今年以來，全球市場巨震，多只基金表現(xiàn)慘烈。而文藝復(fù)興科技公司旗下的大獎(jiǎng)?wù)拢∕edallion）量化對(duì)沖基金卻在今年累計(jì)上漲了39%?？鄢芾碣M(fèi)之后，該基金依然賺了24%。
據(jù)最新消息，文藝復(fù)興公司正將目光投向加密貨幣市場。該基金最近表示，將開始在芝加哥商品交易所（CME）交易比特幣期貨合約。
大獎(jiǎng)?wù)禄鹬阅塬@得如此優(yōu)秀的表現(xiàn)，創(chuàng)始人是一個(gè)極其關(guān)鍵的因素：
他是著作等身的數(shù)學(xué)教授，和華裔數(shù)學(xué)家陳省身一起提出過著名的陳-西蒙斯理論。
他也是華爾街精英，其管理的基金每年平均凈回報(bào)達(dá)35%以上，多次被列為全球最高收入對(duì)沖基金管理人。
詹姆斯·西蒙斯
乍一看，無論怎樣也很難把上面兩種特質(zhì)聯(lián)系到一個(gè)人身上。可是恰恰這是一位“半路出家”的數(shù)學(xué)家詹姆斯·西蒙斯（James Simons）將兩者完美地融合在了一起：他用數(shù)學(xué)公式來投資，且戰(zhàn)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于索羅斯和巴菲特。這不得不讓人贊嘆：會(huì)金融的數(shù)學(xué)家，打遍天下都不怕！
天才直男：堅(jiān)持自我不合群的數(shù)學(xué)怪人
今年82歲的詹姆斯·西蒙斯出生于一個(gè)美國猶太家庭，他的父親經(jīng)營著一家鞋廠。據(jù)說很早的時(shí)候，西蒙斯就開始表現(xiàn)出對(duì)數(shù)字、形狀超出年齡的興趣，甚至在3歲時(shí)就有了微積分的概念：
他會(huì)對(duì)大人說，汽車?yán)锏挠陀肋h(yuǎn)用不完，因?yàn)樗J(rèn)為汽車會(huì)首先用完一半的油，然后接著用去剩下的油的一半，再一半，再一半，這樣下去，總會(huì)有一丁點(diǎn)兒油剩在油箱里面。
然而就是這樣一位“神童”，卻在第一份事業(yè)中開局不利。十幾歲時(shí)，他被一家花園用品店雇傭?yàn)榈叵率业姆咆泦T。這不是一件有很高難度的工作，但對(duì)西蒙斯來說，這可不是一件好工作。
他在執(zhí)行分配的任務(wù)時(shí)效率極低。結(jié)果，本就從事商店最基本工作之一的他被降職，轉(zhuǎn)而做了一個(gè)掃地工。這是他第一次在商界的經(jīng)歷，也是他在工作中的第一次真正失敗。
當(dāng)西蒙斯在花園用品商店工作時(shí)，他老板問他將來打算做什么。請記住，當(dāng)時(shí)他還是個(gè)十幾歲的孩子，而且還因?yàn)楣ぷ鞑焕唤德?。他回答說，他計(jì)劃在麻省理工學(xué)院學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)。
這個(gè)想法馬上就遭到了嘲笑，誰也不相信這個(gè)孩子說的話。然而有趣的是，西蒙斯成為了笑到最后的那個(gè)人，1955年，也就是他17歲時(shí)，西蒙斯被麻省理工學(xué)院錄取，主修數(shù)學(xué)。他花了三年時(shí)間完成了一個(gè)四年制課程，畢業(yè)后，西蒙斯前往加州大學(xué)伯克利分校攻讀數(shù)學(xué)博士學(xué)位。
伯克利分校上的西蒙斯照片
