摘要
因此對于股市的漲跌，我認為不應該害怕上漲。事實上股市很多風險都是跌出來的，一旦市場出現(xiàn)大跌，可能會出現(xiàn)很多融資盤出現(xiàn)爆倉，股市上漲則是提振消費以及推動經(jīng)濟轉型的一個重要推動力。美股已經(jīng)上漲十幾年，但美聯(lián)儲并不擔心美股出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，因為市場本身都有自身的調(diào)節(jié)機制，漲多了就會下跌，跌多了也會上漲。真正好的股票受到資金的追捧也是在情理之中，但A股市場僅僅出現(xiàn)一兩個月的上漲就引發(fā)了一些人的擔憂，我認為這是完全沒必要的。
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成交量：2.71億手
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上證指數(shù)行情 領漲個股 大盤資金流向 7*24小時快訊 進入上證指數(shù)吧領漲行業(yè)
1、
多元金融漲幅：1.74%
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領漲股：
海德股份漲幅：10.06%
2、
文化傳媒漲幅：0.86%
上漲：61家
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領漲股：
祥源文化漲幅：10.08%
行情火熱！兩市成交額接連破萬億！速去東方財富APP布局新機會>>周四，滬深兩市出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，大多數(shù)板塊出現(xiàn)下跌，只有少數(shù)板塊出現(xiàn)回升，港股也出現(xiàn)較大幅度回落。節(jié)前市場資金面偏緊，近期央行回收了一定的流動性，讓投資者擔心央行在
貨幣政策方面可能會有所收緊。近期央行
公開市場操作并未立即恢復凈投放，反而在持續(xù)回籠資金。央行在流動性投放方面表現(xiàn)謹慎，與近期部分資產(chǎn)
價格上漲過快有關，但春節(jié)前流動性缺口較大，預計央行將適時提供必要流動性支持，無需擔憂流動性持續(xù)收緊。
今年以來，A股和港股均出現(xiàn)強勢上漲，這使得一部分投資者擔心央行可能會通過流動性的投放控制，防止資產(chǎn)價格上漲。其實和美股相比，A股市場的上漲幅度是遠遠比不上的。美股從去年4月份開始即大幅回升，道瓊斯指數(shù)更是從最低19000點漲到3萬點，納指也突破了13000點的歷史高點。美股的上漲很大程度上是
美聯(lián)儲放水帶來的資產(chǎn)價格上升，另外一個就是經(jīng)濟的復蘇帶來的回升。
因此對于股市的漲跌，我認為不應該害怕上漲。事實上股市很多風險都是跌出來的，一旦市場出現(xiàn)大跌，可能會出現(xiàn)很多融資盤出現(xiàn)爆倉，股市上漲則是提振消費以及推動經(jīng)濟轉型的一個重要推動力。美股已經(jīng)上漲十幾年，但
美聯(lián)儲并不擔心美股出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，因為市場本身都有自身的調(diào)節(jié)機制，漲多了就會下跌，跌多了也會上漲。真正好的股票受到資金的追捧也是在情理之中，但A股市場僅僅出現(xiàn)一兩個月的上漲就引發(fā)了一些人的擔憂，我認為這是完全沒必要的。
我一直堅持認為一個強大的經(jīng)濟體離不開一個發(fā)達的金融市場，金融市場的繁榮是讓資本市場更好支持實體經(jīng)濟非常重要的一個方面?，F(xiàn)在通過投資拉動
出口帶動的的方式來刺激經(jīng)濟已經(jīng)很難，只能靠消費拉動，要想提高消費增速必須提高人民的財產(chǎn)性收入，股市繁榮無疑是提高居民消費水平的一個重要方面。
2020年雖然我國經(jīng)濟受到疫情的沖擊，但投資者通過配置
基金獲得了較好的回報，使得我國消費并沒有受到太大的影響。這其實就是非常有益的一個經(jīng)驗，包括很多
銀行理財也推出固收+
產(chǎn)品，也就是加配權益資產(chǎn)已經(jīng)成為大勢，這也是為了分享資本市場的成長，因此害怕股市上漲的這種思路是要不得的。一個繁榮的資本市場是解決當前
企業(yè)杠桿率過高、間接融資比例過重、直接融資比例不足的現(xiàn)狀最好的一個辦法，也是拉動消費最根本的一個辦法。
現(xiàn)在A股市場呈現(xiàn)二八分化的格局，出現(xiàn)這種現(xiàn)象其實也有必然性，現(xiàn)在
公募基金持倉達到3.5萬億左右，外資
