東北證券的一個(gè)萬(wàn)點(diǎn)牛市的預(yù)測(cè)，招來(lái)市場(chǎng)的一片罵聲，這和6000點(diǎn)的時(shí)候憧憬萬(wàn)點(diǎn)何其相悖也。其實(shí)這不正是市場(chǎng)心理的寫(xiě)照嗎?如果市場(chǎng)一片歡呼，也許這個(gè)預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)的還很遙遠(yuǎn)，而滔滔的罵聲卻折射了相反的結(jié)果。

現(xiàn)在我來(lái)分析下這個(gè)問(wèn)題。

上一輪牛市是998點(diǎn)到6124點(diǎn)，大約漲了6倍，如果我們假設(shè)這輪牛市從1664計(jì)算，6倍正好接近萬(wàn)點(diǎn)。如果從3000點(diǎn)開(kāi)始，6倍肯定是超過(guò)萬(wàn)點(diǎn)。當(dāng)然誰(shuí)也無(wú)法確判這個(gè)問(wèn)題。

第一，趨勢(shì)分析。我們必須找到波浪的出發(fā)點(diǎn)。首先我們看到01年的2245點(diǎn)---05年6月的998點(diǎn)是熊市的ABC三浪，這是可以確認(rèn)的，運(yùn)行了48個(gè)月。我們將這一個(gè)時(shí)間段作為分析的基礎(chǔ)。其次，05年6月的998點(diǎn)到07年十月的6124點(diǎn)為一個(gè)上升的牛市可以確認(rèn)，應(yīng)該有5個(gè)波浪(如何具體劃分并不重要)。最后，6124點(diǎn)到1664點(diǎn)這個(gè)波段屬于熊市可以確認(rèn)，但是熊市的什么性質(zhì)無(wú)法判斷。

第二，6124---1664這個(gè)下跌無(wú)非是兩種情況。1，熊市的大A浪。如果是此情況，后面必有B浪和大C浪。B浪可以解決，1664---3478點(diǎn)可以判斷為B浪，但是C浪無(wú)法尋找。因?yàn)榘凑誄浪的理論至少和A浪等長(zhǎng)，那就要跌4000點(diǎn)以上。而3478點(diǎn)開(kāi)始跌4000點(diǎn)不僅是不可思議，簡(jiǎn)直是神經(jīng)病。2，如果堅(jiān)持1的觀點(diǎn)，那就要修正波浪理論，大C浪可以跌的少，但是少多少呢?我們需從估值上判斷，下跌的幅度很有限。3，6124---1664點(diǎn)已經(jīng)走完了調(diào)整，1664點(diǎn)開(kāi)始的是新的行情，是屬于998開(kāi)始的大三浪走勢(shì)，1664---3478屬于大三浪的1浪。目前是2浪。2浪結(jié)束后進(jìn)入此大三浪的3浪，最猛烈的推動(dòng)浪，這個(gè)浪漲到萬(wàn)點(diǎn)不是不可能的。無(wú)論是2還是3的情況都不悲觀。

第三，支持新牛市的基本面因素。從近15年的經(jīng)濟(jì)周期來(lái)看，我們也需要確定一個(gè)分析的基礎(chǔ)。亞洲金融危機(jī)是可以確認(rèn)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退，那次朱榕基實(shí)行了積極的財(cái)政政策，大修高速公路等成功地把經(jīng)濟(jì)帶出了危機(jī)，到07年達(dá)到了繁榮的頂點(diǎn)。第二次經(jīng)濟(jì)衰退是08年，由于美國(guó)次債引起的國(guó)際金融危機(jī)和國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)過(guò)剩造成的，09年積極的財(cái)政政策，4萬(wàn)億的投資刺激，高鐵和各地地鐵工程的修建等，09年3—4季度開(kāi)始復(fù)蘇，10年鞏固了復(fù)蘇。如果沒(méi)有特別的形勢(shì)這個(gè)復(fù)蘇不會(huì)中斷，房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)整得到遏制的時(shí)候就是貨幣政策放松的時(shí)機(jī)。

第四，石油會(huì)阻斷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇嗎?我們看巴菲特對(duì)于石油問(wèn)題是樂(lè)觀的。目前的石油如果繼續(xù)上沖的確會(huì)引起經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，通脹會(huì)加速，但目前已經(jīng)和08年不同了，各國(guó)都有自己的應(yīng)對(duì)策略，新能源的替代性已經(jīng)取得了不少成就。生物汽油，煤化工，太陽(yáng)能，風(fēng)能等等已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步。我們當(dāng)然不能確定性地判斷中東的形勢(shì)，沙特等產(chǎn)油國(guó)會(huì)不會(huì)受到波及，這是一種不確定性。但是我認(rèn)為引起石油價(jià)格漲的原因，投資避險(xiǎn)的因素遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利比亞的影響。如果海灣國(guó)家不再受到波及，利比亞引起的石油投機(jī)就會(huì)平靜，石油會(huì)恢復(fù)到合理的水平。因此對(duì)于這個(gè)問(wèn)題擔(dān)心是可以理解的，但是需要理性的對(duì)待。

第五，三浪3何時(shí)到來(lái)？上一個(gè)熊市的時(shí)間是48個(gè)月，那是因?yàn)橛泄筛牡膲毫?。本次的調(diào)整超越這個(gè)時(shí)間的概率不大。目前的調(diào)整已經(jīng)40個(gè)月，距離牛市的時(shí)間不是越來(lái)越遠(yuǎn)，而是越來(lái)越近。形勢(shì)上看地產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)拐點(diǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，和cpi的趨勢(shì)和預(yù)期。大體上估算在6—8個(gè)月左右，會(huì)有明顯的跡象。

萬(wàn)點(diǎn)論只是一個(gè)戰(zhàn)略思考，這對(duì)于投資者的信心和方向很重要，但是不需要拘泥于當(dāng)下的操作問(wèn)題。

一個(gè)民族如果缺乏了想象力那是很可悲的。一個(gè)投資者如果沒(méi)有信念，就不明白自己要做什么事情。大牛市不會(huì)永遠(yuǎn)消失，也許，我們已經(jīng)在這個(gè)過(guò)程的序曲中，只是絕大部分人還沒(méi)有意識(shí)到而已。