每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢(shì)，提前為您把脈A股。
國(guó)信證券：白酒優(yōu)選高端酒及邊際改善品種 食品關(guān)注左側(cè)機(jī)會(huì)
白酒優(yōu)選高端酒及邊際改善品種，食品關(guān)注左側(cè)機(jī)會(huì)。下半年在高基數(shù)下白酒公司業(yè)績(jī)增速將回歸平穩(wěn)，市場(chǎng)演繹將更多關(guān)注真實(shí)動(dòng)銷持續(xù)性以及邊際改善機(jī)會(huì)。建議繼續(xù)堅(jiān)守高端白酒龍頭五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)，關(guān)注次高端持續(xù)增長(zhǎng)的山西汾酒、酒鬼酒、水井坊，重視基本面邊際改善的洋河股份、古井貢酒、今世緣以及順鑫農(nóng)業(yè)。食品板塊推薦青島啤酒、華潤(rùn)啤酒，速凍食品的安井食品，乳制品的伊利，同時(shí)建議關(guān)注調(diào)味品行業(yè)龍頭的左側(cè)機(jī)會(huì)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】
山西證券：緊握一線白酒 尋找高彈性二、三線
今年二三線小酒股價(jià)漲幅與一線名酒的股價(jià)漲幅差距較大，板塊行情分化。雖短期估值較高，但應(yīng)重視行業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，以時(shí)間換空間。白酒行業(yè)基本面整體景氣度不減，雖然下半年基數(shù)較高，預(yù)計(jì)今年下半年業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)低于上半年，但結(jié)構(gòu)繁榮性局面延續(xù)。此外，加上白酒業(yè)績(jī)中報(bào)有望迎來(lái)高增長(zhǎng)，是板塊估值的堅(jiān)實(shí)支撐。緊握一線白酒，尋找高彈性二、三線。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】
天風(fēng)證券：維持全年看好次高端白酒邏輯不變
白酒行業(yè)，當(dāng)前我們依然維持全年看好次高端邏輯不變，下半年看好邊際有改善、業(yè)績(jī)有彈性的標(biāo)的。持續(xù)看好次高端主要有三點(diǎn)：一是看好中產(chǎn)階級(jí)擴(kuò)容帶動(dòng)的消費(fèi)升級(jí)；二是高端價(jià)格帶上漲，為次高端價(jià)格帶打開空間；三是醬酒熱逐漸消化，對(duì)于次高端的影響變小。
軟飲料：三個(gè)節(jié)奏看承德露露未來(lái)表現(xiàn)。中報(bào)窗口期，軟飲料板塊均有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，建議積極關(guān)注。展望全年，軟飲料行業(yè)在低基數(shù)背景下，景氣度有望持續(xù)改善，疊加相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)動(dòng)作，軟飲料下半年或迎行業(yè)機(jī)會(huì)。我們持續(xù)推薦承德露露，并認(rèn)為公司基本面將迎來(lái)三個(gè)階段，一是二季度收入業(yè)績(jī)有望高增，二是公司內(nèi)部改革有望逐漸落地，三是新品落地的回款和動(dòng)銷觀察。
乳制品方面：乳制品行業(yè)格局穩(wěn)定，雙寡頭規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。伊利將依托自身的品牌知名度、渠道廣度、資金實(shí)力利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)布局高附加值業(yè)務(wù)，致力于實(shí)現(xiàn)從1到∞的過(guò)程，而其他中小乳企更適合從0到1的過(guò)程，在細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)新是其優(yōu)勢(shì)。區(qū)域乳企短期內(nèi)仍將牢牢把握低溫奶市場(chǎng)，追求極致新鮮的高質(zhì)量產(chǎn)品，看好新乳業(yè)收購(gòu)的擴(kuò)張模式以及精細(xì)化管理能力。中國(guó)飛鶴收購(gòu)國(guó)產(chǎn)羊奶粉企業(yè)小羊妙可，公司將設(shè)立新的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐小羊妙可實(shí)施直接管理，并將飛鶴在品質(zhì)管理、消費(fèi)者服務(wù)等方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)賦能小羊妙可，同時(shí)持續(xù)投入資源，推動(dòng)羊奶粉業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。
