"周期風(fēng)"始刮 偏股基金投資"轉(zhuǎn)身"
在經(jīng)歷了1年"結(jié)構(gòu)性"行情的強化后，在去年第4季度，A股市場中的偏股基金終于開始轉(zhuǎn)身。
根據(jù)天相的統(tǒng)計，截至去年年末，基金新增重點終于轉(zhuǎn)向強周期行業(yè)：采掘、機械設(shè)備、金屬非金屬、電子、信息技術(shù)位列增持前五大行業(yè)。而去年大熱的批發(fā)零售、醫(yī)藥、食品飲料等位居基金行業(yè)減持前三。
有色煤炭再次"得寵"
憑借著較低的估值，有色股、煤炭股聚集的采掘業(yè)，成為去年4季度基金持倉上升最快的行業(yè)。季度末，基金持有采掘業(yè)股票856億元，占基金凈值5.01%，相比上一季度上升1個百分點。
除此以外，機械設(shè)備儀表、金屬非金屬、電子、信息技術(shù)業(yè)等4個行業(yè)也是基金的新寵。當(dāng)季度，基金的增倉比例從0.81至1.26個百分點不等。其中，基金增倉機械行業(yè)的市值一度達到200億以上。季度末持股市值超過2400億。
而曾經(jīng)頗得基金欣賞的醫(yī)藥生物、食品飲料等行業(yè)則在4季度末遭遇減持，這個情況和此后2011年初消費品大跌的行情發(fā)展不謀而合。
天相統(tǒng)計顯示，基金當(dāng)季度減持最厲害的行業(yè)為批發(fā)零售，持股市值從1320億猛跌至1019億，減持比例超過300億，也是當(dāng)季度凈值份額變化最大的行業(yè)。
醫(yī)藥行業(yè)和食品飲料行業(yè)緊隨其后，基金合計減持3個百分點，約500億市值。不過，大幅減持過后，基金對醫(yī)藥、食品等行業(yè)的持股市值仍高于市場指數(shù)比例，仍處超配之中。
另外，令人驚訝的是，基金對于金融和地產(chǎn)行業(yè)采取了分化的投資策略.4季度中，基金持有的金融保險業(yè)股份還在減少，從1518億跌落至1386億，其中雖然有減持因素，年末金融股大跌也難辭其咎。根據(jù)統(tǒng)計，基金年末持有的金融股比例跌落至8.1個百分點，為6年來的最低水平，這在某種程度上表明，業(yè)內(nèi)最大的機構(gòu)投資者對中國宏觀經(jīng)濟增長的憂慮。
而地產(chǎn)行業(yè)在連續(xù)遭遇減持后，終于在去年4季度中獲得投資者的青睞，基金持有的份額悄然上升，成為當(dāng)季度基金增倉的周期行業(yè)之一。
依然鐘情小盤股
不過深入到基金重倉股的組合中，基金依然明顯偏愛中小盤股。
以最具看點的新增個股看，中小盤股依然是基金新增持倉的重點，新材料概念的東方鋯業(yè)是當(dāng)季基金新增規(guī)模最大的個股。4季末，6只基金合并持有該公司1700萬股，占流通盤近10%。
另外，蘇寧環(huán)球、億陽信通，太原重工，盤江股份也在增倉前列。當(dāng)季度基金持倉市值都超過5個億，持有基金個數(shù)都達到和超過3家。而山推股份、深圳惠程、恒源煤電、海通證券、漢鐘精機則在新增倉的前十名中。
從行業(yè)角度看，基金新增的行業(yè)集中在資源品(有色、煤炭)，投資品(機械、電氣設(shè)備)，金融、技術(shù)、地產(chǎn)等，而少見往日青睞的消費、醫(yī)藥。顯然，投資風(fēng)氣已有所改觀。
但若以持股比例看，S儀化、奧飛動漫、紫鑫藥業(yè)等個股則是基金，基金新增倉都超流通盤10%。石化、文化產(chǎn)業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)的小股票，這似乎表明，對于業(yè)績增長更有保障的中小盤基金并不舍得馬上放手。
如果把眼光轉(zhuǎn)到基金在去年4季度賣光了哪些行業(yè)，那么看點又出現(xiàn)了。根據(jù)天相統(tǒng)計，截至去年4季度末，基金剔出的前十大股票分別為復(fù)星醫(yī)藥、華海藥業(yè)、天音控股、中大股份、廣州國光、友誼股份、譽衡藥業(yè)、四川長虹、宗申動力、水井坊.
其中，不乏賣方反復(fù)看好的股票如天音控股，也不乏曾經(jīng)被重點關(guān)注的醫(yī)藥、商業(yè)、食品等個股，而往下看，諸如ST昌河等王亞偉概念股也赫然在基金剔除榜單的行列之中。
而回到基金資產(chǎn)占用最多的重倉股中，則過去一段的基金投資風(fēng)格更加濃郁。根據(jù)統(tǒng)計，基金4季報的前十大重倉股別為中國平安、貴州茅臺、招商銀行、蘇寧電器、雙匯發(fā)展、伊利股份、東阿阿膠、中興通訊、康美藥業(yè)。顯示消費品占據(jù)絕對優(yōu)勢，而金融股的領(lǐng)頭羊，平安和招行仍然憑借過往的歷史紀錄而占得最關(guān)鍵的位置。
令人關(guān)注的是，一些中盤股也逐步進入基金持有的前十大行列，雙匯、伊利、東阿、康美，這些公司以往都只能在前50名中徘徊，而今一舉進入基金的核心持股行列，其中，基金對康美、東阿、伊利等個股的持倉都在25%至37%以上，幾乎已經(jīng)控盤，這些股票未來走勢令人關(guān)注。
基金當(dāng)家個股風(fēng)氣濃
一個令人關(guān)注的問題是，同一公司旗下基金合力重倉股票的情況再度增多，基金對于當(dāng)家個股的持有在4季度中再度升溫。
2010年大放異彩的華商基金即占據(jù)了基金當(dāng)家個股的前兩名，其中，該公司合計持有七星電子524萬股，占流通股的31.66%，合計持有閩閩東1760萬股，占流通股的20.61%。
景順長城當(dāng)季增持匯川技術(shù)517萬股，成為該股上市后強勁走勢的最大受益者。另外，銀華及基金繼續(xù)交叉持倉萬邦達、上投摩根大比例增持S儀化、國泰基金重倉出擊星輝車模、藍色光標、華夏基金把持東方金鈺等，這些都顯示，基金在重倉股中的持股數(shù)量在增加。
總體看，基金雖然在行業(yè)配置上偏向強周期行業(yè)，但核心持倉依然"抱牢"非周期股，對于機構(gòu)的思維，投資者還是要多看多觀察為妙。(.
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