僅僅一年之后，西蒙斯在加州大學(xué)伯克利分校獲得數(shù)學(xué)博士學(xué)位，當(dāng)時(shí)他年僅23歲。在博士論文中，西蒙斯推進(jìn)了對(duì)彎曲空間的數(shù)學(xué)理解，而愛因斯坦在他的廣義相對(duì)論中利用了這個(gè)課題來展示重力如何扭曲空間和時(shí)間。西蒙斯的博士學(xué)位導(dǎo)師回憶說：“西蒙斯是個(gè)很有獨(dú)創(chuàng)性的人，喜歡堅(jiān)持走他自己認(rèn)定的道路。”
此后，他在麻省理工學(xué)院和哈佛大學(xué)教數(shù)學(xué)。美國國防分析研究所（IDA）于1964年招募了西蒙斯，這個(gè)機(jī)構(gòu)是一個(gè)地位比較特殊的非營利性研究機(jī)構(gòu)，從國家拿錢，專門為美國國防部和其他政府機(jī)構(gòu)提供各種服務(wù)。它的前身是1947年國防部出資成立的武器系統(tǒng)評(píng)估小組，20世紀(jì)50年代中葉，國防部請麻省理工學(xué)院出面成立一個(gè)非軍事編制的科研機(jī)構(gòu)，聚攏全美科技精英，為國防部解決棘手的技術(shù)問題。
國防分析研究所
西蒙斯當(dāng)年的工作是破譯各種密碼。在越南戰(zhàn)爭中，他作為密碼破譯者發(fā)揮了關(guān)鍵作用。這是一項(xiàng)至關(guān)重要的服務(wù)，因?yàn)樗鼛椭P(guān)鍵決策者提前知道敵人何時(shí)會(huì)采取戰(zhàn)略行動(dòng)。通過破解密碼，他可能挽救了數(shù)百甚至數(shù)千人的生命。
西蒙斯在四年后離開國防分析研究所。離開的原因是，當(dāng)他的判斷和老板的決策相違背時(shí)，他有膽量告訴老板他所有的真實(shí)想法。這惹惱了他的老板，不久之后他就被解雇了。但西蒙斯堅(jiān)持認(rèn)為，他的意見更多是從理性的角度得出的結(jié)論，而不是情緒化的觀點(diǎn)。
閃耀數(shù)學(xué)殿堂，甚至還影響到了物理領(lǐng)域
在離開國防分析研究所后，西蒙斯回歸學(xué)術(shù)界，成為紐約州立大學(xué)石溪分校的數(shù)學(xué)系主任。著名華裔科學(xué)家、諾貝爾獎(jiǎng)得主楊振寧也曾應(yīng)聘到該校任教。
1998年石溪大學(xué)一個(gè)會(huì)議的海報(bào)，這次會(huì)議匯集了數(shù)學(xué)和物理學(xué)的明星們，慶祝西蒙斯60歲生日
西蒙斯的數(shù)學(xué)工作主要集中在多面體的幾何學(xué)和拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)上。1974年，西蒙斯和加州大學(xué)伯克利分校微分幾何學(xué)的頂尖人物陳省身共同發(fā)表了一篇非常重要的論文，這篇突破性的論文提出的理論就是人們常常提到的陳-西蒙斯理論。
西蒙斯曾在說道，“陳省身是本世紀(jì)最偉大的數(shù)學(xué)家之一，我在伯克利當(dāng)研究生的時(shí)候就已經(jīng)知道他了，我?guī)е恍┫敕ㄈフ宜芟矚g這些想法，我們就一起開展這項(xiàng)理論研究?！?/p>
西蒙斯專長的領(lǐng)域最初是由十八世紀(jì)偉大的數(shù)學(xué)家歐拉發(fā)現(xiàn)的，后來逐步發(fā)展成為數(shù)學(xué)中非常重要的一個(gè)領(lǐng)域：代數(shù)拓?fù)鋷缀螌W(xué)。