啤酒方面：啤酒行業(yè)二季度有所承壓，中報(bào)關(guān)注價(jià)格表現(xiàn)。行業(yè)二季度因去年高基數(shù)影響，銷量有所承壓，但今年在聚飲場(chǎng)景恢復(fù)和兩大賽事的背景下，噸價(jià)有望加速提升，中報(bào)建議積極關(guān)注價(jià)格主線，若價(jià)格表現(xiàn)亮眼，則全年利潤(rùn)預(yù)期有望上調(diào)。此外，建議關(guān)注下半年行業(yè)整體性提價(jià)預(yù)期。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】
德邦證券：次高端進(jìn)入新成長(zhǎng)周期 重視醬酒、老酒等品類機(jī)會(huì)
次高端高端配置價(jià)值凸顯，汾酒、舍得、洋河等多重利好因素兌現(xiàn)。高端白酒：渠道回款和發(fā)貨來(lái)看，茅臺(tái)、五糧液回款良性，發(fā)貨快于去年同期，增長(zhǎng)穩(wěn)健，老窖回款進(jìn)度較快，二季度控量挺價(jià)，發(fā)貨或受到一定影響，但二季度控價(jià)效果明顯，國(guó)窖成功實(shí)現(xiàn)順價(jià)，與普五批價(jià)距離縮小，同時(shí)率先拉開與其他新銳單品的價(jià)格差距，國(guó)窖千元價(jià)格帶長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力顯著提升。次高端價(jià)位段汾酒、舍得本周發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)21Q2收入繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)都較為亮眼，一方面低基數(shù)效應(yīng)和渠道補(bǔ)庫(kù)雙重催化，另一方面兩者都有共同之處費(fèi)效比大幅提升，費(fèi)用投放收縮之下渠道回款積極性依舊較高，品牌勢(shì)能向上明顯。
高端酒板塊繼續(xù)維持前期觀點(diǎn)，逐步加大對(duì)高端酒的配置，前期預(yù)期調(diào)整導(dǎo)致一定波動(dòng)，我們認(rèn)為目前已經(jīng)基本體現(xiàn)，同時(shí)Q2是高端白酒年內(nèi)營(yíng)收最低的季度，我們認(rèn)為短期的預(yù)期調(diào)整并不影響全年業(yè)績(jī)，隨著高端白酒價(jià)格的上行，行情有望得到催化。中長(zhǎng)期來(lái)看在白酒結(jié)構(gòu)性繁榮趨勢(shì)之下，高端品牌價(jià)值穩(wěn)固，增長(zhǎng)確定性高，次高端進(jìn)入新成長(zhǎng)周期，尤其建議重視醬酒、老酒等品類機(jī)會(huì)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】
華福證券：對(duì)高端白酒茅、五、瀘保持推薦
當(dāng)前，高端白酒中，飛天茅臺(tái)原箱批價(jià)上行至3620元，散瓶上行至2880元，市場(chǎng)對(duì)于飛天茅臺(tái)仍然供不應(yīng)求；普五、國(guó)窖1573的批價(jià)維持在1000元、910元，高端白酒整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，更具有行穩(wěn)致遠(yuǎn)的能力。根據(jù)當(dāng)前高端白酒的股價(jià)及估值，我們對(duì)高端白酒茅、五、瀘保持推薦。根據(jù)洋河股份的股權(quán)激勵(lì)考核目標(biāo)為2021年、2022年?duì)I收同增均不低于15%，我們對(duì)洋河保持關(guān)注。長(zhǎng)期來(lái)看，白酒板塊競(jìng)爭(zhēng)格局不變，龍頭公司應(yīng)對(duì)危機(jī)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的能力更強(qiáng)，市場(chǎng)聚集效應(yīng)逐漸增強(qiáng)，板塊可長(zhǎng)期配置。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】
