歐洲債務(wù)危機(jī)深幾許，恐怕無人可知。希臘危機(jī)未了，意大利危機(jī)又浮出水面，不久前還在國際舞臺上談笑風(fēng)生的意大利總理貝盧斯科尼也黯然宣布讓路。債務(wù)危機(jī)究竟解藥何在，現(xiàn)有的一些藥方是否有效？全球?qū)＜遗c決策者仍在苦尋答案。

10日和11日，在華盛頓的國際貨幣基金組織（IMF）總部，來自世界各地的金融專家在IMF的年度研究會議上出謀劃策，交流思想。今年，這一素以專業(yè)和技術(shù)性著稱的學(xué)術(shù)會議以“貨幣與宏觀審慎政策”為主題，而實際上，學(xué)者們交流的主要話題依然圍繞著當(dāng)前最緊迫的歐洲債務(wù)危機(jī)。

提高資本充足率要求、宏觀審慎的漏洞、低利率悖論、資本控制、流動性監(jiān)管、貨幣聯(lián)盟……金融專家們嘗試從不同視角，切入金融危機(jī)的現(xiàn)實，為決策者提供政策建議。

研討會上的一個亮點是來自普林斯頓大學(xué)的韓裔教授申鉉松（Hyun-Song Shin），從全球資金流動角度闡釋了歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對美國和新興市場的沖擊。他認(rèn)為，目前歐洲正陷于銀行和主權(quán)債務(wù)的雙重危機(jī)（twin crisis）。

他說，長期以來，歐洲的大型全球性銀行在美國市場靠發(fā)行貨幣市場基金吸收了巨量的美元資金。在危機(jī)加劇期間，經(jīng)由定期拍賣機(jī)制（TAF）從美聯(lián)儲獲得巨額流動性支持最多的也是歐資銀行。故歐洲的大型銀行已成為全球重要的資金提供方――全世界最大的影子銀行體系、美國的資產(chǎn)證券化市場很大程度上靠這些資金支撐，新興市場也到處充斥著來自歐洲銀行的美元。當(dāng)前隨著歐債危機(jī)的加深，歐洲大型銀行逐步“去杠桿化”、收縮業(yè)務(wù)規(guī)模，無疑會對全球資金的流向和規(guī)模產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

不過，從一場場看似精彩的演講與討論來看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們似乎無不帶著一絲自嘲的意味。全球金融危機(jī)爆發(fā)四年來，學(xué)術(shù)界缺少的依然是真正振聾發(fā)聵的思想，更不必說能夠徹底治愈歐債危機(jī)的解決方案。主持其中一場小組討論會的IMF副總裁夏費克就不無自嘲地恭維一位來自歐洲的金融專家，稱他演示的分析模型是把現(xiàn)實復(fù)雜化的成功一例。

歐債危機(jī)越陷越深，現(xiàn)實越來越缺乏理想的解釋?！?span style="BORDER-BOTTOM: #000099 0px dotted" name="HL_TAG">華盛頓郵報》10日的一篇評論文章指出，躲避經(jīng)濟(jì)真實是全球通病。文章作者、胡佛研究院的研究員吉姆 霍格蘭德慨嘆：我們現(xiàn)在都是希臘人。

越來越多的人開始討論歐元區(qū)如何重新整合，也許有一個好辦法，就是割除那些所謂財政不自律、經(jīng)濟(jì)缺乏競爭力的外圍國家。難的是，究竟哪位歐洲的政治家有如此勇氣與能力。

目前來看，歐洲債務(wù)危機(jī)已經(jīng)演進(jìn)到了政治危機(jī)的階段。希臘與意大利兩國危機(jī)并發(fā)，如果不能解決，極有可能動搖歐盟地位，同時使歐元區(qū)走上解體之路。果真如此，不僅歐洲將面臨更大的政治代價，世界格局也將重新洗牌。