比如有一個(gè)多面體，它有8個(gè)頂點(diǎn)、12條邊、6個(gè)面，如果你算一下定點(diǎn)數(shù) - 邊的個(gè)數(shù) 面的個(gè)數(shù)（8-12 6）會(huì)得到2。我們還可以這樣算，如果在這個(gè)多面體的表面覆蓋了三角形，這樣的話，它有12個(gè)頂點(diǎn)、30條邊和20個(gè)面，頂點(diǎn)數(shù) - 邊的個(gè)數(shù) 面的個(gè)數(shù)（12-30 20）還是等于2。事實(shí)上，你隨便怎么算，用各種多邊形和三角來覆蓋表面，再計(jì)算頂點(diǎn)數(shù) - 邊的個(gè)數(shù) 面的個(gè)數(shù)，總是會(huì)等于2。
多面體
這就是歐拉示性數(shù)（Euler characteristic），也是一種拓?fù)洳蛔兞俊Ｋ喈?dāng)神奇，無論你怎么做，總會(huì)得到相同的答案。
我們生活的空間是三維的，那么四維的，五、六甚至十維的空間到底是什么樣子呢？一般人很難想象，但多維空間對(duì)于西蒙斯來說卻是輕車熟路。
用西蒙斯自己的話說，“這是一個(gè)非常棒的數(shù)學(xué)理論，我非常喜歡研究它的過程，陳也一樣。它甚至開創(chuàng)了一個(gè)現(xiàn)在很繁榮的副領(lǐng)域?！?/p>
1976年，西蒙斯獲得了美國數(shù)學(xué)學(xué)會(huì)的奧斯瓦爾德·維布倫獎(jiǎng)（Oswald Veblen Prize in Geometry）——這是幾何學(xué)領(lǐng)域的最高榮譽(yù)。
在文章發(fā)表大約十年后，普林斯頓一個(gè)叫愛德華·威騰(Ed Witten)的人開始把它應(yīng)用于弦理論，俄羅斯人則開始把它應(yīng)用在被稱作“凝聚體”的物理學(xué)中。如今，這些被稱為“陳-西蒙斯不變量”的理論衍伸進(jìn)了很多物理學(xué)理論中?！斑@非常不可思議。我們根本不懂物理，我從沒想到它可以被應(yīng)用于物理學(xué)，但這就是數(shù)學(xué)的迷人之處，你永遠(yuǎn)不知道它將去往何處。”
專業(yè)投資人：其實(shí)是半路出家的天才
最近20年，陳-西蒙斯理論被應(yīng)用在很多領(lǐng)域，其中比較重要的是關(guān)于宇宙起源的超弦理論和黑洞理論，這個(gè)理論在天體物理中的應(yīng)用被稱為陳-西蒙斯量子場理論。有趣的是，西蒙斯本人在這過去20年關(guān)心最多的不是宇宙的起源，而是如何賺錢。
西蒙斯在1978年離開學(xué)術(shù)界，在他四十歲時(shí)開始從事基金交易。剛開始的時(shí)候，西蒙斯的投資方法和許多人類似：通過對(duì)宏觀基本面的分析來判斷外匯和商品的價(jià)格走勢，然后進(jìn)行相應(yīng)的買賣。
西蒙斯和朋友開了一家早期的對(duì)沖基金Monemetrics，但西蒙斯發(fā)現(xiàn)，他并不喜歡股市的變幻莫測。
西蒙斯辦公室里掛的數(shù)學(xué)公式
他表示：“我們以前沒有雇傭過任何曾在華爾街工作過的人。我們從大學(xué)、國家實(shí)驗(yàn)室雇傭了員工：他們都是很好的科學(xué)家，但他們想嘗試不同的東西?！?/p>
作為在金融業(yè)中的密碼破譯者，西蒙斯并不買有效市場理論(有效市場假說認(rèn)為市場價(jià)格波動(dòng)是隨機(jī)的，交易者不可能持續(xù)從市場中獲利)的帳，并很快取得了巨大的成功。
