺季持續(xù)走強(qiáng)。另一方面，下半年海外四大礦山供給有望逐季回升，礦價(jià)隨之回落，噸鋼毛利會(huì)持續(xù)擴(kuò)張，我們繼續(xù)看好板塊旺季行情。
延伸機(jī)會(huì)：有色
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局數(shù)據(jù)，2020年1-8月，我國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量為3988.8萬噸，同比增長(zhǎng)3.3%。其中，精煉銅產(chǎn)量652.7萬噸，同比增長(zhǎng)4.9%；原鋁產(chǎn)量2430.4萬噸，同比增長(zhǎng)2.3%；鉛產(chǎn)量393.8萬噸，同比增長(zhǎng)7.6%；鋅產(chǎn)量410.9萬噸，同比增長(zhǎng)4.3%。銅加工材產(chǎn)量1376.2萬噸，同比增長(zhǎng)12.2%。氧化鋁產(chǎn)量4768.6萬噸，同比下降4.0%；鋁材產(chǎn)量3498.5萬噸，同比增長(zhǎng)5.5%。
太平洋證券表示，國(guó)內(nèi)面臨國(guó)慶長(zhǎng)假，不確定高企的情況下，節(jié)前建議觀望為宜。但需要再次強(qiáng)調(diào)的是，我們對(duì)黃金中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然堅(jiān)定看好，近期的急跌調(diào)整或?qū)⒂瓉睃S金配置窗口期。另外，海外銅礦供應(yīng)逐漸恢復(fù)，全球銅冶煉活動(dòng)也在逐步復(fù)蘇也在供給端增加了一定壓力，而市場(chǎng)此前期待的國(guó)慶前補(bǔ)庫力度似乎不達(dá)預(yù)期。在全球流動(dòng)性寬松和需求邊際改善下，我們維持對(duì)銅鋰鈷及 5G 新材料等復(fù)蘇品種的推薦。標(biāo)的包括：紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)、博威合金、盛屯礦業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云海金屬、赤峰黃金、銀泰黃金、山東黃金。
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（文章來源：東方財(cái)富研究中心）
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