長城開發(fā)：科技龍頭 高成長性
長城開發(fā)公司是全球主要的硬盤和相關(guān)產(chǎn)品專業(yè)制造商， 同時(shí)也是國內(nèi)主要電表制造商。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為電子產(chǎn)品代工，其拳頭產(chǎn)品包括硬盤磁頭，硬盤板卡，內(nèi)存條三大產(chǎn)品。公司主要客戶包括希捷公司，金士頓，三星公司以及中興通訊等。
硬盤磁頭將是短期的主要增長點(diǎn)公司在第三季度向希捷出貨1， 500萬個(gè)硬盤磁頭，希捷將關(guān)閉無錫的凈化車間，西部數(shù)據(jù)在內(nèi)部生產(chǎn)磁頭，日本公司現(xiàn)在已退出磁頭市場，公司是當(dāng)前市場上少數(shù)大規(guī)模量產(chǎn)硬盤磁頭的獨(dú)立供應(yīng)商，因而希捷很有可能在明年把每個(gè)季度3， 000萬磁頭的生產(chǎn)能力全部轉(zhuǎn)移至公司。我們估算，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移完成后，公司每個(gè)季度毛利潤將增厚約3,000萬元。
LED業(yè)務(wù)將從2012年爆發(fā)公司已確定LED業(yè)務(wù)為未來發(fā)展的一個(gè)主要方向。公司將從芯片業(yè)務(wù)起步，以后會(huì)擴(kuò)展到封裝業(yè)務(wù)。公司從事LED業(yè)務(wù)主要有如下優(yōu)勢：1)合資伙伴晶圓擁有先進(jìn)的LED背光技術(shù)，領(lǐng)先國內(nèi)多數(shù)廠家3-5年，并且已與日亞達(dá)成專利交換協(xié)議， 產(chǎn)品出口不存在專利侵權(quán)問題;2)泛晶圓集團(tuán)有300多臺(tái)MOCVD設(shè)備，在原材料采購成本等方面具有規(guī)模優(yōu)勢;3)公司實(shí)際控制人中電集團(tuán)旗下有冠捷，熊貓等下游應(yīng)用客戶資源，將來只要公司產(chǎn)品在價(jià)格，質(zhì)量等方面不劣于競爭廠商，公司將有望優(yōu)先獲得訂單。
此外，公司的智能電表業(yè)務(wù)有望進(jìn)入高成長期。公司在智能電表有近十年的海外合作經(jīng)驗(yàn)，研發(fā)水平，生產(chǎn)技術(shù)，產(chǎn)能規(guī)模以及銷售渠道均領(lǐng)先于國內(nèi)廠商，伴隨各國智能電網(wǎng)建設(shè)的推進(jìn)，用電端設(shè)備改造的提速，智能電表市場這塊蛋糕面臨較大的增長機(jī)會(huì)，公司已經(jīng)向西班牙電力提供智能電表試樣，同時(shí)還為阿根廷，巴西等提供樣機(jī)，這些都將成為公司潛在客戶;國內(nèi)市場隨著后續(xù)招標(biāo)的啟動(dòng)，公司基于南方市場的資源優(yōu)勢將分享國內(nèi)啟動(dòng)智能電網(wǎng)的啟動(dòng)帶來的收益。
二級(jí)市場上，該股近日放量啟動(dòng)，股價(jià)穩(wěn)步推高。各條中短期均線支撐有力，強(qiáng)勢跡象明顯。加之公司優(yōu)良的基本面。預(yù)計(jì)該股后市有望繼續(xù)向上拓展空間。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注。
(北京首證)
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