在談到自己的成功時(shí)，西蒙斯非常謙虛?！皢T工”和“運(yùn)氣”是他最常提及的兩個(gè)詞?！拔夷茏龅绞且?yàn)槲揖奂艘粋€(gè)非常優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。我開始經(jīng)商的時(shí)候已經(jīng)有點(diǎn)厭倦數(shù)學(xué)了：人近四十、有些小錢，于是我開始經(jīng)商，而且進(jìn)行得很順利，光憑運(yùn)氣賺了相當(dāng)多的錢。我的意思是，我覺得那完全是運(yùn)氣?！?/p>
“但過一陣子，當(dāng)我看著那些數(shù)據(jù)時(shí)，我意識(shí)到，那里面好像存在著某種結(jié)構(gòu)。我招募了一些數(shù)學(xué)家，我們開始建立一些模型，和我們當(dāng)初在國防分析研究所做的事情差不多。你設(shè)計(jì)一個(gè)算法，在電腦上測試管用不管用。”
西蒙斯起初沒有想到要將數(shù)學(xué)運(yùn)用到他的對(duì)沖基金上。然而，隨著時(shí)間的推移，他意識(shí)到可以使用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)模型來解釋數(shù)據(jù)。就這樣，他徹底改變了投資。西蒙斯依靠他作為獲獎(jiǎng)數(shù)學(xué)家、教授和密碼破譯者的經(jīng)驗(yàn)和技能，在1982年推出了以定量為重點(diǎn)的基金文藝復(fù)興，以完全不同的方式看待市場。
量化投資人：數(shù)學(xué)擊敗了華爾街的經(jīng)驗(yàn)
“20世紀(jì)80年代末，我完全停止了基本面分析，變成了一個(gè)徹底的、依靠模型的量化投資人，”西蒙斯說。西蒙斯的轉(zhuǎn)型是逐步的，在很長的一段時(shí)期里，他都是依靠判斷來投資，有時(shí)候大手進(jìn)出。在這個(gè)過程中，他慢慢覺得很多價(jià)格的變化應(yīng)該是有規(guī)律可循的。這個(gè)觀察也不奇怪，西蒙斯畢竟是數(shù)學(xué)家出身。
隨著時(shí)間的推移，他的新方法幫助改變了投資世界對(duì)金融市場的展望。這位“不會(huì)寫程序”的人雇傭了許多程序員，以及物理學(xué)家、密碼學(xué)家、計(jì)算語言學(xué)家和數(shù)學(xué)家。
數(shù)字技術(shù)打敗了華爾街的經(jīng)驗(yàn)。在西蒙斯的領(lǐng)導(dǎo)下，技術(shù)人員收集金融數(shù)據(jù)，并使用復(fù)雜的公式，在全球市場做出預(yù)測和貿(mào)易。這讓公司蓬勃發(fā)展，以兩位數(shù)的年回報(bào)率回報(bào)投資者。
復(fù)興基金
這標(biāo)志著“量化”的初步勝利——定量分析師使用高等數(shù)學(xué)來指導(dǎo)投資——并預(yù)示了大數(shù)據(jù)的主導(dǎo)地位。
西蒙斯的投資策略也從長線變成了短線?！拔覀儽３诸I(lǐng)先是通過尋找其他方法。某種程度上來說是更短期的方法。具體來說，收集大量數(shù)據(jù)，甚至早期我們不得不手動(dòng)來收集數(shù)據(jù)，我們到美聯(lián)儲(chǔ)拷貝歷史利率之類的數(shù)據(jù)，因?yàn)殡娔X上根本沒有?！?/p>
他請來了普林斯頓大學(xué)的數(shù)學(xué)教授勞佛來為公司的數(shù)學(xué)模型進(jìn)行“診斷”和“手術(shù)”。勞佛和西蒙斯花了6個(gè)月的時(shí)間苦思冥想，最后決定將過去模型中的有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的部分完全剔除，只留下技術(shù)性數(shù)據(jù)。
