3月以來，各地重大項目集中開工帶動建筑材料需求旺盛，繼沿江熟料提前三次提價之后，多地水泥價格開啟普漲態(tài)勢。從更長遠來看，對于近期熱議的水泥建材等重點行業(yè)率先實現(xiàn)碳達峰、碳中和，機構認為，碳達峰、碳中和的目標有助于淘汰過剩產(chǎn)能，促使水泥供給端預期變化，龍頭企業(yè)有望受益。
多地水泥價格上漲
3月以來，各地重大項目集中開工，帶動建筑材料需求旺盛，繼沿江熟料提前三次提價之后，多地水泥價格開啟普漲態(tài)勢，部分熱門地區(qū)水泥廠門口拉貨車隊更是排起了長龍。
中國水泥網(wǎng)行情數(shù)據(jù)中心消息顯示，受需求帶動，近日浙江、江蘇、江西、福建、青海、甘肅等地水泥企業(yè)陸續(xù)發(fā)布漲價通知。其中，浙江地區(qū)開啟春節(jié)后第一輪普漲，漲幅在20-30元/噸；西北地區(qū)漲幅較大，幅度在40-65元/噸；東北地區(qū)也迎來了年后首波試探性上調，幅度在20-30元/噸。
以福建為例，據(jù)市場反饋，近期福建福州地區(qū)天氣晴好居多，市場需求恢復較快，加之省內多數(shù)熟料生產(chǎn)線執(zhí)行錯峰停窯，庫存下滑明顯，企業(yè)開始限量發(fā)貨，水泥供應較為緊張。為提升盈利，23日起福建地區(qū)一些主要廠家對福州、寧德地區(qū)再次通知上調高標水泥價格20元/噸，低標價格30元/噸。
3月22日，廣東地區(qū)水泥價格迎來首輪上漲，漲幅在10-30元/噸。其中，粵北、大珠三角地區(qū)(包含云浮、惠州)及陽江地區(qū)主要企業(yè)陸續(xù)通知上調水泥價格10-30元/噸不等。
從區(qū)域來看，此輪熟料和水泥價格的上漲，預示著這些區(qū)域的需求明顯回暖。資深水泥專家劉作毅分析表示，此輪熟料和水泥價格的上漲，有煤炭價格上漲和進口熟料成本增加等因素作用。但是，“最為主要的還是各地重大項目集中開工，對原材料需求集中增加所致。”劉作毅說。
4月全國降雨量將大幅減少，水泥市場景氣度將進一步上行，受去年疫情抑制的部分民用、工業(yè)需求有望釋放，而續(xù)建項目將進入加速施工期。與去年同期相比，當前全國水泥、熟料庫位均較低。受外來熟料量減價增、下游仍有補庫需求以及企業(yè)自用熟料比例進一步提升影響，沿江熟料價格仍有望進一步上升可能，或超過歷年上半年最高水平。
從更長遠來看，對于近期熱議的水泥建材等重點行業(yè)率先實現(xiàn)碳達峰、碳中和，業(yè)內人士直言：“水泥行業(yè)'碳減排’政策若出臺并落地，將對熟料供給和技術升級帶來直接影響。碳達峰、碳中和的逐步落實將壓縮水泥熟料產(chǎn)量，若能落地，水泥行情可期。”
開工潮帶動水泥價格
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月全國固定資產(chǎn)投資累計為4.52萬億元，同比增長35.0%。同期，全國水泥產(chǎn)量同比增長61.1%，開局良好。
“固定資產(chǎn)投資增長，意味著對水泥等原材料的需求增長，需求端的拉動是水泥市場回暖的主因。”中國水泥協(xié)會副秘書長、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林說，“根據(jù)以往經(jīng)驗，對3月下旬各地項目就會完全啟動，旺季馬上就到了?！?/p>
各地政府接連公布2021年全年建設目標和清單。截至目前，已有20多個省市公布今年重點建設項目清單，總規(guī)模近30萬億元。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2月份全國各地共開工9533個重大、重點項目，總投資額為6.52萬億元，開工項目數(shù)量較1月環(huán)比增65.8%，項目投資額環(huán)比增125.6%，同比增658.6%。
進入3月以來，各地集中開工的重大項目更多。據(jù)悉，各地重大項目集中開工如雨后春筍，包括東北哈爾濱也提前集中開工了一批重大項目，總投資超過2300億元。
又如3月18日，濟南132項重點項目集中開工，總投資1202.8億元；同日，寧夏第一批846個重大項目集中開工，總投資3920億元；3月17日浙江361個重大項目集中開工，總投資5823億元；同日成都東部新區(qū)15個重大項目集中開工，總投資310.3億元……
“隨著各項目的火熱開工，對原材料需求集中增加，因此帶火了上游原材料市場?！睒I(yè)內人士分析稱：“預計需求端的啟動有助于提振部分地區(qū)的原材料價格，水泥、熟料、建材等將迎來新一輪漲價潮?！?/p>
多位業(yè)內人士向記者表示，目前水泥市場屬于啟動階段，從絕對價格看，上述漲價區(qū)域的水泥價格，仍較2020年高點有近百元的差距，這也意味著真正的旺季到來后，水泥價格仍有上漲空間。
碳減排有望改變行業(yè)供給端
隨著碳達峰、碳中和政策的推進，水泥行業(yè)未來或將通過壓縮產(chǎn)量達到減排效果，有望優(yōu)先納入全國碳交易市場，龍頭企業(yè)依靠技術和資金優(yōu)勢，將實現(xiàn)產(chǎn)量的最大化。
3月24日，中國建筑材料聯(lián)合會發(fā)布的《中國建筑材料工業(yè)碳排放報告(2020年度)》指出，經(jīng)初步核算，中國建筑材料工業(yè)2020年二氧化碳排放14.8億噸，比上年上升2.7%；建材工業(yè)萬元工業(yè)增加值二氧化碳排放比上年上升0.2%，比2005年下降73.8%。水泥、石灰行業(yè)的二氧化碳排放量分別位居建材行業(yè)前兩位。
