瑞銀：A股這一優(yōu)勢(shì)"稱霸亞洲" 雨后逢甘霖，中國(guó)股市周二(9月8日)迎來久違大漲，市場(chǎng)終結(jié)4日跌勢(shì)，滬指收?qǐng)?bào)3,170.45點(diǎn)，大漲90.03點(diǎn)，或2.92%。上證A股成交額創(chuàng)近7個(gè)月新低，為2,634億元人民幣，較周一的3,022億元續(xù)減;此前成交額低位為2月17日的2,631億元。
市場(chǎng)人士指出，監(jiān)管層頻頻發(fā)布利好，但市場(chǎng)信心仍脆弱;雖然午后大盤股拉抬滬指強(qiáng)勢(shì)翻紅，并帶動(dòng)中小板和創(chuàng)業(yè)板大漲，但在量能大幅萎縮、匯率波動(dòng)導(dǎo)致人民幣資產(chǎn)吸引力下降背景下，料大盤反彈高度有限。
中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模在人民幣中間價(jià)主動(dòng)貶值的8月驟降近千億美元，創(chuàng)出單月降幅紀(jì)錄新高。分析人士指出，9月美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定因素將增加人民幣貶值壓力，但隨著匯市系列監(jiān)管措施的落地，央行入市干預(yù)并消耗外儲(chǔ)的壓力將減輕。
時(shí)隔兩個(gè)月后，中國(guó)A股市場(chǎng)近日又迎來新一輪救市政策密集發(fā)布，監(jiān)管層維穩(wěn)意圖充分表露。無論是提高期指保證金、對(duì)期指和期權(quán)倉(cāng)位限額管理，還是股息紅利稅收減免、股指熔斷機(jī)制將實(shí)施，總體上都是為了減少市場(chǎng)的投機(jī)性，鼓勵(lì)長(zhǎng)線投資。
不過還是有交易員稱，當(dāng)前市場(chǎng)多空雙方都很弱，護(hù)盤資金稍有動(dòng)作多方就占優(yōu)勢(shì)，但這并非內(nèi)生力量。同時(shí)證監(jiān)會(huì)公布場(chǎng)外存量配資清理時(shí)間表顯示，大部分存量配資要在9月30日前清理完畢，這意味著有大量頭寸在月底前會(huì)遭遇強(qiáng)平，這無疑給增量資金入場(chǎng)澆了一盆冷水。
上漲先兆：周一融資余額12日來首增 時(shí)隔12個(gè)交易日，A股融資余額終于迎來反彈。本周一(9月7日)，滬深兩市融資余額凈增加162.63億元，從9月2日的9591.54億元回升至9754.17億元。
與融資余額一同回升的還有投資者的入場(chǎng)熱情。9月7日全天，市場(chǎng)共發(fā)生710.81億元融資買入，較2日上升37.54%;融資償還額則從1047.46億元下降至548.18億元，降幅為47.67%。
從個(gè)股來看，9月7日融資資金流入靠前的品種，恰恰是前期資金撤退最多的品種。主要包括一些
國(guó)企改革概念股以及金融類個(gè)股。
中國(guó)重工(601989)（601989）發(fā)生12.02億元融資買入，6.60億元融資償還，以融資凈買入5.42億元位居兩融標(biāo)的之首。而在8月18日~9月2日，
中國(guó)重工的融資余額下降了54.54億元。
蘇寧云商(002024)（002024）當(dāng)天發(fā)生16.30億元融資買入，10.93億元融資償還，融資資金凈流入達(dá)到5.38億元，位列市場(chǎng)第二。而久居融資余額第一寶座的
中國(guó)平安也強(qiáng)勢(shì)回歸。7日當(dāng)天
中國(guó)平安發(fā)生9.21億元融資買入，5億元融資償還，融資資金凈流入4.21億元。
