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香港恒生指數(shù)今日表現(xiàn)波瀾不驚，全天基本都維持綠盤震蕩態(tài)勢(shì)，最終收盤小幅下跌0.2%，收?qǐng)?bào)24193.35點(diǎn)。從國慶節(jié)后4個(gè)交易日總體表現(xiàn)看，恒生指數(shù)上漲3天，回調(diào)1天，最終累計(jì)上漲3.13%。
展望后市，招銀國際分析，未來一個(gè)月市場(chǎng)有三大焦點(diǎn)：1) 新冠疫情會(huì)否于歐美等主要地區(qū)惡化；2) 美國11月3日的總統(tǒng)大選；3) 五中全會(huì)于10月26-29日舉行。預(yù)期疫情及美國選舉將帶來不明朗因素，因此建議暫避最敏感的行業(yè)。五中全會(huì)則有利受國策支持的板塊如消費(fèi)股及潔凈能源股。恒指于9月24日跌至超賣水平，檢視過去10年恒指RSI跌至30以下的所有情況，每當(dāng)恒指跌至超賣，通常再跌的空間不大，但接下來一個(gè)月出現(xiàn)大幅反彈的機(jī)會(huì)亦不高。
中信證券認(rèn)為，恒生指數(shù)的PB又回到了2015/2016年的1x左右，而PE約12x，均在歷史相對(duì)低位。加上AH股的溢價(jià)指數(shù)達(dá)到歷史高位的146以及在美元結(jié)構(gòu)性向下的趨勢(shì)中，港股的長線配置價(jià)值顯現(xiàn)。隨著近年來南下資金對(duì)港股的話語權(quán)日益增加，港股A股化趨勢(shì)明顯。疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)向科技和服務(wù)轉(zhuǎn)型以及恒指改革吸引大量公司赴港上市，港股市場(chǎng)風(fēng)格正由傳統(tǒng)的低估值金融地產(chǎn)往大消費(fèi)及新經(jīng)濟(jì)板塊轉(zhuǎn)移，這一趨勢(shì)長期仍將延續(xù)。
第一上海金融分析，目前恒生指數(shù)仍處于低位盤整的運(yùn)行狀態(tài)，但從9月開始展現(xiàn)的回整跌勢(shì)未有改觀，而23000點(diǎn)關(guān)口是目前的關(guān)鍵支撐，不容再失，否則跌勢(shì)將進(jìn)一步加劇深化，再向下的話有朝22519/21139來進(jìn)發(fā)的傾向。
華泰證券認(rèn)為，滬港AH溢價(jià)指數(shù)創(chuàng)十年新高，后續(xù)港股表現(xiàn)或強(qiáng)于A股。AH溢價(jià)指數(shù)能反映滬港兩地同時(shí)有A股及H股上市公司群體的兩地股票交易折溢價(jià)水平，近十年來A股相對(duì)港股大多呈現(xiàn)溢價(jià)狀態(tài)。經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)AH溢價(jià)指數(shù)從高位回落時(shí)，滬深300的后續(xù)表現(xiàn)往往不及恒生指數(shù)。當(dāng)前AH溢價(jià)指數(shù)創(chuàng)十年新高，后續(xù)回落概率較大，港股相對(duì)A股或表現(xiàn)更優(yōu)。
國泰君安表示，當(dāng)前港股呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，中期重要支撐在23000點(diǎn)。配置方向上，短期市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在盈利確定性較強(qiáng)的必需消費(fèi)、物業(yè)管理、黃金股。中期重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)股和周期股。
格雷資產(chǎn)指出，四季度A股和港股會(huì)是震蕩向上的走勢(shì)，周期股可能面臨階段性的補(bǔ)漲行情。中途的調(diào)整是非常好的加倉機(jī)會(huì)，看好港股的新經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)等板塊。
老虎證券表示，看好港股四季度表現(xiàn)，配置應(yīng)該進(jìn)一步鎖定已經(jīng)納入或有機(jī)會(huì)納入恒指、港股通的新經(jīng)濟(jì)成分股，例如小米、阿里、美團(tuán)；消費(fèi)按下“快進(jìn)鍵”，重點(diǎn)關(guān)注海底撈，九毛九等服務(wù)類企業(yè)；復(fù)蘇疊加季節(jié)性優(yōu)勢(shì)下，頭部券商、銀行、內(nèi)房存在補(bǔ)漲需求，重點(diǎn)關(guān)注萬科、保利地產(chǎn)、港交所、平安銀行。
投資策略方面，安信國際認(rèn)為，十一黃金周消費(fèi)，以及定于10月召開的五中全會(huì)將審議第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，可望提振中資股的表現(xiàn)。在這些內(nèi)部因素支持下，重點(diǎn)推薦以下主線：
1)消費(fèi)，包括教育、汽車、電子煙、食品飲料及餐飲、紡織服裝等，也包括海南主題。消費(fèi)將是未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力。
2)環(huán)保，包括新能源汽車及新能源。預(yù)期十四五規(guī)劃會(huì)重視減排等環(huán)保議題，此舉可進(jìn)一步促進(jìn)中國融合世界潮流。
3)科網(wǎng)股(計(jì)算機(jī)、信息技術(shù)等)，包括ATMJ。科網(wǎng)股乃我們的長期核心推薦，我們看好網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)保持高速增長及自主自控的迫切要求。
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（文章來源：東方財(cái)富研究中心）
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