近期，隨著上市公司三季報(bào)的密集披露，秉承價(jià)值投資以保值增值為目標(biāo)的社保基金投資布局也逐漸浮出水面。從總體來看，社?；鹪谌径冗M(jìn)行的增持操作，重點(diǎn)行業(yè)圍繞醫(yī)藥生物、化工和機(jī)械設(shè)備等。
持倉市值逾2046億元
《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至10月30日收盤，滬深兩市共有3447家上市公司披露了2020年三季報(bào)業(yè)績，其中，有464家上市公司的前十大流通股股東名單中出現(xiàn)了社?；鸬纳碛?，合計(jì)持倉市值達(dá)2046.24億元，較二季度末持倉市值增加118.52億元。從持倉股份來看，社?；鸲径饶┏謧}A股123.66億股，較二季度末增長4.33%。
與今年二季度末相比，三季度末有124家公司被社保基金新進(jìn)持有，115家公司被增持，合計(jì)239家公司被社?；鹦逻M(jìn)增持。另外，57家公司持倉未變，社?；饻p持了168家公司。
從持股數(shù)量的變化來看，在239只新進(jìn)增持股中，華電國際(5400.00萬股)、杉杉股份(5000.73萬股)、長城汽車(3900.08萬股)
等3家公司三季度末社?；鹪龀止蓴?shù)量均超3000萬股，此外，云圖控股、高能環(huán)境、正泰電器、廈門象嶼、山東高速等5只個(gè)股社保增持股也在2000萬股以上。
作為以價(jià)值投資為核心理念的社?；穑瑯I(yè)績?cè)鲩L是其三季度新進(jìn)與增持的重要特征。統(tǒng)計(jì)顯示，上述239家公司中，有167家公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長，占比近七成。其中，27家公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤同比翻番，芯源微的前三季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增長高達(dá)47倍，顯示了社?；鸬木珳?zhǔn)眼光。
此外，高凈資產(chǎn)收益率也是社保基金增倉股的特征之一。數(shù)據(jù)顯示，上述增倉股中，凈資產(chǎn)收益率在10%以上公司的達(dá)到140家，占比近六成，要知道ROE超10%的個(gè)股在A股中的占比也僅有三成，社保基金對(duì)凈資產(chǎn)收益率的重視可見一斑。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，10月份以來社?；鹪鰝}股表現(xiàn)為漲跌互現(xiàn)。在239只增倉股中，有112只個(gè)股上漲，占比不足五成，其中，愛美客(45.95%)、中信博(32.15%)、公牛集團(tuán)(31.49%)等3只個(gè)股月內(nèi)漲幅超30%，此外，另有35只個(gè)股月漲幅超10%。
由于部分增倉股的上漲，社?；鹪谶@部分個(gè)股的增倉中取得較大浮盈。假定社保基金在10月無調(diào)倉動(dòng)作，10月份，社?；饌}持的包括杉杉股份(304150.92萬元)、歌爾股份(270534.90萬元)、分眾傳媒(155504.60萬元)等15家公司的股票將為社?；饘?shí)現(xiàn)浮盈均超1億元，合計(jì)103.12億元。而與之對(duì)應(yīng)，信維通信、金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)等3只個(gè)股，則在10月中市值縮水均超7億元。
青睞醫(yī)藥生物等三行業(yè)
從社保增持股所處的行業(yè)來看，239只新進(jìn)增持股涉及27類申萬一級(jí)行業(yè)，從持股家數(shù)來看，主要扎堆醫(yī)藥生物(22只)、化工(22只)、機(jī)械設(shè)備(20只)等三大行業(yè)。
對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華表示，社保基金資金久期較長而且規(guī)模龐大，在投資風(fēng)格上主要還是基于長期投資和價(jià)值投資的理念來配置，追求均值回歸的核心思想，根據(jù)市場(chǎng)與價(jià)值中樞的偏離度來進(jìn)行加減倉操作。醫(yī)藥生物屬于高成長行業(yè)，受益于預(yù)期，業(yè)績確定性高，近期經(jīng)過了一段時(shí)間的回調(diào)之后，估值再次回歸今年來的價(jià)值中樞下方。機(jī)械設(shè)備行業(yè)受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和基建趕工推進(jìn)，估值存在提升空間。化工因?yàn)榍把匦袠I(yè)擴(kuò)張起量，化工產(chǎn)品也進(jìn)入需求旺季，業(yè)績有望得到修復(fù)。
“社保是長線資金，更看重企業(yè)基本面、流動(dòng)性和資金安全，社?；鹪龀址从沉四瓿跎绫；饘?duì)醫(yī)藥生物、化工和機(jī)械設(shè)備三個(gè)行業(yè)景氣度改善的預(yù)期，這幾個(gè)板塊企業(yè)今年以來的經(jīng)營和股價(jià)表現(xiàn)整體也比較突出?！比A輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。袁華明認(rèn)為，這三個(gè)行業(yè)的經(jīng)營普遍受疫情沖擊較小。醫(yī)藥生物一定程度上還受益于疫情背景下國家對(duì)于醫(yī)療醫(yī)藥體系的投入增加；而流動(dòng)性改善、房地產(chǎn)韌勁和新基建對(duì)于化工和機(jī)械設(shè)備行業(yè)景氣度也有支撐和提振作用。
以太投資總經(jīng)理李然對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，社保調(diào)倉的特點(diǎn)都是行業(yè)整體向上進(jìn)行重點(diǎn)增配，所以投資者可以借鑒這種思路，重點(diǎn)關(guān)注成長性確定的行業(yè)，這些行業(yè)的投資難度要比周期股小得多。不過，李然認(rèn)為醫(yī)藥生物行業(yè)應(yīng)該注意細(xì)分領(lǐng)域，而化工則注意訂單回流的刺激，階段性操作，注意止盈，此外，機(jī)械設(shè)備的重點(diǎn)是看經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和基建投入。
表：社保基金10月浮盈超1億元個(gè)股一覽
（文章來源：證券日?qǐng)?bào)）
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