機構持倉也達到了2.3萬億，加上險資持倉的1.8萬億，機構資金的占比已經(jīng)接近甚至達到50%以上。這樣的話，機構投資者偏愛的
業(yè)績優(yōu)良的股票無疑會受到資金的追捧。從長期來看，讓
資金流入行業(yè)龍頭企業(yè)，流入代表經(jīng)濟轉型方向的好企業(yè)無疑是有利于經(jīng)濟長遠發(fā)展的。
當前我國宏觀經(jīng)濟整體的杠桿率較高，傳統(tǒng)以來我國企業(yè)嚴重依賴
銀行貸款進行間接融資，通過股市、債市融資的比例仍然偏低。和發(fā)達市場相比，直接融資比例還有很大的上升空間，要想減輕企業(yè)的還本付息壓力，提高直接融資比例就要大力發(fā)展資本市場，這是再明顯不過的一個道理。這次疫情對于企業(yè)的經(jīng)營，大多數(shù)企業(yè)都感覺到一定的壓力，特別是資產(chǎn)負債率較高的企業(yè)還本付息的壓力較大。
通過大力發(fā)展資本市場形成一種慢牛長牛的走勢，吸引更多居民
儲蓄通過買基金入市，這將會支撐直接融資比例提升，為實體經(jīng)濟的發(fā)展帶來更多的貢獻。我們一直倡導讓資本市場更好的服務實體經(jīng)濟，資本市場保持繁榮是實現(xiàn)目標的一個先決條件。
美國擁有世界上最發(fā)達的金融市場，因此雖然疫情對于美國經(jīng)濟的沖擊較大，但美國市場仍然吸引了全球資本的流入。美股也沒有受到經(jīng)濟回落的影響，而是不斷的創(chuàng)出歷史新高，特別是美國的優(yōu)勢
產(chǎn)業(yè)科技龍頭企業(yè)股價不斷的創(chuàng)出歷史新高，有力的支持了經(jīng)濟的轉型，核心經(jīng)濟的發(fā)展，美國的經(jīng)驗值得
借鑒。
現(xiàn)在國家對于資本市場的重視程度是史無前例的，資本市場對于實體經(jīng)濟的支持也在不斷的加大，因此大力發(fā)展資本市場的戰(zhàn)略是既定的戰(zhàn)略，不會有改變。因此近期雖然市場出現(xiàn)了調(diào)整，但市場的趨勢依然是慢牛長牛。
2021年是我國黃金十年的第三年，資本市場依然有較大的上漲空間。雖然指數(shù)上可能表現(xiàn)大概10~20%左右，但優(yōu)質的股票依然會能帶來超額收益。他山之石可以攻玉，從
美國金融市場與經(jīng)濟的關系來看，大力發(fā)展我國資本市場是解決當前經(jīng)濟面臨的各種問題最好的一個手段，也是提高消費增速，提高人民群眾財產(chǎn)性收入的一個最重要的方面。
海外市場方面，
美聯(lián)儲主席鮑威爾周三在
利率決議后的發(fā)布會上表示美聯(lián)儲堅決致力于實現(xiàn)物價穩(wěn)定和
充分就業(yè)的雙重目標，前方的道路仍然充滿不確定性，在目標實現(xiàn)之前將繼續(xù)維持寬松政策。他還重申現(xiàn)在談論縮減購債還為時過早，美聯(lián)儲將在通脹上揚時保持耐心。
這使得資本市場吃了定心丸，表明美聯(lián)儲將繼續(xù)維持寬松政策，談論縮減購債為時過早，美聯(lián)儲表示經(jīng)濟和就業(yè)復蘇步伐有所放緩，重申繼續(xù)購買資產(chǎn)直至美國經(jīng)濟出現(xiàn)實質性進一步進展這一承諾，美聯(lián)儲的做法值得學習。我國經(jīng)濟雖然在疫情控制住之后出現(xiàn)了穩(wěn)步復蘇，但防止經(jīng)濟掉頭向下，寬松貨幣政策不能過快退出，這是非常重要的一點。
美聯(lián)儲新年首秀，按兵不動，保持寬松貨幣政策，承認當前經(jīng)濟與就業(yè)復蘇步伐放緩值得我們借鑒。據(jù)悉歐央行對市場
利率預期感到不安，認為需強調(diào)降息仍是可行選項。歐洲央行保持比較寬松的貨幣政策也是為了防止疫情的影響進一步擴大，推動經(jīng)濟的回升。如果中美貨幣政策保持比較大的偏差，也就是美聯(lián)儲實施寬松的貨幣政策，而中國央行如果過快收緊有可能會導致
人民幣進一步升值，從而出現(xiàn)不利于出口
企業(yè)競爭力的提升。
因此總體來看，我認為2021年貨幣政策依然會保持適度寬松，不會過度收緊，也就是不會急轉彎。當天由于隔夜美股出現(xiàn)大跌，引發(fā)了A股市場跟風回調(diào)，加上對于流動性的擔憂，但影響是短暫的。從長期來看，A股市場今年還會維持震蕩回升的態(tài)勢，業(yè)績優(yōu)良的白馬股無疑是各類資本重點配置的對象。當然沒有只漲不跌的市場，也沒有只漲不跌的股票，在出現(xiàn)大量獲利盤之后，白龍馬股出現(xiàn)回調(diào)也是在情理之中，但這不會改變白龍馬股的長期投資價值。
（作者楊德龍為前海開源基金管理有限
公司執(zhí)行總經(jīng)理）
行情火熱！兩市成交額接連破萬億！速去東方財富APP布局新機會>>（文章來源：楊德龍財經(jīng)策略研究）
