如圖1-圖4所示，顯示了2008年10月至2010年9月CBOT大豆與玉米期貨、大豆與小麥期貨、玉米與小麥期貨、豆粕與玉米期貨的比價走勢。從圖1與圖2可以看出當(dāng)前大豆與玉米、大豆與小麥的比價正處于歷史的低點。表1顯示了CBOT大豆與玉米期貨、大豆與小麥期貨、玉米與小麥期貨、豆粕與玉米期貨的比價在2010年9月17日、2010年8月17日、2009年9月17日三個時間點以及樣本期間的均值水平。當(dāng)前大豆與玉米的比價、大豆與小麥的比價、豆粕與玉米的比價遠小于一個月前、去年同期以及樣本期間平均水平。
表1：CBOT大豆、玉米、小麥期貨比價歷史比較
| | | | | 均值 |
| 大豆/玉米 | 2.086 | 2.424 | 2.896 | 2.666 |
| 大豆/小麥 | 1.450 | 1.593 | 2.084 | 1.892 |
| 玉米/小麥 | 0.695 | 0.657 | 0.719 | 0.711 |
| 豆粕/玉米 | 0.607 | 0.711 | 0.909 | 0.809 |
圖5至圖7顯示了我國大豆與玉米期貨比價、大豆與小麥期貨比價、豆粕與玉米期貨比價的走勢。表2顯示了我國大豆與玉米期貨、大豆與小麥期貨、玉米與小麥期貨、豆粕與玉米期貨的比價在2010年9月17日、2010年8月17日、2009年9月17日三個時間點以及樣本期間的均值水平。當(dāng)前大豆與玉米的比價、大豆與小麥的比價小于一個月前、去年同期以及樣本期間平均水平，豆粕與玉米的比價與一個月前相當(dāng)，但小于去年同期以及樣本期間平均水平。
表1：我國大豆、玉米、小麥期貨比價歷史比較
| | | | | 均值 |
| 大豆/玉米 | 1.965 | 2.038 | 2.125 | 2.094 |
| 大豆/小麥 | 1.593 | 1.656 | 1.739 | 1.691 |
| 豆粕/玉米 | 1.518 | 1.516 | 1.622 | 1.600 |
從供需基本面的狀況來看，當(dāng)前大豆的供給較玉米、小麥要充裕，但是玉米、小麥的價格持續(xù)上漲，種植效益會明顯好于大豆，因此在2010/2011年度種植結(jié)構(gòu)的安排中，農(nóng)民會更加傾向于種植玉米與小麥，2010/2011年度三個農(nóng)產(chǎn)品的供給狀況有望改變。如果假定玉米、小麥期貨價格保持不變，未來大豆與玉米比價、大豆與小麥比價回歸至均值水平，則大豆需要上漲27.8%與30.4%。如果假定玉米、小麥期貨價格保持不變，未來大豆與玉米比價、大豆與小麥比價回歸至均值水平，則大豆需要上漲6.5%與6.1%，如果玉米價格保持不變，豆粕與玉米比價回歸到均值水平，則豆粕上漲幅度為5.39%。
因此，可以認為當(dāng)前大豆與豆粕期貨正處于農(nóng)產(chǎn)品期貨中的價值洼地，風(fēng)險偏好型投資者可以執(zhí)行做多大豆與豆粕期貨的操作，風(fēng)險厭惡型投資者可以執(zhí)行買大豆賣玉米期貨，買豆粕賣玉米期貨的跨品種套利操作。
