公司今日公布 2010 年業(yè)績(jī)快報(bào)。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.01 億元，同比增長(zhǎng)31.44%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)0.45 億元，同比增長(zhǎng)42.81%；符合我們的預(yù)期。
公司同時(shí)公告了股權(quán)激勵(lì)草案。此次計(jì)劃授予股權(quán)激勵(lì)對(duì)象200 萬(wàn)份股票期權(quán)，約占公司總股本7500 萬(wàn)股的2.67％。授予的股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為28.45 元，激勵(lì)對(duì)象的總?cè)藬?shù)為125 人。此外，第一個(gè)行權(quán)期為自本次授權(quán)日起24 個(gè)月后的首個(gè)交易日起至本次授權(quán)日起36 個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止，可行權(quán)30%；第二個(gè)行權(quán)期為自本次授權(quán)日起36 個(gè)月后的首個(gè)交易日起至本次授權(quán)日起48 個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止，可行權(quán)30%；第三個(gè)行權(quán)期為自本次授權(quán)日起48 個(gè)月后的首個(gè)交易日起至本次授權(quán)日起60 個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止，可行權(quán)40%。
行權(quán)條件較高，2012 -2014 年度凈利潤(rùn)相比 2010 年度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率均分別不低于44%、72%、108%。根據(jù)行權(quán)條件進(jìn)行測(cè)算，公司2011-2014 年凈利潤(rùn)的環(huán)比增長(zhǎng)率在20%以上，如果不考慮股權(quán)激勵(lì)成本等其他因素，環(huán)比增長(zhǎng)率能夠達(dá)到35%以上，行權(quán)條件較高。
股權(quán)激勵(lì)彰顯了公司對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的充足信心，上調(diào)評(píng)級(jí)至“增持”。通過(guò)進(jìn)一步加大產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)拓展，公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，同時(shí)國(guó)際化的戰(zhàn)略也將成為收入增長(zhǎng)的又一重要驅(qū)動(dòng)力。此外“天地圖”體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)地理信息產(chǎn)業(yè)扶持力度持續(xù)加強(qiáng)，而且外資廠商進(jìn)入壁壘提高，公司將分享行業(yè)快速增長(zhǎng)的盛宴。
因此我們上調(diào)評(píng)級(jí)至“增持”，暫維持前期盈利預(yù)測(cè)：2011、2012 年EPS 分別為0.85、1.18 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為33.2、23.9 倍，上調(diào)其評(píng)級(jí)至“增持”。(申銀萬(wàn)國(guó))
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