價(jià)值投資一般是越跌越買，因?yàn)楣乐邓皆降?，安全邊際就會(huì)越高。在一輪暴跌中，最壞的時(shí)刻就是最好的時(shí)機(jī)。海水退潮之時(shí)，是價(jià)值投資到海灘撿貝殼的最好時(shí)機(jī)
短線投資者更容易被套在高位，割肉在低點(diǎn)，因?yàn)?，每次玩得最HIGH時(shí)，幾乎都發(fā)現(xiàn)自己站在懸崖邊上，而在最絕望割肉時(shí)，市場(chǎng)卻意外發(fā)生了轉(zhuǎn)機(jī)
在高風(fēng)險(xiǎn)的股市中，投資的實(shí)質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程。明白這點(diǎn)，投資心態(tài)就會(huì)平靜，過(guò)程才能變得理性并快樂(lè)著，也能告別那種市場(chǎng)一跌，就急于“吃藥”的短視做法
⊙中原證券研究所所長(zhǎng) 高上
隨著創(chuàng)業(yè)板掛牌臨近，中小盤個(gè)股日益活躍，概念滿天飛，昨天是“創(chuàng)投股”，今天是“物聯(lián)網(wǎng)”，后天又是“生物醫(yī)藥概念”。
眾所周知，投資分兩種，一種是價(jià)值投資， 一種是短線投資。前者是建立在公司基本面研究的基礎(chǔ)上，主要是通過(guò)未來(lái)公司分紅派息獲取投資回報(bào)，屬中長(zhǎng)期投資。后者從在技術(shù)分析的角度上，主要判斷未來(lái)股價(jià)的上漲空間，通過(guò)價(jià)差獲取回報(bào)，是短期交易行為。兩種投資哲學(xué)涇渭分明，但在平常投資中，經(jīng)常有交叉運(yùn)用的時(shí)候，為價(jià)值投資波段操作和短線投資估值選股找到了借口。
價(jià)值投資或揀到最美貝殼 短線滑頭編“故事”
價(jià)值投資采取有所為有所不為的做法，在不確定中把握確定的股票，重在選股。價(jià)值投資一般是越跌越買，因?yàn)楣乐邓皆降?，安全邊際就會(huì)越高，在一輪暴跌中，最壞的時(shí)刻就是最好的時(shí)機(jī);海水退潮之時(shí)，是價(jià)值投資到海灘撿貝殼的最好時(shí)機(jī)。而短線投資通常重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)，越漲越買，他們相信，漲的股票還會(huì)漲，同樣，越跌越賣，跌的股票可能還會(huì)繼續(xù)下跌，追逐題材熱點(diǎn)，似乎永遠(yuǎn)是滑頭，總希望把盈利鎖定，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給對(duì)手，確保能在市場(chǎng)最危險(xiǎn)的時(shí)候全身而退，又能在狂歡盛宴中多撈一把。既想“聽故事”，也愿意“編故事”，說(shuō)白了，是一夜暴富的心理在作怪。
價(jià)值投資重逆向思維 短線客常套高位割低位
可惜的是，短線投資者更容易被套在高位，割肉在低點(diǎn)，因?yàn)?，每次玩得最HIGH時(shí)，幾乎都發(fā)現(xiàn)自己站在懸崖邊上，而在最絕望割肉時(shí)，市場(chǎng)卻意外發(fā)生了轉(zhuǎn)機(jī)，深層次上看，這些都是人性的弱點(diǎn)使然。
要知道，在市場(chǎng)中，賺錢的人永遠(yuǎn)是少數(shù)，異類才能生存。所以說(shuō)，逆向思維十分重要，而價(jià)值投資是以估值為準(zhǔn)繩，估值低估時(shí)買入，高估時(shí)賣出，屬典型的逆向思維，無(wú)論在市場(chǎng)的底部還是市場(chǎng)高位，價(jià)值投資都可能成為少數(shù)和異類，但弱者的聲音中往往隱藏了真理。而從眾心理實(shí)屬投資大敵，多數(shù)人的看法往往是反向指標(biāo)，短線投資者多是隨眾心理，追漲跌，總想在不確定中賭一把，最終會(huì)被市場(chǎng)玩弄。
投資只相信理性并快樂(lè)著 拒絕“造神”
值得一提的是，大眾中相信“股神”的人很多。其實(shí)，投資領(lǐng)域的“造神”運(yùn)動(dòng)，只不過(guò)是滿足了大家崇拜英雄的心理，而最終發(fā)現(xiàn)，雖然人供奉著“神但“神”卻在不斷忽悠眾中，悄悄進(jìn)行著自己的“造富”運(yùn)動(dòng)，被愚弄了大眾往往把錯(cuò)誤歸咎為對(duì)“神”的敬重不夠所致。巴菲特自己也說(shuō)，“在我看來(lái)，能預(yù)測(cè)趨勢(shì)的人還沒有出生”。所以，策市也好，博弈市也罷，在這個(gè)全皆股的市場(chǎng)中，借用國(guó)際歌來(lái)提醒大家：“從來(lái)就沒有什么救世主，也不靠神仙皇帝。要?jiǎng)?chuàng)造人類的幸福，全靠我們自己!”
中國(guó)股市雖走過(guò)了十八年歷程，分紅有限以及手續(xù)費(fèi)的原因，總的來(lái)說(shuō)還是零和戲，供不應(yīng)求的新股IPO，更像是融資者的天堂，而從低于預(yù)期的投資回報(bào)來(lái)說(shuō)，又仿佛是投資者的地獄。股海無(wú)涯，大浪淘沙，在一個(gè)重融資輕投資的零和戲中，市場(chǎng)永遠(yuǎn)是少數(shù)人賺錢的地方。就如上萬(wàn)人扔硬幣，連續(xù)10次扔成正面的畢竟是少數(shù)，不在于他的智商有多高，只在于他的運(yùn)氣好而已。“人有悲歡離合，月有陰晴圓缺，此事古難全。”，正是市場(chǎng)的真實(shí)寫照。
所以，在高風(fēng)險(xiǎn)的股市中，投資的實(shí)質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程，由于價(jià)值投資是典型的逆向思維，可以使投資風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控并可承受，從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。投資的真諦不在于能賺多少錢，而在于能在市場(chǎng)中生存多少時(shí)間。明白這點(diǎn)，投資的心態(tài)就會(huì)平靜，投資的過(guò)程才能變得理性并快樂(lè)著，也能告別那種市場(chǎng)一跌，就急于“吃藥”的短視做法。
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