| 《從牛頓、達(dá)爾文到巴菲特 ——投資的格柵理論》 在去年全球股市處于持續(xù)大跌時期，一位朋友給我一本《投資的格柵理論》，并說其中主要是查利·芒格的思想。我隨便翻了幾頁后，就非常感興趣了。感興趣的原因，不是其中發(fā)現(xiàn)了投資的某個“訣竅”，而是被兩個東西所吸引：一是提到芒格最推崇一位叫本杰明·富蘭克林的人，他全靠自學(xué)，在眾多領(lǐng)域里取得了非常杰出的成就——正好這個同志也是我在大學(xué)時期就最崇拜的美國人，我似乎找到了知音；二是看到書中很多杰出投資人都提到他們在圣約翰大學(xué)難忘的讀書經(jīng)歷——以歷史上自然、社會、人文學(xué)科最經(jīng)典著作的閱讀學(xué)習(xí)作為大學(xué)的課程，甚至包括了把聽莫扎特和貝多芬音樂作為必修課。 在我看來，查理·芒格與富蘭克林有很多共同的特征：他們在預(yù)先準(zhǔn)備、耐心、遵守紀(jì)律以及客觀看待事物等方面都是大師級的人物，這樣的品德使其無論在個人生活還是事業(yè)方面都取得了巨大的成就。對芒格而言，成功投資只是他所關(guān)注的小心經(jīng)營生活方式的一個副產(chǎn)品。巴菲特曾這樣說過芒格：“查理比任何一個存活在世上的人都能更快且更準(zhǔn)確地分析和評估一項(xiàng)交易，他能在一分鐘內(nèi)正確地發(fā)現(xiàn)弱點(diǎn)，他是個完美的合伙人。” 投資的“格柵理論”——多學(xué)科思維模型：你必須知道主要學(xué)科中的主要理論并有規(guī)律地用到這些理論，是所有理論而不是其中一些理論。多數(shù)人只在一個模型中接受教育，比如經(jīng)濟(jì)學(xué)，并試圖使用一種方法來解決問題。“你知道有這樣一句老話：‘對于拿著大錘的人來說，世界就像是一枚釘子。’這是非常不明智的解決問題的方法。”——芒格這樣認(rèn)為。 跟大多數(shù)投資者所使用的更加基礎(chǔ)和”直接“的投資方法相比有所不同，與其它人僅根據(jù)財(cái)務(wù)信息來對公司做出獨(dú)立且膚淺的評估不一樣，查理會對公司進(jìn)行全面的分析，包括以投資者身份分析公司的內(nèi)部運(yùn)作情況以及公司所處的運(yùn)作環(huán)境（生態(tài)環(huán)境）。這種方法就是“格柵理論”或“多學(xué)科思維模型”，這些模型為收集、處理信息并根據(jù)這些信息采取行動提供了一個框架。這些模型以歷史、心理學(xué)、哲學(xué)、數(shù)學(xué)、物理、工程學(xué)、生物學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)以及其它傳統(tǒng)學(xué)科中的分析工具、方法和為基礎(chǔ)，將這些完美地結(jié)合在一起。 通過抓住一家公司內(nèi)部和外部環(huán)境所有的或者至少是大多數(shù)形成的因素，查理希望能搞清楚這家公司的一切。在正確收集信息并合理組織下，他的多學(xué)科思維模型就會提供相關(guān)背景或者“格柵”，從中可以獲得有關(guān)生活目標(biāo)和本質(zhì)的真知灼見，這是一種能將復(fù)雜投資中固有的噪音和混亂轉(zhuǎn)換成一系列最基本因素的工具。例如，這些模型包括工程學(xué)中的允余/支持系統(tǒng)、數(shù)學(xué)中的復(fù)利模型、物理化學(xué)中的斷裂點(diǎn)、顛覆力矩、自動催化模型、來自生物學(xué)的現(xiàn)代達(dá)爾文合論模型、來自心理學(xué)的認(rèn)知誤判模型…… 查理的這種方法是業(yè)內(nèi)獨(dú)一無二的。因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)現(xiàn)存的方法無法勝任對投資的評估，查理通過自學(xué)煞費(fèi)苦心地創(chuàng)造了自己的系統(tǒng)（雖然他不曾在任何地方參加過諸如化學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、心理學(xué)或者商業(yè)等課程的學(xué)習(xí)）。他的這一方法讓他也成為識別公司商業(yè)模式方面的行家，并被巴菲特視為珍寶，這也是他一生研究人類行為模式、商業(yè)系統(tǒng)和其它各類學(xué)科的產(chǎn)物。 芒格的這些方法使其在投資上表現(xiàn)出一個非常顯著的特征：并不經(jīng)常買入或賣出。非常少的決定就能成就成功的投資生涯，那為何無更多的人來效仿他的投資方法呢？也許對多數(shù)人來講，查理的多學(xué)科方法太過艱深，此外，這一方法要求投資人不能“隨大流”，可能必須坦然自若地與公眾意見背道而馳，這是普通投資人中很少能看到的品質(zhì)。 查利的“格柵理論”中一個常見的思考方法是：我想知道我最可能死在哪里，如此我就永遠(yuǎn)也不去那里。投資世界是個復(fù)雜的系統(tǒng)，面對這樣的復(fù)雜系統(tǒng)，過度自信是大敵，首先是不能遭受傷元?dú)獾膿p失。在2004年伯克夏公司股東會上，一位投資人問巴菲特如何在生活中成功，查理插話：不要吸毒，不要亂穿鐵路，不要染上艾滋病。這不僅是幽默式的玩笑，而是在投資中避免錯誤行為的真締。 其實(shí)，并非只有芒格和巴菲特是采用非純粹商業(yè)模型思維而取得巨大成功的杰出投資人，大投資家比爾格羅斯曾告訴加州大學(xué)商學(xué)院的學(xué)生：放在我書房咖啡桌上的并不是彼得林奇的《戰(zhàn)勝華爾街》或者我自己的書，而是幾本由歷史學(xué)家保羅·約翰遜所寫的關(guān)于19世紀(jì)和20世紀(jì)歷史的書籍。歷史是決定未來的最佳導(dǎo)師……在一本30美元的歷史書中隱藏著數(shù)十億美元價值的答案。 對于標(biāo)的公司,投資前我們需要計(jì)算公司的內(nèi)在價值,這需要數(shù)學(xué).這里所說的數(shù)學(xué)并非簡單的數(shù)字計(jì)算,而是利用數(shù)學(xué)中的邏輯關(guān)系,根據(jù)財(cái)務(wù)報表上所提供的數(shù)字,對公司的內(nèi)在價值進(jìn)行評估及對企業(yè)未來成長空間的推斷。 生物學(xué)中最重要的理論是進(jìn)化論.上市公司也是一樣,我們應(yīng)該關(guān)注公司脫胎換骨,發(fā)生質(zhì)變的機(jī)會。 人們投資過程中的失敗,更多的源于欲望和貪婪,而心理學(xué)正是解決這一問題的。 從社會學(xué)的角度講，特別是在中國社會官僚和特權(quán)盛行的前提下，謹(jǐn)防做局，能在人家開始做局前潛入，在人家要退出前提前退出，是中國目前股市投資的高端技術(shù)。
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