西南證券(600369)（600369）指出，8月25日至今，市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)小幅反彈，但兩市融資余額卻持續(xù)下降，這與7月份兩次反彈過程中融資余額都出現(xiàn)反彈的局面迥然不同。結(jié)合證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決查處場(chǎng)外配資的政策行動(dòng)，杠桿交易者對(duì)于市場(chǎng)前景的看法正在發(fā)生變化，不再輕易地“搏反彈，加杠桿”，這將有利于市場(chǎng)的杠桿出清。預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)還將繼續(xù)震蕩筑底。
黃金坑已到來瑞銀：A股估值吸引力亞太最強(qiáng) 瑞銀周二發(fā)布的亞太股市策略報(bào)告認(rèn)為，前期A股艱難的去杠桿過程接近尾聲，兩融余額跌破萬億大關(guān)，促成此輪大跌的主因在于A股估值與杠桿過高，需要進(jìn)行必要的擠泡沫與去杠桿。
瑞銀指出，放眼亞太股市，無論從靜待市盈率還是動(dòng)態(tài)市盈率角度看，A股估值吸引力最高，稱霸亞太股市，市凈率僅略高于港股，韓國(guó)與新加坡股市，“黃金坑已經(jīng)到來，投資者可以逢低布局明顯低估的藍(lán)籌股與成長(zhǎng)價(jià)值兼?zhèn)涞?2只金股?！?br> 該行并指出，中國(guó)恐慌、美聯(lián)儲(chǔ)恐慌、增長(zhǎng)和盈利恐慌并不意味著后市亞太股市將跌跌不休。從景氣度和估值指標(biāo)觀察，亞太股市被超賣，但市場(chǎng)已經(jīng)從簡(jiǎn)單的回調(diào)轉(zhuǎn)變成對(duì)匯率脆弱性和增長(zhǎng)的擔(dān)憂、以及對(duì)危機(jī)爆發(fā)的恐慌。
瑞銀指出，撇除恐慌性情緒因素，通過估值，能更好地判斷市場(chǎng)底部。
IBES Thomson Datastream發(fā)布的數(shù)據(jù)從年初至今表現(xiàn)，市盈率，市凈率，EPS增速，股息收益率盤點(diǎn)了亞太股市目前的水位。
亞洲股市目前市凈率為1.36倍，相比之下，1998年和2008年兩次危機(jī)時(shí)的市凈率低點(diǎn)平均為1.1倍、經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的市凈率低點(diǎn)為1.3倍，正常時(shí)期的市凈率平均為1.85倍。目前的市凈率比危機(jī)低點(diǎn)高20%、比利潤(rùn)衰退低點(diǎn)高5%，比正常時(shí)期的市凈率低35%。從市盈率角度看，A股靜態(tài)市盈率僅為10.0倍，根據(jù)今年全年的業(yè)績(jī)預(yù)期，動(dòng)態(tài)市盈率僅為9.6倍，2016年的預(yù)期市盈率更是只有8.6倍，可以說，若從市盈率角度看，A股目前估值吸引力稱霸亞太股市，除中國(guó)外，韓國(guó)股市與港股也頗具吸引力。
若從市凈率角度看，A股目前市凈率為1.34倍，低于亞太股市的平均水平，韓國(guó)位列亞太股市倒數(shù)第一，僅為0.93倍，整體股市處于破凈狀態(tài)，港股市凈率水平也偏低，僅為1.17倍。
該行認(rèn)為，在持續(xù)下跌之后，A股估值吸引力開始增強(qiáng)，政策形勢(shì)有利于股市，地方政府舉措降低了宏觀風(fēng)險(xiǎn)，建議全球投資者超配A股，建議投資者逢低中長(zhǎng)期布局成長(zhǎng)價(jià)值兼?zhèn)涞墓善?，看?2股，分別是
中青旅(600138)（600138），
海天味業(yè)(603288)（603288），
老板電器(002508)（002508），
伊利股份(600887)（600887），
上海機(jī)場(chǎng)(600009)（600009），
深圳機(jī)場(chǎng)(000089)（000089），
宋城演藝(300144)（300144），
索菲亞(002572)（002572），
環(huán)旭電子(601231)（601231），
萬華化學(xué)(600309)（600309），
永輝超市(601933)（601933），
陽光照明(600261)（600261）。