碳中和政策背景下，水泥行業(yè)碳減排的必要性和緊迫性尤為突出?！疤歼_峰、碳中和的逐步落實將壓縮水泥熟料產(chǎn)量。而熟料是水泥的核心原料，熟料供給收縮，將對穩(wěn)定和提升水泥行情發(fā)揮重要作用?！睒I(yè)內人士直言道：“碳達峰、碳中和目標將倒逼行業(yè)深研低碳方式，如燃料替代、發(fā)展低碳水泥、碳收集利用、礦山復綠等?！?/p>
在“碳減排”方面，水泥龍頭企業(yè)早已有所行動。如海螺水泥作為水泥行業(yè)先行示范企業(yè)，早在2018年就已經(jīng)建成世界上首條水泥窯煙氣二氧化碳捕集純化示范項目，規(guī)模為50000噸CO2/年，實現(xiàn)了二氧化碳資源化利用。為進一步加快綠色環(huán)保從技術到產(chǎn)品的轉化，海螺集團于2019年又在白馬山水泥廠建設年產(chǎn)3000噸干冰項目，將捕集的二氧化碳轉換為高附加值的干冰產(chǎn)品。
近期，海螺水泥在互動平臺上披露，公司碳減排主要措施包括全面推廣余熱發(fā)電技術、實施各類節(jié)能降耗技改、使用清潔能源和替代燃料、優(yōu)化生產(chǎn)工藝、建設綠色工廠和綠色礦山，以及探索碳捕集技術等。
上峰水泥、天山股份均在近期的投資者關系活動中就碳減排相關問題作出回應。其中，天山股份在業(yè)績說明會上表示，公司將通過創(chuàng)新技術的應用，包括對水泥生產(chǎn)工藝的技術改造，探索碳捕捉技術的研究和應用，實現(xiàn)碳排放量的進一步下降。
華創(chuàng)證券指出，水泥行業(yè)碳排放約占全國總量的13%-14%，僅次于鋼鐵的18%。碳達峰目標有助于淘汰過剩產(chǎn)能，促使水泥供給端預期變化。海螺水泥、華新水泥、上峰水泥、塔牌集團、天山股份等龍頭企業(yè)有望受益。
水泥企業(yè)業(yè)績穩(wěn)定
日前，冀東水泥、塔牌集團、華新水泥、海螺水泥、天山股份等多家水泥行業(yè)上市公司對外披露2020年年報及業(yè)績快報。從披露的業(yè)績看，多數(shù)公司業(yè)績增長穩(wěn)定，產(chǎn)銷兩旺。
水泥頭部企業(yè)報告期內產(chǎn)銷增長明顯。以冀東水泥為例，公司2020年年報顯示，公司全年共實現(xiàn)營業(yè)收入354.8億元，同比增長2.82%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤28.5億元，同比增長5.53%。
方正證券研報顯示，2020年雖然受到疫情對經(jīng)營的影響，但冀東水泥產(chǎn)銷量仍有顯著增長。公司全年實現(xiàn)水泥產(chǎn)量9461萬噸，同比增長12.43%；實現(xiàn)水泥銷量9508萬噸，同比增長12.21%；實現(xiàn)熟料產(chǎn)量8314萬噸，同比增長11.84%；實現(xiàn)熟料銷量1225萬噸，同比增長4.94%。
部分龍頭公司2020年第四季度業(yè)績增長較好。究其原因是南方地區(qū)第三季度雨季過后，水泥市場供需兩旺，促使水泥類上市公司業(yè)績攀升。
以海螺水泥為例，2020年公司共實現(xiàn)營業(yè)收入1762.43億元，同比增長12.23%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約351.3億元，同比增長4.57%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為331.7億元，同比增長1.38%。
對此，華西證券分析認為，2020年第四季度水泥需求恢復整體較好。第四季度，海螺水泥共實現(xiàn)營業(yè)收入522.59億元，同比增長12.93%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤104.11億元，同比增長6.48%。究其原因是2020年第四季度，由于2020年新批復重點項目陸續(xù)開工，水泥需求在第三季度雨季后恢復良好，全國水泥產(chǎn)量累計同比增速由第三季度的-1.1%轉正至1.6%，第四季度需求整體較為旺盛，水泥銷量同比增長。
部分公司報告期內進行了大比例分紅。以天山股份為例，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入86.92億元，同比下降10.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤15.16億元，同比下降7.31%。公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.8元(含稅)。
機構認為，當前行業(yè)業(yè)績重回增長，市場關注度有望提升，板塊優(yōu)選組合考慮成長與彈性。華新水泥公司自身骨料和海外戰(zhàn)略都提供了同行不具備的未來成長性，2020年疫情中心地區(qū)導致的低基數(shù)則提供了今年較高的業(yè)績彈性。西北區(qū)域在需求空間和業(yè)績彈性及持續(xù)性上明顯優(yōu)于其他區(qū)域。重點關注：華中水泥龍頭華新水泥，西北龍頭祁連山、寧夏建材、海螺水泥、天山股份、上峰水泥。
（文章來源：投資快報）
