重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)
絕大多數(shù)情況下，當一個價格走勢處于反轉(zhuǎn)過程中，不論是由漲至跌還是由跌至漲，圖表上都會呈現(xiàn)一個典型的“區(qū)域”或“形態(tài)”，這就被稱為反轉(zhuǎn)形態(tài)。一些圖表形成極為迅速，而另一些可能需要數(shù)周之后才會明確地顯示出反轉(zhuǎn)形態(tài)，總的說來，反轉(zhuǎn)區(qū)域越大，其所具有的意義也越大；這其間價格波動的范圍越大，其形成的周期也越長，這一階段的交易量也就越多——籠統(tǒng)而言，一個大的反轉(zhuǎn)形態(tài)會帶來一輪幅度較大的運動，而一個小的反轉(zhuǎn)形態(tài)就伴隨一輪小的運動。無需多言，技術圖表分析者首要的，也是最重要的任務就是研究重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，從而從交易時機角度對其預示意義作出判斷。
在一個交易日內(nèi)出現(xiàn)并完成的明確的反轉(zhuǎn)形態(tài)，我們稱之為“一日反轉(zhuǎn)形態(tài)”。有時也會出現(xiàn)這種情況，在任一上升或下跌的運動中，至少暫時會出現(xiàn)一個意味深遠的停滯階段，而就其一般的表現(xiàn)形式而言；卻并不意味著會在相反方向上很快運動。這一形態(tài)極為有用，我們將在后面予以詳細闡述。而在新的趨勢推進之中，價格形態(tài)的形成是需要時間的。正如駕車一樣，我仍不可能將一輛以時速70英里奔馳的大卡車立即停下，又在同一瞬間將其調(diào)轉(zhuǎn)過來；在道路上沿相反的方向重新以每小時70英里的速度疾馳。
趨勢反轉(zhuǎn)所需時間
我們無需以賽車的類似情態(tài)來解釋，力什么一個重要趨勢反轉(zhuǎn)的產(chǎn)生需要時間(交易量以及價格運動)。只要我們稍加探究，這其中的邏輯關系是顯而易見的，我們可以輕而易舉地以特定的術語描述所發(fā)生的情形(毫無疑問，我們可以多次這樣做)。假定有一些消息靈通而且資金雄厚的投資者決定投資某公司的股票，現(xiàn)在的售價是40，價位很低，而這一公司的經(jīng)營狀況前景樂觀，不久之后就會吸引眾多的投資者，其股票也會上升到一個高的價位，可能是60或65。我們的這些投資者章識到，如果他們能熟練地把握其市場操作，而又沒有以預見的情況影響其計劃的話，在這一輪行情中就可以賺上20個點。所以此時他們就將開始買入所有的拋盤，而且盡可能不為人所知，直到他們已經(jīng)建起足夠的倉位，例如可能達到數(shù)千股，并實際上代表了該股票當前所有的流動供給數(shù)量，然后他們就持幣觀望，等待時機?，F(xiàn)在專業(yè)人士也開始心生疑慮，市場傳言四起，諸如“PDQ上有所動作”云云，或者有一些精明的交易者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)這一公司的前景看好，圖表分析家也開始察覺股票運作中的建倉信號?，F(xiàn)在買家發(fā)現(xiàn)此種股票告缺，市場上幾乎已經(jīng)沒有，只得高價購入。一輪行情就開始了。
升勢不斷加速，越來越多的交易者為飚升的價格所吸引，良好的財務報表（高利潤，分紅增加等)對此推波助浪，而這正是我仍這群交易者所預計的。最終價格達至他們預期的獲取利潤的高度。但這一操作——即出清持股——比建倉時更要求足夠的耐心和嫻熟的技巧；假定他仍現(xiàn)在持股量是20，000股，就不能馬上一次性出倉或分散。因為如果這樣做最終會對其本身不利。他仍必須一點點地把趨勢維持住，盡量避免引起注意，否則就會影響市場需求量，而導致價格狂跌。如果此時此種股票日交易量已達到一定水平，比方說每日成交2000股，那么他們可以一天拋出持股的500股，這樣就不至于導致價格下跌。(遲早，他們都會和那些仿效其行動的交易者產(chǎn)生競爭，這些交易者車價位下跌時買入以期在漲勢出現(xiàn)疲軟輕信號時拋出從而獲利)。因而在漲勢看起來已經(jīng)達到最大的能量；或者價格達到了他們的預期目標，但距離其最終可能達到的極限高度還有一段距離時，他們就開始拋售持股，而當其迅速拋售的同時；另一些買家正在迅速地買入。
不久之后，正如我們的一條道氏原則所提及的，在其出清所有持股之前；需求量會出現(xiàn)一個間歇。也許是有遠見見的買家察覺到了供應量的增加，這時就出現(xiàn)了一個回調(diào)。我們的交易者馬上停止出倉；甚至在此時購入一部分以維持價位，以免價格下跌過猛。由于市場供應量又出現(xiàn)短缺，下跌停止后又開始上揚。我們的交易者采取了任其發(fā)展的態(tài)度，直至價位又抬升到一個新的高度，這一漲勢加強了其他持股者的信心，也吸引了更多的實家，一旦達到了預期的高點，我們的交易者就開始新一輪出倉，如果策略高明的話，也許在兩至三周之內(nèi)，市場需求疲軟之前，這一輪出倉就已經(jīng)完成了。
我們的交易者現(xiàn)在出清了持股而且獲利頗豐，20，000股已轉(zhuǎn)手他人。如果其對市場判斷準確，在漲勢轉(zhuǎn)跌時的最高價位時出清持股，那么在未來的很長一段時間里，市場需求量都會得到滿足。價格可能會一度回跌至前一輪跌勢時他們所支持的價位；然后又由于那些專門等著這樣一次回調(diào)時買進的交易者的操作而略有回升。而另外一些交易者由于在前一輪交易高峰期未能把握時機出手獲利，現(xiàn)在正急于拋出持股，這一行為就導致了一個中等或主要的下跌趨勢。
現(xiàn)在你應該清楚，在一輪典型的行情中，形成一個頂點區(qū)域，一張出倉的圖表形態(tài)是需要時間和交易量這兩種因素的，然而，我們沒有必要一定要和那些知情人士或投資財團一爭短長，或者，(更多的情況下)被其他投資者對于—種股票不同的態(tài)度和盲目的操作搞得無所適從。因為不論怎么做，結果是完全一樣的。出倉，不過是“華爾街”上表述供給超過需求這一過程的一種方式，它需要用一定的時間將大量持股轉(zhuǎn)手他人；我們將會十分驚奇地看到，這些出倉的形態(tài)，我們以后將簡單地稱為“頂部形態(tài)”，是如何傾向于與某些很好定義的形態(tài)相近。還有許多類似的形態(tài)是作為“底部”出現(xiàn)的，當然這一過程中所表明的是建倉或積累，而不是出倉或分散。
