依靠其對帶領(lǐng)英國脫歐滿滿的自信以及幽默感，約翰遜（Boris Johnson）終于成功繼任英國首相。如今，這位新首相或正面臨著職業(yè)生涯中最艱難的一場斗爭——對抗下跌的英鎊?？紤]到英鎊不乏羞辱英國首相，甚至將首相趕下臺的歷史，約翰遜勢將迎來一場惡戰(zhàn)。
最近英鎊跌跌不休的走勢讓人不禁想起那些年被英鎊“羞辱”的英國首相們。歷史數(shù)據(jù)顯示，至少有兩個(gè)首相的下臺與英鎊災(zāi)難性的下滑脫不了干系，其中一位還是被人民親切地稱為“最偉大英國首相”的撒切爾夫人。
第一位被下跌的英鎊趕下臺的首相是1960年代的首相威爾遜（Harold Wilson ），他一度被譽(yù)為智慧型領(lǐng)袖。當(dāng)時(shí)正處于固定匯率時(shí)期，面對不斷貶值的英鎊，威爾遜多次公開發(fā)言，試圖告訴英國公眾“你口袋里的英鎊并沒有減少”。然而，一切都是徒勞，威爾遜的聲譽(yù)還是同英鎊一同經(jīng)歷了一場災(zāi)難性的崩潰。隨后，就職于1992年的首相梅杰（John Major） 也經(jīng)歷了同樣的悲劇。
即使是最偉大的首相也不能從這種悲劇中幸免。對此，受人尊敬的英國首相撒切爾（Margaret Thatcher）曾說過一句名言——沒有人能夠逆市而行。
撒切爾的感慨源自于其任職期間發(fā)生的一件最令人尷尬的事件。在1985年初的一次公開發(fā)言中，撒切爾意外地做出了一番與此前觀點(diǎn)完全相反的言論，并直接徹底擊垮了英鎊。為了收拾殘局，扭轉(zhuǎn)英鎊頹勢，英國央行將需要在當(dāng)年接下來的時(shí)間內(nèi)把利率一路推高至14%。因此，撒切爾與其同事就英鎊是否應(yīng)該加入?yún)R率機(jī)制發(fā)生爭執(zhí)，并因此被趕下臺。
如今，英鎊不斷下跌的情形越看越熟悉。而這一次，在外匯市場上，約翰遜無法再通過施展個(gè)人魅力來獲勝了。那么，他會是下一個(gè)因?yàn)橛㈡^被趕下臺的首相嗎？
對約翰遜來說，英國按時(shí)脫歐至關(guān)重要。大部分英國人，以及支持保守黨的絕大多數(shù)選民，都已經(jīng)對英國“綿綿無絕期”的脫歐感到厭倦及憤怒。他們選擇約翰遜當(dāng)首相的最重要的一個(gè)原因就是，約翰遜似乎對帶領(lǐng)英國在預(yù)定的10月31日前脫歐充滿信心。
因此，對約翰遜和整個(gè)保守黨來說，趕在最后期限前脫歐已成為一個(gè)事關(guān)生死存亡的問題。如果不能按時(shí)脫歐，保守黨受到的損害將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于無協(xié)議脫歐帶來的經(jīng)濟(jì)損害。
對此，約翰遜也曾說過，毫無疑問，他更愿意以談判的方式離開歐盟，但達(dá)成協(xié)議并不是他的首要任務(wù)。與其不能按時(shí)脫歐，他寧愿選擇無協(xié)議脫歐。
目前，距離最后期限只剩下最后3個(gè)月，通過重新談判來達(dá)成一項(xiàng)新協(xié)議將異常困難，無協(xié)議脫歐的可能性實(shí)際上比市場預(yù)計(jì)的要高得多。
在約翰遜全心全意致力于按時(shí)脫歐的同時(shí)，市場則開始擔(dān)心無協(xié)議脫歐將帶來的混亂，以及對英鎊的打擊。幾個(gè)月來，任何增加無協(xié)議脫歐可能性的消息都打壓了英鎊，而任何降低無協(xié)議脫歐可能性的消息都提振了英鎊。
這就提出了兩個(gè)至關(guān)重要的問題：
1. 無協(xié)議脫歐的可能性有多高？
2. 無協(xié)議脫歐對英鎊的打擊究竟會有多大？
在本月早些時(shí)候的競選活動中，約翰遜曾自信地表示，他估計(jì)發(fā)生無協(xié)議脫歐的風(fēng)險(xiǎn)僅為百萬分之一。然而市場更傾向于將他這種自信的表態(tài)當(dāng)作一種政治宣傳手段，實(shí)際硬脫歐概率更接近負(fù)責(zé)無協(xié)議脫歐方案的策劃者戈夫（Michael Gove）所言的“超過50%”。
那么無協(xié)議脫歐對英鎊的打擊究竟會有多大呢？
英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森（Dan Hanson）估計(jì)，無協(xié)議脫歐的風(fēng)險(xiǎn)有可能會高達(dá)65%，作為對此的反應(yīng)，英鎊可能會再跌13%。“無協(xié)議脫歐”的概率每增加1%，貿(mào)易加權(quán)的英鎊價(jià)值就會下跌0.2%。
倫敦資本經(jīng)濟(jì)公司（Capital Economics）對以外的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸后發(fā)現(xiàn)，無協(xié)議脫歐”的概率每增加10%，英鎊兌美元就會貶值3.5美分。按65%的硬脫歐可能性來計(jì)算，英鎊將會再跌22美分左右。這將是有史以來，英鎊第一次幾乎完全與美元等值。
此外，除了無協(xié)議脫歐，英鎊還面臨著被高估的風(fēng)險(xiǎn)。
一般來講，很難直接確定一種貨幣的內(nèi)在或潛在價(jià)值，但可以通過計(jì)算維持兩種貨幣之間購買力平價(jià)所需的匯率水平來估計(jì)。
德意志銀行（Deutsche Bank）策略師George Saravelos的計(jì)算發(fā)現(xiàn)，如下圖所示，目前的英鎊兌歐元估值過高，英鎊將進(jìn)一步走弱。
與此同時(shí)，Saravelos還發(fā)現(xiàn)，目前看來，英國的經(jīng)常賬戶是主要貨幣中最疲軟的。這也將加大無協(xié)議脫歐對英鎊的打擊，因?yàn)橛鴮⒃谥匦抡勁匈Q(mào)易協(xié)定時(shí)處于劣勢。
本周四，英國央行將緊跟美聯(lián)儲公布7月利率決定，你們的英鎊單怎么做？
