橡樹投資的創(chuàng)投合伙人關(guān)重遠(yuǎn)(AllanKwan)指出，隨著這一切的發(fā)生，在過去一年中，風(fēng)投機(jī)構(gòu)及其所投資的企業(yè)正處于可投資金與機(jī)遇都較以往大為減少的不確定時期。
記者：去年10月深圳證交所啟動的創(chuàng)業(yè)板為投資者提供了新的退出渠道。它會給中國風(fēng)險投資和私募基金行業(yè)帶來哪些影響?
關(guān)重遠(yuǎn)：首先，創(chuàng)業(yè)板市場還很新。在政府系統(tǒng)性的宏觀調(diào)控下，短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板為風(fēng)險資本投資的公司提供的退出機(jī)會還很少。但是長期而言，創(chuàng)業(yè)板可能會追隨美國納斯達(dá)克市場(Nasdaq)的發(fā)展道路，為中國公司提供一個非常強(qiáng)勁的融資渠道。
另外，目前中國高科技產(chǎn)業(yè)的風(fēng)投資金主要來源于海外。這類本土創(chuàng)業(yè)公司專為在納斯達(dá)克、紐約證交所或香港交易所上市而設(shè)立了相關(guān)的境外股權(quán)投資結(jié)構(gòu)，這使得這些公司很難在國內(nèi)上市。
如果公司要想在中國上市，無論是創(chuàng)業(yè)板還是主板，在外資比例、盈利要求和財務(wù)報告等方面都必須遵守中國政府的規(guī)章政策。如果想將海外公司變?yōu)閲鴥?nèi)公司架構(gòu)，你將會遇到一些障礙，比如國內(nèi)外股東資本再分配或者程序問題等。
記者：在中國，一個成功的風(fēng)險投資者選擇項目時最看重什么?
關(guān)重遠(yuǎn)：中國市場將不斷提供良好的機(jī)遇。未來幾年會出現(xiàn)更多高素質(zhì)的公司，因為他們在風(fēng)險投資者的引導(dǎo)下成長起來，并在市場與經(jīng)營模式方面汲取了很多寶貴經(jīng)驗。
選擇項目時，我很注重創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊和他們各自承擔(dān)的職責(zé)。中國有句老話叫“事在人為”。一個公司的成功與其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的組織結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。
一個公司從創(chuàng)立伊始到IPO上市通常至少需要5-10年時間。公司創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊能否在激烈的競爭中堅持下來?當(dāng)市場變化，眾多不確定因素發(fā)生波動時，核心團(tuán)隊需要能隨之調(diào)整管理模式或公司結(jié)構(gòu)，保持團(tuán)結(jié)，繼續(xù)向前，實現(xiàn)計劃。這需要具備應(yīng)變能力，以及堅韌的毅力和操守，能夠在動蕩或危機(jī)中時刻適應(yīng)市場變化，這是非常寶貴的。
此外，公司上市后，創(chuàng)業(yè)者還將面臨繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模的挑戰(zhàn)。上市是另一個新階段的開始，將對公司財務(wù)報告和戰(zhàn)略規(guī)劃提出更高要求。原有團(tuán)隊能否繼續(xù)前行，進(jìn)一步提升公司業(yè)績?他們能否拋開一己私利，全心關(guān)注公司整體成就?或者一些創(chuàng)業(yè)人員能否在公司成熟時退出，大度地讓賢于更有經(jīng)驗的人來管理公司?隨著公司發(fā)展到不同階段，你將會面臨非常非常不同的艱難抉擇。
作為風(fēng)險投資者，你對人的判斷要很準(zhǔn)確。就是說，如果某個人心存不良或缺乏職業(yè)道德，那么這個公司可能在成立初期會很順利，但在經(jīng)營大規(guī)模企業(yè)時，這些人的問題最終會讓你付出慘重代價。當(dāng)然，你不可能了解所有人的秘密或品德。但如果你的從業(yè)時間夠久，人脈夠廣，你就會有一個很好的平衡判斷的體系。至少你可以了解到一個人以前的工作經(jīng)歷，以及與前合伙人和上下級的關(guān)系怎么樣。只要有一定的人脈，這些信息都不難獲得。
我除了特別注重公司的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊外，公司所處的行業(yè)領(lǐng)域及其經(jīng)營模式也是很重要的考慮因素。也就是說我很關(guān)注市場能否給這個企業(yè)足夠的發(fā)展空間，以及公司是否具備恰當(dāng)?shù)慕?jīng)營模式，能夠使其獲得持續(xù)的收入增長。例如，中國的手機(jī)和高端寬帶市場就蘊藏著無數(shù)機(jī)會。
很多失敗的投資僅從報告數(shù)據(jù)上就能看得很清楚，但對人事情況的了解卻困難得多。有時公司的經(jīng)營模式健全，市場機(jī)遇也很好，但人卻不夠格。所有這些因素對于企業(yè)的成功往往都很關(guān)鍵。
記者：你對當(dāng)前希望投身風(fēng)險投資行業(yè)的年輕人有何建議?
