如果一次是意外、兩次是巧合，那么三次很可能就不是偶然。正在嗅探第三次匯市閃崩潛在來源的交易員們正在研究日本市場(chǎng)的休市日程。
上周那場(chǎng)由日元引發(fā)并令土耳其里拉陷入暴跌旋風(fēng)的匯市大閃崩和2016年1月那場(chǎng)南非蘭特突然跳水都有三個(gè)共同點(diǎn)：發(fā)生時(shí)間都是亞洲盤初、日本市場(chǎng)都在放假，而且都涉及到承壓高收益貨幣散戶投資者的大量多頭倉(cāng)位。
眼看1月14日（成人節(jié)）又是一個(gè)日本小長(zhǎng)假，而且2019年日本共有9個(gè)這樣的長(zhǎng)假，市場(chǎng)參與者們認(rèn)為，一旦類似的機(jī)會(huì)再次出現(xiàn)，投機(jī)者可能會(huì)再次對(duì)日本的散戶倉(cāng)位發(fā)動(dòng)另一場(chǎng)襲擊。悉尼西太銀行高級(jí)外匯策略師Sean Callow稱：
“我們應(yīng)該會(huì)看到更多匯市閃崩，時(shí)間應(yīng)該就是我們澳洲人吃早餐的那個(gè)時(shí)間點(diǎn)，因?yàn)槟侨匀皇橇鲃?dòng)性最差的交易時(shí)段。但如果是倫敦時(shí)間下午兩點(diǎn)發(fā)生，我會(huì)覺得相當(dāng)意外。”
在日本參與者缺席的情況下，日交易量為320億美元的澳大利亞市場(chǎng)成了亞洲早盤匯市交易的唯一戰(zhàn)場(chǎng)，直到新加坡和香港開盤。根據(jù)日本金融期貨協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，澳大利亞市場(chǎng)的規(guī)模大概相當(dāng)于日本散戶11月底的未平倉(cāng)多頭倉(cāng)位，在日交易量為5.1萬(wàn)億美元的全球外匯市場(chǎng)中更是冰山一角。
提供保證金交易的經(jīng)紀(jì)商每天都要記錄市場(chǎng)倉(cāng)位，即便日本休市，如果虧損達(dá)到一定水平就會(huì)平倉(cāng)。Gaitame.com研究所的總經(jīng)理Takuya Kanda稱，雖然不同的公司評(píng)估倉(cāng)位的時(shí)間稍有不同，但通常都在東京時(shí)間早上7點(diǎn)左右。
在流動(dòng)性稀缺的情況下，如果一些交易員試圖觸發(fā)止損并從極端的價(jià)格波動(dòng)中獲利，那么持有極端倉(cāng)位的散戶就很容易受到投機(jī)者的襲擊。樂天證券（Rakuten Securities）駐東京澳洲分部的首席運(yùn)營(yíng)官Nick Twidale稱：
“毫無疑問，在日本假期期間，如果存在著這么大規(guī)模的零售倉(cāng)位，市場(chǎng)會(huì)觸發(fā)止損?！?/p>
日元空頭慌忙出逃固然會(huì)引發(fā)價(jià)格波動(dòng)，但澳洲國(guó)民銀行的外匯策略主管Ray Attrill指出，大幅放大價(jià)格波動(dòng)的是算法交易，它們?cè)跇O端波動(dòng)性時(shí)段掌管著“殺戮開關(guān)”。他說從事算法交易的基金可以選擇旁觀，也可以選擇遵循價(jià)格最初的波動(dòng)方向進(jìn)行交易。
1月3日的那場(chǎng)閃崩發(fā)生在日本長(zhǎng)假的最后一天，日元兌美元在短短幾分鐘內(nèi)飆升了近4%，創(chuàng)下2016年美國(guó)大選以來的最大波動(dòng)。當(dāng)時(shí)大批賣出澳元兌日元和土耳其里拉兌日元的空單被觸發(fā)，導(dǎo)致前者大跌7%，后者跌幅更達(dá)9%。
去年新興市場(chǎng)因美元升值而遭重創(chuàng)后，日本零售賬戶的脆弱性就再次成為焦點(diǎn)。日本央行奉行的負(fù)利率政策及其對(duì)10年期國(guó)債的嚴(yán)格管控，令儲(chǔ)戶無法獲得利息收入，迫使日本的投資者轉(zhuǎn)向更高收益的貨幣。
東京金融交易所的數(shù)據(jù)顯示，除了土耳其里拉，日本散戶投資者持有的大量高收益貨幣多倉(cāng)還包括南非蘭特和墨西哥比索，他們也投資澳元和新西蘭元。
擔(dān)心下一場(chǎng)閃崩又將來臨的交易員們已經(jīng)沒有太多時(shí)間來準(zhǔn)備，因?yàn)檫@個(gè)周末日本又要迎來小長(zhǎng)假。日本為刺激旅游業(yè)，在2000年設(shè)立了“快樂星期一制度”，將部分國(guó)定假日從原來的固定日，移至特定的星期一，形成三連休的制度，今年這樣的假期共有9個(gè)，分別是：1月14日、2月11日、5月6日、7月15日、8月12日、9月16日、9月23日、10月14日、11月4日。
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