上市券商半年度業(yè)績預(yù)告陸續(xù)“放榜”。
中國證券報記者統(tǒng)計，截至7月6日發(fā)稿時，A股上市券商中已有13家披露了2021年半年度業(yè)績預(yù)告，其歸母凈利潤均較上年同期實現(xiàn)增長。中信證券歸母凈利潤預(yù)計超百億元，財達證券歸母凈利潤最大增幅超120%。
盡管基本面表現(xiàn)出色，但年內(nèi)證券板塊整體處于下跌狀態(tài)。在業(yè)內(nèi)人士看來，證券板塊仍具備中長期投資價值，行業(yè)龍頭有機會獲得更高的估值溢價。
13家券商凈利潤集體預(yù)喜 最高增幅達125%
7月5日晚間，長江證券發(fā)布2021年半年度業(yè)績預(yù)告。與此前多家券商一樣，長江證券預(yù)計上半年歸母凈利潤較去年同期增長，增幅為40%-60%，歸母凈利潤規(guī)模預(yù)計在13.18億元-15.07億元。
包括長江證券在內(nèi)，截至7月6日發(fā)稿，A股上市券商中已有13家完成了2021年半年度業(yè)績預(yù)告的披露，其歸母凈利潤均較上年同期實現(xiàn)增長。
13家A股上市券商半年度業(yè)績預(yù)告
數(shù)據(jù)來源：券商公告
從規(guī)?？?，行業(yè)龍頭中信證券上半年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤107.11億元-116.04億元，在前述13家券商中遙遙領(lǐng)先，也是目前唯一一家上半年歸母凈利潤超百億元的券商。中信證券表示，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)向好，資本市場蓬勃發(fā)展，公司2021年上半年各項業(yè)務(wù)均衡發(fā)展、穩(wěn)步增長。
以預(yù)告歸母凈利潤上限統(tǒng)計，海通證券、招商證券、中金公司、國信證券4家券商預(yù)計上半年歸母凈利潤均超50億元。上半年歸母凈利潤規(guī)?？壳暗倪€有中國銀河、東方證券、興業(yè)證券，其預(yù)告歸母凈利潤上限均超25億元。
從增速看，年內(nèi)新上市的財達證券預(yù)計上半年歸母凈利潤較去年同期增長85%-125%，增速在前述13家券商中高居第一，也是目前唯一一家歸母凈利潤最大增幅超100%的券商，上半年公司歸母凈利潤預(yù)計為3.86億元-4.70億元。長江證券、西南證券等中小券商上半年歸母凈利潤預(yù)計也出現(xiàn)較快增長。
值得注意的是，相比中小券商，上半年不少凈利潤規(guī)模排名靠前的券商，其凈利潤增速并不落后。例如，海通證券、中金公司、國信證券3家券商預(yù)計上半年歸母凈利潤最大增幅均超50%。
三大原因助推券商業(yè)績走高
“牛市旗手”上半年業(yè)績預(yù)喜的原因是什么？國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)向好及資本市場發(fā)展向好是券商最頻繁提及的原因，另外，不少券商也將業(yè)績增長歸于自身加緊修煉“內(nèi)功”。
西南證券表示，2021年上半年，公司堅持貫徹新發(fā)展理念，深入推進業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品服務(wù)的創(chuàng)新，持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部管理機制，加之降本增效、資本金補充等因素，綜合推升公司盈利能力，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤取得較大增長。
部分券商在披露業(yè)績預(yù)告同時也對其上半年業(yè)務(wù)板塊收入狀況進行了介紹，整體上看，投行、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)多數(shù)獲得明顯增長，一些券商信用減值同比減少也促成了上半年業(yè)績同比增長。
東方證券表示，2021年上半年資本市場表現(xiàn)活躍，公司經(jīng)營形勢穩(wěn)中向好，各項業(yè)務(wù)得到了均衡發(fā)展。報告期內(nèi)，公司業(yè)績變動的主要原因為資管、經(jīng)紀(jì)、投行等業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入及聯(lián)營企業(yè)投資收益同比增加，信用減值計提同比減少。
國信證券表示，公司積極把握市場機遇，報告期內(nèi)，公司自營投資業(yè)務(wù)收入、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入及投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入等主要業(yè)務(wù)收入相比上年同期均有較大幅度增長，信用減值較上年同期減少。
仍具備中長期投資價值
盡管基本面表現(xiàn)持續(xù)向好，但從年內(nèi)市場表現(xiàn)看，前述A股上市券商走出了與基本面表現(xiàn)相差甚遠的行情。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至7月5日收盤，前述券商中除了年內(nèi)新上市的財達證券，僅興業(yè)證券微漲3.11%，其余11家券商股價盡數(shù)收跌，且跌幅均在10%以上。中信證券年內(nèi)跌幅接近20%，跌幅最大的中金公司年內(nèi)累計下跌超27%。
前述13家A股上市券商年內(nèi)股價表現(xiàn)
券商股價的持續(xù)走低引發(fā)了投資者的追問。此前中信證券被投資者問及股價不漲的原因，近期長江證券在投資者網(wǎng)上集體接待日上也被問及公司股價始終低于定增價的原因，對此兩家公司均表示“股價漲跌受多重因素影響”。
在業(yè)內(nèi)人士看來，在居民資產(chǎn)“搬家”進入權(quán)益市場的大浪潮下，后市券商板塊仍有配置價值。
興業(yè)證券非銀分析師孫寅認(rèn)為，當(dāng)前居民資產(chǎn)正加速配置權(quán)益市場，疊加券商深入推進財富管理轉(zhuǎn)型，財富管理仍是當(dāng)前行業(yè)的投資主線。產(chǎn)品端參控股優(yōu)質(zhì)公募基金的券商有望帶來資管業(yè)務(wù)重估的交易性機會，資管業(yè)務(wù)收入利潤占比較高的公司或為市場選中的主線。
東興證券非銀分析師劉嘉瑋表示，證券板塊尤其是頭部券商的平均PB仍遠低于歷史估值中樞，具備中長期投資價值。