關(guān)重遠(yuǎn)：現(xiàn)在想加入風(fēng)投行業(yè)的人必須慎重行事，因為當(dāng)前行業(yè)正面臨大規(guī)模調(diào)整。雖然還是有資源，但要找到一個好的風(fēng)投基金卻不容易。很大程度上，你對運營某一領(lǐng)域的認(rèn)識和了解至關(guān)重要。
如果你希望培養(yǎng)起自己良好的投資判斷力，一部分要依靠多年的運營經(jīng)驗，攢夠經(jīng)驗后就要盡快步入風(fēng)投領(lǐng)域。你可以在某個行業(yè)中實習(xí)并工作多年，或是從風(fēng)投機(jī)構(gòu)的基層做起，這些都要靠不同投資階段的風(fēng)投機(jī)構(gòu)所提供的機(jī)遇而定。例如，進(jìn)行早期投資的創(chuàng)投公司更需要分析員和投資經(jīng)理，因此他們?yōu)閼?yīng)屆MBA畢業(yè)生提供了較多職位。但與投行或咨詢公司不同的是，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的招聘名額更為有限。
如果你進(jìn)入了風(fēng)投行業(yè)，你最初十年的發(fā)展不會輕松，除非你具備某領(lǐng)域很強(qiáng)的專業(yè)性。就如咨詢業(yè)一樣，也只有在達(dá)到合伙人級別時才能真正對市場產(chǎn)生自己的看法。
記者：在你的職業(yè)生涯中，從摩托羅拉到雅虎等公司，你一直充當(dāng)著對年輕人指導(dǎo)職業(yè)生涯的角色。在你看來，人們在事業(yè)發(fā)展道路上常犯哪些錯誤?
關(guān)重遠(yuǎn)：很多人都過于急躁，剛工作兩年就想跳槽，往往是為了獲得更高薪水。事實上，在那虛度的兩年里他們并沒學(xué)到什么真本事。在選擇行業(yè)時你必須非常謹(jǐn)慎，應(yīng)根據(jù)自己的長遠(yuǎn)發(fā)展和目標(biāo)做決定，不能抱著到處試試看的心態(tài)。只有打下堅實的基礎(chǔ)，才能增加未來成功的機(jī)會。
記者：如今你已經(jīng)在中國學(xué)習(xí)工作超過25年。在此期間，隨著中國的國際化快速發(fā)展，本土與外國創(chuàng)業(yè)者在中國市場取得成功的因素有什么變化?
關(guān)重遠(yuǎn)：八十年代我畢業(yè)參加工作時，國內(nèi)很看重語言的學(xué)習(xí)。當(dāng)年外國學(xué)生在中國很有競爭優(yōu)勢，因為他們既了解國際市場，同時還有很強(qiáng)的英語能力。但十年來國內(nèi)高校也有長足進(jìn)步，并培養(yǎng)出很多優(yōu)秀學(xué)生。本土學(xué)生的英語能力越來越好，他們也十分了解本國國情和行業(yè)情況?，F(xiàn)在的情況是，本土學(xué)生的競爭力已經(jīng)與留學(xué)歸國的學(xué)生相持平。
今后，在中國市場工作，對用本土語言溝通的要求將愈加嚴(yán)格。任何人要想在國內(nèi)出人頭地，都必須具備中文讀寫能力。現(xiàn)在入行的門檻越來越高，運營、投資、咨詢等各領(lǐng)域都要處理數(shù)不清的合同與文件。大部分商業(yè)文件都用中文書寫，當(dāng)?shù)貏?chuàng)業(yè)者也主要用中文交流。在評估國內(nèi)交易和二三線城市發(fā)展機(jī)會，以及通過國內(nèi)股市融資時，這種情況更為普遍。如今，隨著成功進(jìn)入中國市場的能力和對相關(guān)經(jīng)驗的需求越來越高，對文化意識、語言能力和實踐經(jīng)驗的要求也變得更加嚴(yán)格。