東吳證券：白酒基本面穩(wěn)健 板塊景氣度延續(xù)
白酒基本面穩(wěn)健，板塊景氣度延續(xù)。大眾品板塊表現(xiàn)分化，乳業(yè)部分企業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增，Q2實(shí)現(xiàn)較高收入/業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，印證疫情后液奶需求保持高景氣；飲料板塊東鵬Q2收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，積極推進(jìn)擴(kuò)張費(fèi)投加大；需求放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇下，調(diào)味品企業(yè)H1整體銷售進(jìn)度略慢，但已觀測(cè)到動(dòng)銷、庫(kù)存邊際改善，預(yù)計(jì)進(jìn)入旺季后改善加速；零食板塊鹽津業(yè)績(jī)?cè)诟呋鶖?shù)、KA流量下滑及費(fèi)投加大下下滑，預(yù)計(jì)后續(xù)費(fèi)投、動(dòng)銷均將逐步好轉(zhuǎn)。隨Q3來(lái)臨，我們預(yù)計(jì)前期壓制基本面因素均將逐步向好，建議關(guān)注高成長(zhǎng)、低估值改善標(biāo)的。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】
國(guó)金證券：高端酒、次高端酒均具備提價(jià)空間
社零數(shù)據(jù)向好，茅臺(tái)批價(jià)上行彰顯旺盛需求。整體消費(fèi)復(fù)蘇速度加快，有望對(duì)白酒需求形成一定支撐。近期茅臺(tái)批價(jià)整箱3630元、散瓶2890元，對(duì)比月初均提升190、140元，進(jìn)一步體現(xiàn)高端酒需求的火爆。對(duì)標(biāo)11-12年，茅臺(tái)價(jià)格雖都在高位，但渠道保持良性，景氣度有望延續(xù)。展望未來(lái)，高端酒、次高端酒均具備提價(jià)空間，建議優(yōu)先布局具備估值性價(jià)比標(biāo)的，逢低配置基本面改革勢(shì)能強(qiáng)勁龍頭。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】
光大證券：從歷史表現(xiàn)來(lái)看次高端白酒業(yè)績(jī)彈性較高
白酒：1)高端：長(zhǎng)期來(lái)看仍為黃金賽道，目前茅臺(tái)批價(jià)持續(xù)高位，普五批價(jià)有望下半年站穩(wěn)千元，國(guó)窖1573批價(jià)900-920元，跟隨普五提價(jià)預(yù)期較強(qiáng)。從估值水平來(lái)看，2021年6月以來(lái)高端白酒估值出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，高景氣度延續(xù)下估值性價(jià)比逐步體現(xiàn)。2)次高端：價(jià)格帶持續(xù)擴(kuò)容，高端白酒價(jià)格持續(xù)處于高位為次高端打開價(jià)格空間，從歷史表現(xiàn)來(lái)看次高端白酒業(yè)績(jī)彈性較高。各酒企投入加大、醬酒布局推動(dòng)次高端白酒擴(kuò)容，下半年低基數(shù)效應(yīng)逐漸減弱，建議關(guān)注行業(yè)紅利以及公司自身的經(jīng)營(yíng)改善與業(yè)績(jī)彈性。
大眾品：1)啤酒：當(dāng)前我國(guó)的啤酒消費(fèi)市場(chǎng)整體進(jìn)入了“總量橫盤”階段，高端化競(jìng)爭(zhēng)階段到來(lái)。渠道&品牌都是啤酒高端化的重要因素。2)調(diào)味品：短期擾動(dòng)不改調(diào)味品中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，調(diào)味品發(fā)展呈現(xiàn)出復(fù)合化、渠道線上化、龍頭份額集中化的三大趨勢(shì)。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】
聯(lián)系客服
