對(duì)負(fù)債累累的歐元區(qū)二線國(guó)家的憂慮重新浮現(xiàn),打擊了投資者信心.一般被視作"避險(xiǎn)"資產(chǎn)的幣種包括美元、日?qǐng)A和瑞郎.在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期這些貨幣被投資者追捧,因其在背後強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)體的支撐下具有充足流動(dòng)性.
那麼在目前形勢(shì)下哪種貨幣將成為最大贏家呢?
**為什麼瑞郎將受益最多**
在瑞士央行(SNB)6月實(shí)際上摒棄了賣出瑞郎干預(yù)措施後,買入瑞郎的障礙進(jìn)一步減少了.
而相形之下,日本當(dāng)局在上周日?qǐng)A兌美元觸及15年峰值後卻加大了賭注.
美國(guó)可能采取更多寬松貨幣政策令美元幣值存在下降風(fēng)險(xiǎn).
瑞銀外匯分析師Beat Siegenthaler表示,目前短期瑞郎倉(cāng)位呈中性,暗示有進(jìn)一步上升空間.
"令人吃驚的是,截至上周,所有多頭倉(cāng)位看起來(lái)已經(jīng)被軋平,意味著投資者自2009年初來(lái)首度對(duì)瑞郎持大體中性看法."他表示.
瑞士比其它歐洲國(guó)家更好地經(jīng)受住了全球經(jīng)濟(jì)下滑.瑞士央行預(yù)計(jì)今年該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2%左右.
分析師對(duì)瑞士央行何時(shí)上調(diào)利率目標(biāo)的看法不同.該央行目前利率目標(biāo)處于低谷,為0.25%.利率期貨暗示,只會(huì)在2011年中期上調(diào)一次.不過(guò)考慮到瑞士國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況活躍,瑞銀和瑞士信貸都預(yù)計(jì)2010年下半年會(huì)上調(diào)一次.
瑞郎兌美元周一升至一周高點(diǎn)1.0348瑞郎,交易商稱,1月觸及的1.0130瑞郎左右的高點(diǎn)在望.
**日?qǐng)A緊隨其後**
日?qǐng)A被廣泛當(dāng)作杠桿利差交易的融資貨幣,因日本利率位于近零水平,并且不大可能在短時(shí)間內(nèi)升高.
但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疑慮升溫時(shí),投資者解除這些杠桿部位,從而提振日?qǐng)A.日?qǐng)A兌美元目前徘徊在15年高點(diǎn)附近,因美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疑慮增強(qiáng),打壓美國(guó)公債收益率(殖利率)大幅走低.
日?qǐng)A近期升勢(shì)已經(jīng)令市場(chǎng)猜測(cè)日本當(dāng)局或?qū)⒊鍪指深A(yù).日本政府上次在2004年3月采取措施,阻升日?qǐng)A.
交易商稱,政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)以及倉(cāng)位過(guò)重將延緩日?qǐng)A升勢(shì).但干預(yù)與否的任何影響將可能轉(zhuǎn)瞬即逝,因日?qǐng)A兌美元可能升向1995年觸及的紀(jì)錄高位79.75美元.
"當(dāng)局為遏制日?qǐng)A而采取的任何嘗試,在中期內(nèi)都將被證明是無(wú)效的,"澳洲聯(lián)邦銀行首席外匯策略師Richard Grace說(shuō).
**為何美元會(huì)是輸家**
只要美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED,美聯(lián)儲(chǔ))貨幣政策仍有可能進(jìn)一步寬松,投資者或許就會(huì)發(fā)現(xiàn)難有理由買美元,因債券收益率下降減低美國(guó)資產(chǎn)的吸引力.
美元指數(shù)7月挫跌5.3%.
由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)令人失望,且美聯(lián)儲(chǔ)在最近的會(huì)議提出較悲觀的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)後,貨幣緊縮預(yù)期破滅,使美元已較6月中的高點(diǎn)下滑.
"如此不明朗,特別是有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)政策方面的不確定性高,最好維持防御的姿態(tài)."三菱東京日聯(lián)銀行外匯分析師Lee Hardman稱."美聯(lián)儲(chǔ)若祭出更多量化寬松措施,將大大降低美元的魅力.
若市場(chǎng)注意力轉(zhuǎn)至美國(guó)龐大的財(cái)政赤字,美元也可能受挫.
穆迪周二表示,美國(guó)等國(guó)家的AAA評(píng)級(jí)仍然具有良好的條件,但面臨新的挑戰(zhàn),增加了評(píng)級(jí)下調(diào)的可能性.穆迪并指出,美國(guó)尚未擬出強(qiáng)化財(cái)政的可信計(jì)畫
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