西蒙斯利用他的數(shù)學(xué)背景和大量數(shù)據(jù)，著手構(gòu)建計(jì)算機(jī)模型。他認(rèn)為這些模型能夠識(shí)別市場模式并從中獲利。他的算法甚至利用了價(jià)格中最小和最短的波動(dòng)，平均持有期為兩天。
西蒙斯獲得了超乎尋常的回報(bào)，甚至領(lǐng)先于像瑞·達(dá)利歐、沃倫·巴菲特和喬治·索羅斯這樣的傳奇投資者。自1998年以來，文藝復(fù)興的旗艦獎(jiǎng)?wù)禄鹉昊貓?bào)率為39%。由于西蒙斯的公司模型能夠即時(shí)處理大量信息，傳統(tǒng)的投資方法——直覺、與公司交談、分析資產(chǎn)負(fù)債表等等——在西蒙斯這里似乎失去了用武之地。
在很長一段時(shí)間內(nèi)，文藝復(fù)興都錄得了更好的表現(xiàn)，因?yàn)樗鼡碛斜绕渌靖逦哺嗟臄?shù)據(jù)，這是一個(gè)巨大的優(yōu)勢。截至2019年，文藝復(fù)興管理的資產(chǎn)達(dá)到了1100億美元。
截至2019年10月23日，西蒙斯以216億美元的凈資產(chǎn)在《福布斯》全球富豪榜上排名第44位，并被選入《福布斯》2019年收入最高的對(duì)沖基金經(jīng)理榜單。
交易策略的演進(jìn)：“黑箱投資術(shù)”
雖然所有股票交易現(xiàn)在都是基于機(jī)器的，但隨著量化投資受到持續(xù)關(guān)注，美國證券交易委員會(huì)主席杰伊·克萊頓（Jay Clayton）指出，政府正在監(jiān)控電腦交易，以確保交易時(shí)的公平和透明。
很多人把采用量化投資方法的基金都叫黑箱，因?yàn)椴恢览锩婢烤故鞘裁此?。在黑箱里面，西蒙斯的大?jiǎng)?wù)禄饎t尤其“黑”，因?yàn)槌斯緝?nèi)部的工作人員之外，很少有人知道大獎(jiǎng)?wù)碌耐顿Y策略。
西蒙斯認(rèn)為，定量交易實(shí)際上通過提供流動(dòng)性幫助了投資者和市場。西蒙斯基金能夠領(lǐng)跑很多同行的原因之一，就是它對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的把握比其他基金公司高明。
在投資運(yùn)作中，西蒙斯采取各種措施來控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于量化基金這個(gè)所謂的“黑箱”究竟有多黑的問題，西蒙斯回答說：“投資人究竟如何投資的過程，其實(shí)對(duì)誰來說都是個(gè)謎。和任何一個(gè)憑借基本面分析判斷進(jìn)行投資的方式相比，我們量化基金的投資方式并不更神秘。很大程度上來講，我們的投資方式倒更為清晰透明，因?yàn)檫@些都是能夠在電腦上編程處理的?！?/p>
在投資運(yùn)作中，西蒙斯采取各種措施來控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。他喜歡雇用很多優(yōu)秀的交易員來以最快的速度和最低的成本完成模型計(jì)算出來的交易，最近10年里，復(fù)興技術(shù)公司又投入大量的人力物力財(cái)力來加強(qiáng)、完善電子交易的流程和系統(tǒng)。
正如西蒙斯所說，“我總是想把自己做的每一件事情做好。每添一個(gè)新的模型，我都非常開心，因?yàn)橛钟幸粋€(gè)新的、好用的東西被創(chuàng)造出來了。”
文字 | 黃一成
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